CINNO Research | 大基金正式入股江波龙，中国存储产业布局更为完整

文 | 小C君

CINNO Research 产业研究，日前根据信息显示，中国集成电路产业投资基金(文章以下称大基金)第二期资金于11月14日正式投资存储模块厂领导厂商之一的深圳江波龙电子股份有限公司(文章以下称江波龙)，正式进军存储产业的应用端，为中国存储产业的完整布局再下一城。

从公布的信息显示，大基金透过旗下的上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心、深圳南山鸿泰股权投资基金合伙企业、苏州疌泉致芯股权投资合伙企业这三家公司入股江波龙公司，总出资金额为人民币约429万，而大基金管理机构华芯投资投资二部总经理刘洋成为董事席次之一，另外一位新入席的董事为陈大同(现任元禾璞华投委会主席)。除了大基金外，传音控股子公司深圳市展想信息技术股份有限公司、苏州上凯创业投资合伙企业、深圳力合新一代信息技术创业投资合伙企业和泰科源(深圳)资本管理有限公司也参予本次融资。

从CINNO Research的观点来看，大基金从第一期以来便持续关注在存储产业，相关存储产业的投资包括专注在闪存制造的旗舰企业长江存储、北京兆易创新、国科微等，大基金第一期的投资重点多着重在投资金额需求较高，重资产特性的制造和封测项目，而目前虽然大基金第二期的投资目标尚未决定，但据了解半导体材料、半导体设备以及半导体应用类项目将会是第二期的其中重心之一。从这个脉络来推估，此次大基金第二期投资存储模块厂商江波龙做为存储产业下游终端需求的一个布局就显得合情合理。

存储产业目前主要已半IDM的产业模式为主，除了韩国厂商还是保持全IDM模式(设计、制造到封装测试一条龙)外，其他厂商开始将封测业务外包给第三方专业的封装测试厂商如安靠、力成、长天科技、华天科技和南茂等，最后再出货给终端需求如智能型手机、服务器、个人计算机和渠道模块商。而其中闪存产品则是除了上游的闪存芯片制造外，还需要闪存主控芯片配合才能组成一个完整的闪存模块，而作为存储产业的众多下游出海口，中国智能型手机出货量已占据全球几乎一半的市场占有率，联想计算机出货量也为居世界第一，服务器/数据中心厂商如华为、百度、阿里巴巴、浪潮、曙光等也几乎囊过超过40%的市场份额，因此以目前几个领导存储器厂商如三星、海力士和美光等，其中国市场的业绩比重估计均超过40%。

而在另外一个重要的存储出海口的渠道市场，江波龙目前在市场处于领先地位，提供完整的闪存和内存产品，现阶段长江存储、合肥长鑫、紫光集团(DRAM事业群)等存储器制造厂商不断快速追赶国外厂商，其中量产与客户认证的过程正快速进行中，预期陆续自明年开始进入量产阶段，我们认为大基金第二期在这个时间点入股将江波龙将能够确保中国发展存储产业的过程当中，对于产业链上各自环节上均能够有所布局并且畅通，除了有助于贯彻整体产业链环节的打通，从存储产业的设计/制造到封测环节和最后的销售出货管道，也能够带动产业链上子领域的公司如主控芯片等的蓬勃发展。

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