投资界传奇查理·芒格去世，他教会“股神”巴菲特：做一个长期主义者，才能享受复利的人生
当地时间11月28日，距离100岁生日还有一个月的查理·芒格在加利福尼亚州的一家医院里与世长辞。沃伦·巴菲特永失挚友，世界又少了一位幽默而桀骜的智者。
在投资圈，芒格与巴菲特可谓是“神仙组合”，被称作“投资界的约翰·列侬和保罗·麦卡特尼”。过去的45年间，二人联手将伯克希尔·哈撒韦公司从一家摇摇欲坠的纺织品制造企业打造成全球投资巨头。
巴菲特在公告中如此表示：“没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔不可能达到今天的地位。”
99年传奇人生
1924年1月1日，芒格出生于美国内部拉斯加州奥马哈市，少年时期曾在巴菲特的祖父Ernest Buffett的杂货店打工。芒格的父亲是一名律师，他的祖父是美国地方法院法官和州议员。
芒格高中毕业后在密西根大学就读，专业为数学。1943年，在芒格19岁生日后几天，他从大学退学加入美国空军，在一次军队内部测试中，芒格获得了极高的分数，于是被指派前往加州理工攻读气象学。
1948年，芒格以优异的成绩在哈佛完成学业。此后，他搬到南加州从事律师工作。1959年，查理·芒格的父亲老芒格去世，正是在回老家处理父亲后事期间，芒格的人生获得一段新境遇。他经人介绍认识了当时29岁的沃伦·巴菲特。
在晚宴上，他们相谈甚欢，一见如故，巴菲特回忆了第一次见面的印象：“我遇到了某个和我有很多相同之处的人。我也经常为自己讲的笑话而笑得前俯后仰，也喜欢掌控对话的主动权。但那天晚上，芒格在这方面做得比我成功一点，我从他那里学到很多东西。”
芒格与巴菲特。
图片来源：芒格书院
在正式相识后，两人时不时便通过电话交流，并分享各自对投资和商业的看法。虽然巴菲特那时正在打理一家私人投资公司，但的两人还没有合伙做生意的打算。
直到美国股市陷入狂热，芒格的公司业绩经历了过山车般的起伏，在清算了自己的合伙公司后，他于1975年将资金投入到了巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司，并在3年后担任这家公司的副主席，在此后长达近半个世纪的时间里，他一直担任着这一职务。在几年前接受采访时，巴菲特表示，与芒格相处60多年从来没有发生过争吵。
在他们的管理下，伯克希尔·哈撒韦公司从一家濒临倒闭的纺织厂转变成如今的投资界巨头。资料显示，从1965年到2021年，这家公司的平均年涨幅高达20.1%，几乎是标准普尔500指数涨幅的两倍。据此前胡润研究院发布的《2023胡润全球富豪榜》，巴菲特以7800亿人民币身家，位列第5名；芒格以155亿人民币身家登上榜单，位列第1463名。
股东会上的芒格。
图片来源：芒格书院
投资界的“黄金搭档”
遇到查理·芒格之前，巴菲特的投资虽然已经小有成就，但是芒格的到来，真正打开了巴菲特的投资格局。
在职业生涯之初，巴菲特是本杰明·格雷厄姆的忠实信徒，后者主张找到那些以低于营运资本的价格出售的公司股票，便宜购入，待股票价格上涨后抛售，并留有足够的安全边际。这些“便宜而不受宠的股票”被他比作“烟蒂”。
但芒格则认为，格雷厄姆的投资策略建立在未来“更多是危险，而不是充满机会”的假设上，可实际上投资股价公道的伟大公司远比投资股价超低的普通公司要好。因此，在股市上投资不应该一味只捡便宜货，而更应该用合适的价格投资更优质的公司。
他们发现，有的股票虽然价格是其账面价值的两三倍，但仍然是非常便宜的，因为该公司可能正处于增长的通道上，拥有非常优秀的管理人员，或者整个管理体系非常出色等等。通过对资产负债表、社会和经济潮流等的详尽分析，巴菲特和芒格从浩瀚的股市中探测出了被他们视作“复利机器”的优质股票。
