触控双雄TPK/GIS首季获利佳 OLED版新iPhone业绩贡献恐落在Q4

触控面板双雄首季获利丰收，GIS-KY业成（6456）以每股税后盈余3.04元蝉联触控面板获利股王，TPK-KY宸鸿（3673）也在业外挹注下，每股税后盈余1.79元，为近年来单季最佳获利水平。展望第二季，陆续有苹果、亚马逊等厂商平板计算机新品出货，淡季业绩有支撑，下半年则期待苹果iPhone新机带动旺季表现。

宸鸿4月营收虽较3月下滑，但也有两位数的年成长。主因去年第二季苹果大幅调节iPhone订单，平板市场乏善可陈，加上宸鸿在Apple Watch新产品良率表现不如预期，使得去年第二季宸鸿每股税后亏损高达7.28元，业成单季营收则骤降至百亿元，为历年来表现最差的一季。

今年情况则不同于去年，宸鸿指出，目前在新产品的试做上，良率颇获客户满意，加上iPhone调节力道没有去年严重；宸鸿更暗示，客户新产品对营收贡献将于第二季底开始，下半年旺季可期待，尤其是苹果iPhone采用OLED，使外挂式触控产品需求增加，2 in 1市场崛起及车用触控产品、穿戴式装置需求持续成长，市场规模将持续扩大，宸鸿可在这波技术演变及新产品上市热潮中受益。宸鸿董事长江朝瑞在今年股东年报的致股东报告书中直指，「已见到隧道尽头曙光」，显示对今年营运展望乐观。

以4月营收来看，业成以70.12亿元创下今年新高，年成长高达5成。鸿海旗下触控厂GIS-KY第1季每股纯益3.04元，虽较去年第4季减少42%，但较2016年同期的1.14元，呈倍数以上成长，基本面表现不错，吸引法人买盘进驻，近期股价创挂牌以来新高价213元，上周五（12日）收在208.5元。

GIS原是群创旗下触控面板部门，由于触控面板龙头TPK宸鸿在2010年挂牌上市飙涨，股价一度来到千元，受此激励，GIS于是在2011年从群创分割出来，成为独立的触控面板公司。

加上当时鸿海集团鼓励员工内部创业，并积极扶植零组件部门分割上市，于是不少群创人才转而加入GIS，希望打造GIS成为明日之星，并请来鸿海集团福将庄宏仁担任董事长，希望推动GIS成为集团的小金鸡。

受惠于iPhone触控面板贴合订单，GIS在2012与2013年分别缴出每股纯益41.4与40.7元的傲人成绩，不过受到iPhone 5改采内嵌式触控（in-cell）面板，不再需要触控面板供货商从事贴合的工作，加上大陆触控面板龙头欧菲光杀价竞争，导致GIS的2014年每股纯益掉到剩下4.81元。

GIS受到红色供应链的流血竞争，台厂因为没有政府补贴，无法打价格战，总经理周贤颖决定缩小营收规模，只挑有获利的欧美大厂订单做，采取谨慎接单策略，加上iPhone 6s采用3D Touch，让GIS承接到iPhone的3D Touch贴合订单，终于推升GIS的2015年每股纯益达7.44元，获利不再往下沉沦。

2016年GIS的营收为793.61亿元，较2015年减少15.28%，可是GIS的2016年每股纯益9.39元，逆势较2015年7.44元成长，可看出周贤颖选择性接单，不再冲刺营收规模，以及努力降低成本的策略收到成效。

今年上半年是传统淡季，GIS业绩表现持平，随新iPhone9月将亮相，并采用主动有机发光二极管（AMOLED）屏幕，贴合工序较目前的低温多晶硅（LTPS）屏幕复杂，因此这对提升GIS第4季出货单价将有帮助。

不过，凯基投顾分析师郭明錤却下修新款iPhone出货量，由1亿至1.1亿支降至8,000万到9,000万支。为GIS下半年成长投下变量。

郭明錤指出，OLED版iPhone硬件规格显着升级，生产难度提高，导致量产时程将递延至10到11月，其发售后严重供货不足将会维持一段不短的时间，进而影响到iPhone下半年出货量。

郭明錤建议，需要持续观察下列重点，包括OLED版iPhone的3D Touch能否提供创新体验？OLED版iPhone是否会取消指纹辨识？由于大客户的产品占GIS营收比重高达四至五成，若OLED版iPhone因为生产难度高，导致大量出货延至2018年，将会影响到GIS今年获利表现，因此要密切观察后续动态。

特斯拉（Tesla）新款电动车Model 3将在7月量产，可望带动其触控面板供货商TPK-KY（3673）在车用产品的营收快速增长，加上TPK与欧菲光携手攻大陆汽车市场，TPK预估，今年来自车用产品的营收将成长100%，明年将再成长50%。

TPK将在明（16）日举行股东会，董事长江朝瑞亲自主持，TPK与欧菲光的策略结盟如何进行，预料将成为外界关注焦点，同时，苹果主动有机发光二极管（AMOLED）版的iPhone，对TPK下半年的贡献，也将成为法人关心的动态。

TPK总经理钟依华表示，该公司自2015年成立车用触控面板部门，经过这几年的努力，终于看到初步成果，预期车用触控营收今年的营收将倍增，2018年再成长50%。

至于电动车的触控面板，他说，持续与客户开发新产品，第3季将配合美国电动车大客户出货新款产品，由于该公司在电动车领域作出相当好的成绩，目前所有电动车厂都来找TPK，预期车用触控很快就可以占营收比重达10%以上。

另外，大陆已经成为全球最大汽车市场，钟依华说，目前TPK的汽车客户是以欧美大厂为主，但是与欧菲光策略结盟之后，TPK与欧菲光是互补的，欧菲光将介绍大陆车厂给TPK，使得TPK除了欧美市场外，将扩大在大陆汽车市场的市占率。

来源：自由时报、经济日报

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