反射膜龙头长阳科技、光引发剂领导厂商日久新材同时过会科创板
来源 ：证券日报、优势力研究中心、新型显示、新材料在线
日久新材市占率约30%的光引发剂厂商成功过会科创板！
9月26日晚间，科创板上市委披露了2019年第26次审议会议公告，公告显示，此次上会企业久日新材、卓越新能2家公司全部过会。据新材料在线®了解，久日新材光引发剂业务市场占有率约30%，在光固化领域具有全球影响力。
招股说明书显示，久日新材主要产品光引发剂是生产UV光固化材料的关键与必备原材料。公司的光引发剂产品TPO和184是生产光纤涂覆材料的核心原料，报告期内，公司在光纤光缆涂覆材料领域的主要客户包括上海飞凯光电材料股份有限公司、荷兰皇家帝斯曼集团等。
数据显示，久日新材2016年度到2019年1-3月期间营业收入分别为6.39亿元、7.40亿元、10.05亿元、4.11亿元，扣非归母净利润分别为0.37亿元、0.41亿元、1.86亿元、0.93亿元。详情如下：
资料来源：久日新材招股说明书
招股说明书显示，久日新材在湖南、山东、江苏建立了三个布局合理的现代化生产基地，实现主要光引发剂品种有两个工厂同时生产。中国感光学会辐射固化专业委员会统计数据显示，2016、2017、2018年度我国光引发剂产量分别为3.34万吨、3.32万吨、3.78万吨，同期久日新材产量分别为7,313吨、9,109吨、10,216吨，占比分别为22%、27%、27%。
谈及募资用途，久日新材方面表示，募集资金拟用于年产87,000吨光固化系列材料建设项目、光固化技术研究中心改建项目及补充流动资金，共计15.95亿元。其中，“年产87,000吨光固化系列材料建设项目”将以公司现有产品和技术工艺为基础，新增27,000吨光引发剂及60,000吨单体年生产能力。
反射膜龙头长阳科技成功过会科创板
9月26日晚间，上交所发布科创板上市委2019年第25次审议会议结果公告，长阳科技成为宁波地区第二家过会科创板企业。
长阳科技是一家全球领先高分子功能膜高新技术企业，主要从事反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售，主要产品有反射膜、背板基膜、光学基膜等多种特种功能膜。长阳科技本次募资5.29亿元用于公司主营产品的研发和生产。募投项目包括年产9000万平方米BOPET高端反射型功能膜项目、年产5040万平方米深加工功能膜项目、研发中心项目以及年产3000万平方米半导体封装用离型膜项目。
长阳科技招股说明书显示，2017年末公司已成为全球光学反射膜细分行业龙头企业，反射膜出货面积位居全球第一，完成了反射膜的全面进口替代，打破了国外厂商长期以来的垄断，在过去6年内给我国液晶显示行业累计节省了数亿美元的成本。2018年公司光学反射膜产品获得了工信部单项冠军产品荣誉称号。
招股说明书显示，公司主要从事反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售，产品广泛应用于液晶显示、半导体照明、新能源、半导体柔性电路板等领域。公司已成为韩国三星、韩国LG、京东方、群创光电等国内外知名面板、终端企业和德国Trilux、欧普照明、阳光照明、立达信等国内外知名照明企业的供应商。
数据显示，长阳科技2016年度到2018年度营业收入分别为3.80亿元、4.67亿元、6.91亿元，扣非归母净利润分别为0.18亿元、0.20亿元、0.77亿元。
据招股书显示，2018年长阳科技反射膜和背板基膜生产线产能利用率已达108.73%。本次募投项目实施后，除了丰富公司产品的品类、优化公司产品结构外，还可以有效缓解现有功能膜产能的不足，进一步扩大公司产品在功能膜细分领域市场的份额。
在反射膜领域，长阳科技已完成了全面进口替代，打破了国外厂商长期以来的垄断市场。长阳科技第一代反射膜于2012年问世，是当时国内少数几家掌握光学反射膜制备技术的企业之一。在此后的6年里，公司不断的进行研发投入和技术迭代升级，反射膜性能不断提升、型号不断丰富，实现了液晶显示全尺寸应用领域的突破，生产的产品反射率可达到96%以上，品质与国际领先企业的同类产品水平相同。
长阳科技与韩国三星、韩国LG、群创光电等境外知名企业开展了深入的合作，公司董事长金亚东在接受《证券日报》记者采访时表示：“2017年5月份，我们获得了韩国三星公司合格供应商认证，成为韩国三星的合作供应商，将反射膜卷材裁切成片材后，直接向韩国三星公司销售，因此，2017年和2018年功能膜片材销售收入大幅增加。”公司2016年、2017年、2018年功能膜片材销售收入分别为17.16万元、2458.88万元、7816.98万元。