长期持有这些股票会带来超额的利润回报，这些资金将被用于再投资。巴菲特把这个过程比作“滚雪球”，“只有找对了雪地才可以滚雪球”，“一边前进一边选择积雪皑皑的地方，让雪球越滚越大。”
图片来源：豆瓣读书
芒格不仅教会了巴菲特辨别风险，告诉他如何在投资方向上做选择，而且还推动巴菲特投资哲学向前演化。对此，巴菲特评价道：“……格雷厄姆教会我买便宜货，而芒格则推进了不要光买便宜货的投资方向……他用非比寻常的力量，拓展了我的视野，让我从猿变成了人。”
1978年至今，芒格一直担任伯克希尔副主席一职。自芒格加入的45年间，伯克希尔的市值飙涨了超过7.5万倍。在价值投资的基础上，芒格进一步发展出“护城河”的投资概念，伯克希尔公司后来开始长期重仓持有可口可乐、强生、宝洁和通用等公司，都获得了重要回报。近年来伯克希尔对比亚迪的成功投资，很大程度上也是因为查理芒格的独具慧眼。
过去45年，查理芒格和巴菲特联手创造了有史以来最优秀的投资纪录——伯克希尔公司股票账面价值以年均20.3%的复合收益率创造投资神话。在起起伏伏的投资市场中，伯克希尔公司多年来持续、强劲的投资回报，让芒格和巴菲特成为全球投资者们崇拜的泰斗。
2010年，巴菲特、芒格与比尔盖茨来到中国在比亚迪进行考察。
图片来源：比亚迪官网
芒格的投资哲学与人生智慧
作为一个富裕而高寿的智者，芒格最常被问到的是“如何才能变得幸福和富裕？”在他看来，生活不仅仅是精明地积累财富，生活和生意上的大多数成功来自那些应该避免的事情，比如过早死亡和糟糕的婚姻。
今年2023年10月29日，离世前的最后一个月，查理芒格还接受了播客Acquired专访，整个播客时长约1小时，芒格讨论了近20个话题，将自己过去99年来的观点、经验和教训融为一体，也谈论了他对中国市场的观点。
芒格认为，“中国经济未来20年的前景比其他任何大型经济体都要好。中国的头部企业更强大、更优秀，而且它们的估值要便宜得多。因此，我自然愿意在芒格投资组合中纳入一定中国风险资产。”
图片来源：芒格书院
这次访谈持续位居美国热门播客前列，也成了这位投资大师最后的绝唱。回望查理芒格的一生，他的投资理论和著作涉及经济学、心理学、工程学、生活智慧等多个领域，影响了许多投资者。在此，我们整理了10条查理芒格留下的名言警句，以飨读者，希望有更多人能从中获得启发。
01
赚大钱不是靠买卖，是靠等待（The big money is not in the buying and the selling, but in the waiting）。
02
和沃伦一样，我对致富有着极大的热情。不是因为我想要法拉利，而是我想要独立。我极度渴望独立。
03
没有万能公式。你需要对商业、人性、数字了解很多。你不应该期待某个神奇的系统替你来做这件事。
04
合理储蓄，积极投资。学习你所应学（Live within your income and save so you can invest. Learn what you need to learn）。
05
我常常发现成功者并非是最聪明的，甚至不是最努力的，但他们是学习机器。
06
用一般的价格下买入伟大的公司，远好于以便宜的价格买入一般的公司。
07
应该尽可能站在巨人的肩膀上，而非自己凭空想象。
08
嫉妒、愤恨、自怜是思想的坟墓。自怜很容易演变为妄想，而妄想是精神的黑洞。
09
“等待”是投资的朋友，但太多人无法容忍“等待”。如果你没有“延迟满足”的基因，你可以考虑拼命工作来克服它。
10
不嫉妒，不抱怨，不过度消费。面对什么困难，都保持乐观的心态，交靠谱的人，做本分的事......都是些简单的道理，也都是些老掉牙的道理。做到了，一生受益。
资料来源：大佬说、南方人物周刊、芒格书院、中国新闻社等
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