中国联通一年筑底显效但仍困难重重
【摘要】过去一年来，联通固网平稳增长，移动业务触底反弹，弥补基础短板见效，创新业务形成规模，积极推进开放合作。但这能扭转联通在竞争中的不利局面吗？
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本文作者：付亮
本文来源：竞争情报应用（fuliang_ci）
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中国联通昨天发布了2016年上半年财报。这里摘部分关键信息：
一、收益情况。
净利润14.29亿元，环比亏转盈，同比降79.6%。
营业收入1402.55亿元环比增6.0%同比降3.1%，其中︰服务收入1219.13亿元环比增6.0%同比增1.4%。
EBITDA为412.82亿元环比增11.5%同比降18.2%，占服务收入比33.9%，环比增1.7pp同比降8.1pp。
每股基本盈利0.060元同比降79.5%。自由现金流238.27亿元，环比负转正，同比增181.9%。
二、收入细分。
实现收入1402.55亿元同比降3.1%.移动服务收入730.40亿元降0.6%(语音259.97亿降14.7%，数据流量359.34亿增18.5%，流量超出语音百亿)，固网服务收入482.30亿元增4.4%，其中语音67.88亿元降11.9%，互联网及数据301.76亿元增6.8%，销售通信产品收入183.42亿元降24.9%。
三、4G业务发展情况。
4G用户上半年净增2826万达到7241.7万户。
4G用户每月户均流量1246MB，ARPU: 81.3元(对比2015年12月，1203.4MB,87.8元)。
4G基站达58.8万个，比上年末增18.9万。
借势全网通终端，提升支持联通制式4G手机销量份额︰63%，比2015年12月增21pp。
与电信已形成约6万个4G基站合作项目。
四、移动业务收入扭转经营困局初见成效。
五、固网宽带：已累计完成北方8个全光网省、130个全光网地市。
FTTH占宽带接入端口比达约68%（▲约比2015年12月提高10pp vs ），智慧沃家套餐宽带用户渗透率仅为21%。
六、创新业务逐步规模化。
公告摘：公司积极打造创新业务增长的新引擎，聚焦平台类及产业互联网，大力拓展物联网、IDC与云计算 、大数据 、行业应用 、支付╱金融等创新业务 。加快重点行 业信息化布局，聚焦八大热点领域设立7个产业互联网基地和 9个孵化基地，获取一批大型互联网+ 项目。
七、铁塔收益看长远。
上半年铁塔使用费77亿元，内部估计超过节省的折旧和维护费用10-15%。
八、对比一下上、下半年的重点。
回到题图，扣除2015年四季度出售铁塔的收益后，中国联通的服务收入在2015年4季度形成一个“V”型底，从2016年开始触底反弹，环比大幅增长。结合前面的数据，2016年7月实现了移动服务收入的同比增长。
简单回顾一下，过去一年来，联通固网平稳增长，移动业务触底反弹，弥补基础短板见效，创新业务形成规模，积极推进开放合作。但这能扭转联通在竞争中的不利局面吗？
很难。摆在联通面前的困难仍很多。
第一、取消长途费漫游费时间表虽然还未明确，但提速降费仍是国家推进重点，在同样的政策面前，联通面临的压力会比另两个运营商更大。尤其是最敏感的净利润，中国联通很可能长期维持在微利甚至亏损的局面。
第二、积极推进全网通，支持联通的4G终端占比明显增加，一定程度上打破了中国移动补贴对终端企业的影响。但中国移动的4G已具有明显的规模效应，要想打破中国移动4G“一骑绝尘”的局面，几乎没有可能。
第三、固网宽带份额面临来自中国移动、有线网络和民营企业进入的压力，年底前用户数有可能被中国移动超过。
第四、资本层面的压力虽有好转，但仍远逊于另外两个运营商。如未能在资本层面有重大突破（如引入民资），资本仍将是困扰联通发展的重要因素之一。
第五、在三大运营商中，中国联通是开放合作推进最积极的一家，但无论是移动转售还是民营宽带都处于国家试点阶段，内容和服务合作更是在摸着石头过河，中国联通可能会为试点付出更多的成本。
第六，人才的流失严重。通信行业对人才的吸引力已明显减弱。与另两家相比，由于过去数年经营压力大，员工薪酬竞争力弱，联通人员流失一直较重。国家对国企的相关管理政策，进一步束缚了员工的创新积极性。
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