长阳科技还将反射膜从液晶显示领域拓展应用到半导体照明领域，提升了公司反射膜的销售规模。此外，公司在国内首创的高反射型背板基膜能有效地提高光电转化效率，经实验证实，太阳能背板反射率提高可以有效提升组件的发电效率。
2018年底，长阳科技开始进军技术壁垒更高、国外巨头垄断的光学基膜领域。目前，公司已实现了光学基膜的小批量生产，正在逐步缩小与国外巨头的技术差距。
公司表示，未来还将聚焦新型显示、半导体、5G这三大应用场景，重点开发这三大应用场景中严重依赖进口且急需实现进口替代的关键性功能膜产品，研发和储备面向未来科技前沿的新产品。
长阳科技是一家拥有原创技术、核心专利、核心产品研发制造能力的高分子功能膜高新技术企业，公司主要从事反射膜、背板基膜、光学基膜及其他特种功能膜的研发、生产及销售，产品下游对应液晶显示、光伏发电、LED照明等领域。公司2017年反射膜出货面积居全球首位，打破了国外厂商长期以来对该领域的垄断。根据Wind一致预期，可比公司2019-2021年平均P/E分别为23倍、19倍、16倍。
公司控股股东、实际控制人为金亚东先生，直接及间接持有公司股权的25.96%。公司具备较强的技术基因，董事长、总经理金亚东先生是中组部千人计划专家，享受国务院政府特殊津贴，曾在美国GE、陶氏化学等公司任职，其他核心人员具备多年的材料科学研究经历和相关行业从业经历。公司围绕反射膜制备技术的不断完善、新产品的不断衍生，目前已获得授权发明专利57项，成功研发并量产的反射膜产品型号多达近30种，下游客户遍布液晶显示产品及半导体照明领域，包括三星、LG、德国Trilux等。
公司本次拟公开发行不超过7064.22万股，占比公司发行后总股本不低于25%，募集资金5.29亿元，投入“年产9000万平方米BOPET高端反射型功能膜项目”、“年产5040万平方米深加工功能膜项目”等5个项目，上述项目建设地点均位于宁波江北区高新技术产业园内的公司现有厂区内，建设主体为母公司。上述项目建设周期为24-36个月不等，公司预计项目达产后可合计实现营收9.39亿元，净利润1.41亿元。
国内BOPET膜表观消费量CAGR（2010-2017）为13.0%，主要集中于包装行业。电子电气领域应用虽占比BOPET膜用量仅11%，但由于其单价较高，市场空间较为可观，据Displaysearch，2017年全球光学膜整体市场空间约112亿元。公司的反射膜主要应用于液晶显示、半导体照明领域等终端市场，对应领域仍维持增长，其中2018年液晶电视、笔记本电脑、平板电脑、液晶显示器面板出货量同比分别增长9%、3%、8%、7%。此外，国内光伏需求将迎来拐点，亦有望带动光伏背板等相关组件需求。
国内聚酯薄膜产业起步较晚，行业呈现“低端产品过剩、高端产品不足”的结构性矛盾，国内的特种功能膜市场仍由海外企业主导，美国3M、日本东丽、帝人和韩国SKC等公司在各自擅长领域占据了主要的市场份额。国内仅有少数企业进入了特种功能膜生产领域，近年来相关企业攻破了生产技术难关，凭借产品价格优势持续提升自身市场占有率。以公司为代表的企业在扩散膜、反射膜等细分领域已实现了对海外企业的反超，未来有望在增亮膜、光学基膜等技术含量较高的领域进一步取得突破。
优势力评估对象：长阳科技
融资金额(亿元)：5.29
关键字：反射膜、背板基膜、光学基膜
科创优势力得分：67（满分100）
科创优势力得分：67（满分100）
公司全名
宁波长阳科技股份有限公司
1. 主营产品或服务
公司是一家拥有原创技术、核心专利、核心产品研发制造能力的全球领先高分子功能膜高新技术企业，致力于“成为中国领先、国际一流的功能膜公司”。公司 主要从事反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售，主 要产品有反射膜、背板基膜、光学基膜等多种高性能功能膜，产品广泛应用于液晶显示、半导体照明、新能源、半导体柔性电路板等领域。
2. 主要财务数据及财务指标
研发投入比和总额都偏少。
报告期内，公司营业收入分产品情况如下表所示：
2018年公司对前五大客户销售金额及占当期营业收入的比例如下：
3. 竞争地位
作为国内较早从事反射膜等特种功能膜研发、生产和销售的企业，公司经过多年的技术投入及技术研发，在配方设计、产品制造和设备技术、精密涂布技术等方面积累了丰富的核心技术，公司主要产品的核心技术已达到国内领先水平，部分核心技术达到国际领先水平，并拥有自主的核心知识产权和专利包。在产品的配方设计方面，利用超重力技术和微纳包裹技术相结合，通过超高分散技术创制出以有机与无机微纳材料为核、耐高温树脂为壳的具有椭球体泡孔结构的复合母料，改善了纳微材料与聚酯界面相容性，提升了泡孔在基体中的分散性，使反射膜的反射率达到了96%以上，处于国际领先水平。在产品制造和设备技术方面，公司自行设计及调试反射膜所需的生产线和专用设备，由公司提供技术规范并委托专业的设备制造商进行定制化制造，保证了产品制造设备的高精密性，极大地配合产品制造工艺的独特性。在产品的精密涂布技术方面，公司通过自主研发调配出不同性能的配方，如高雾度配方、抗刮伤配方、高光学增益配方等，为大尺寸高清电视，笔记本电脑，平板电脑等产品提供了基础。在产品的应用领域方面，公司率先量产了高反射型背板基膜产品，经实验证实，太阳能背板反射率提高可以有效提升组件的发电效率。此外，公司首先提出、独创研发并量产了多层复合反射板，取代了金属背板、EVA泡棉和反射膜三件套，在具备良好挺度的同时，大大降低了LED面板灯的整体成本。
公司主要产品的竞争对手情况如下：
发行人与同行业公司的比较情况：
4. 发行人模式创新性、研发技术产业化情况以及未来发展战略
（一）技术先进性、研发技术产业化情况
作为国内较早从事反射膜等特种功能膜研发、生产和销售的企业，公司经过多年的技术投入及技术研发，在产品的配方设计、产品制造和设备技术、精密涂布技术等方面积累了丰富的核心技术，公司主要产品的核心技术已达到国际领先水平，并拥有自主的核心知识产权和专利包。在产品的配方设计方面，利用超重力技术和微纳包裹技术相结合，通过超高分散技术创制出以有机与无机微纳材料为核、耐高温树脂为壳的具有椭球体泡孔结构的复合母料，改善了纳微材料与聚酯界面相容性，提升了泡孔在基体中的分散性，使反射膜的反射率达到了96%以上，处于国际领先水平。在产品制造和设备技术方面，公司自行设计及调试反射膜所需的生产线和专用设备，由公司提供技术规范并委托专业的设备制造商进行定制化制造，保证了产品制造设备的高精密性，极大地配合产品制造工艺的独特性。在产品的精密涂布技术方面，公司通过自主研发调配出不同性能的配方，如高雾度配方、抗刮伤配方、高光学增益配方等，为大尺寸高清电视，笔记本电脑，平板电脑等产品提供了基础。
在产品的应用领域方面，公司率先量产了高反射型背板基膜产品，经实验证实，太阳能背板反射率提高可以有效提升组件的发电效率。此外，公司首先提出、独创研发并量产了多层复合反射板，取代了金属背板、EVA泡棉以及反射膜三件套，在具备良好挺度的同时，大大降低了LED面板灯的整体成本。
公司自成立以来一直专注于液晶显示用、新能源用及半导体照明用特种功能膜的研发、生产和销售，先后实现了反射膜、高反射型背板基膜，多层复合反射板等产品的国产化和产业化。公司的自主创新能力、技术研发水平、产品种类与品质、供货周期和市场地位都处于国内前列，公司核心产品反射膜的性能达到了国际领先水平，年产销售量已经超过了日本东丽、日本帝人等国外巨头，目前市场占有率位居全球第一，打破了国外厂商长期以来对该领域的垄断，并获得了 2018 年工信部颁发的单项冠军产品荣誉称号。
截至 2018 年 12 月 31 日，公司已获得 57 项专利授权，全部为发明专利，其中3 项为国际专利，均为自主研发取得。公司及核心技术人员主要起草了 1 项高性能功能膜国家标准计划，参与了 1 项高性能功能膜行业标准，主导了 1 项浙江省团体标准，尚有 2 项正在审查中的高性能功能膜行业标准。公司通过了 ISO9001:2015质量管理认证体系认证，并已成为韩国三星、韩国 LG、京东方、群创光电以及德国 Trilux、欧普照明、阳光照明、立达信等国内外知名企业的供应商。
（二）未来发展战略
未来公司将进一步紧密贴合国家新材料发展战略及产业政策，以本次发行上市为新的发展契机，结合募集资金项目的投资，整合现有积累的技术平台优势，坚持自主研发，提升创新能力，以满足国内战略新兴产业快速发展对新型薄膜材料的需求。首先，继续做大、做强、做精反射型功能膜，继续扩大在全球的市场份额，并积极开拓新的应用场景；其次，集中资金和研发团队继续加大光学基膜和半导体柔性电路板用离型膜的研发投入，突破核心技术壁垒，完成产业化及全面进口替代的同时，打造多个冠军产品系列；最后，公司将重点聚焦新型显示、半导体、5G 这三大应用场景，重点开发这三大应用场景中严重依赖进口且急需实现进口替代的关键性功能膜产品，研发和储备面向未来科技前沿的新产品。与此同时，公司继续加大研发投入，依托储备的核心技术不断进行技术迭代，不断衍生新产品、拓展新领域，逐步实现公司由技术追随者到技术引领者的转变，最终致力于打造关键基础工业新材料平台、服务国家战略性新兴产业发展的世界级企业。
5. 发行前股东结构
6. 募集资金用途
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