“哪吒”拯救光线，猫眼扭亏为盈，18家上市影企半年财报就看这篇！

晒书法和安利自家影片，让光线老总王长田的微博极具辨识度。

2019年第一季度财报公布之前，他在微博中写到“去年花里逢君别，今日花开又一年。世事茫茫难自料，春愁黯黯独成眠。”此后，光线传媒一季度财报显示，报告期内归属上市股东净利0.91亿同比下滑95.4%。或许，“春愁”更能符合当时这位公司掌舵者的心境。

8月28日，光线传媒公布2019上半年财报，净利同比下滑依旧维持在95%。然而，王长田的微博前一天在为公司电视剧打CALL。因为他知道票房突破45亿大关的《哪吒之魔童降世》（以下简称《哪吒》），将让光线传媒全年财报翻红。

在这里，小电君统计了18家具有一定代表性的上市影视企业上半年财报状况。这其中既包含行业传统“大佬”万达电影、光线传媒，又包括后起之秀欢喜传媒、北京文化等，还有新型互联网影视公司猫眼娱乐。

18家上市影企半年财报营收、净利润统计

从统计数据来看，这18家公司整体表现喜忧参半。这也表明“没有差的产业，只有差的企业”。

传统民营影企头部公司

光线、万达净利润缩水六成起步 

2019年暑期档，“哪吒”拯救的不止是陈塘关的百姓，背负营收压力的院线经理，还有光线传媒的全年财报走势。

根据半年财报显示，光线传媒2019年1至6月份，实现营业收入11.71亿元，同比增长62.37%，归属上市公司股东的净利润1.05亿，同比下降95%。

光线传媒半年财报

主营电影业务方面：报告期内，公司参与投资、发行并记入本报告期的影片票房总收入28.16亿元，包括《疯狂的外星人》、《阳台上》、《夏目友人帐》、《风中有朵雨做的云》、《雪暴》、《千与千寻》共7部影片。

其中，光线传媒主控的两部文艺气息浓厚的《阳台上》、《风中有朵雨做的云》，分别取得397.4万、6478万票房。在号称史上最强的2019春节档期间，其主发行的《疯狂的外星人》取得了22.01的综合累计票房成绩，不及28亿保底金额。另外两部日本引进动画片，光线传媒只是协助推广，收益空间有限。

2019上半年，主控电影数量、票房有限，成为光线传媒营收与净利润倒挂的主要原因之一。值得一提的是，在主营业务主要财务数据分析中，本报期内营业成本11.46亿，同比去年同期3.87亿暴涨195.78%，变动原因主要是报告期内电影成本增加所制。这也是净利润下滑的重要原因之一。

在电影衍生品方面，报告期内营收9.23亿，营业成本10.02亿，毛利率-8.52%，同比去年同期下跌57.32%；电视剧业务营收2.2亿，毛利率39.02%，同比微跌2.65%；游戏及其他业务营收0.26亿，毛利率61.82%，同比涨幅27.8%。

鉴于《哪吒》成为爆款之后，各种周边衍生品众筹及预售情况火爆。2019下半年电影衍生品的营收及毛利率环比或将迎来大幅增长。

2019年7月30日，光线传媒关于电影《哪吒》票房公告显示：截止7月29日此片票房成绩8.99亿，公司来源于该片的营业收入区间为20300万元至24300万元。按照这一比列推算，截止8月28日此片票房已达45.71亿，光线传媒的营收区间为10.32亿至12.35亿。

2019下半年，光线传媒参与投资的影片，除了已上映的《哪吒》、《银河补习班》、《保持沉默》之外，还有待上映的《铤而走险》、《友情以上》、《我和我的祖国》等。毫无疑问，《哪吒》将是光线传媒下半年乃至全年营收增加的主要推手。

作为传统民营影视公司“大佬”的万达电影，2019年上半年装入万达影视，形成整合上下游的全产业链之后，迎来首个半年报。

根据万达电影2019年半年报数据显示，其营业收入75.64亿元，相比去年同期的85.16亿元下降11.18%；实现净利润5.24亿元，相比去年同期13.75亿元下降61.88%。

2019年上半年，子公司万达影视参与运作了《飞驰人生》、《熊出没6》、《反贪风暴4》等多部电影，但主控作品票房整体表现欠佳。主控电影上映数量较少，也成为官宣本报告期内票房收入与利润下降明显的主要原因。

万达影视半年财报 

在主营业务主要财务数据方面，万达电影在报告期内的观影收入为46.56亿元，同比下跌3.72%；广告收入为11.4亿元，同比下跌7.24%；商品、餐饮销售收入9.3亿元，同比下跌6.36%；电影制作发行及相关业务收入2.37亿元，同比跌幅70.14%。

此外，随着万达院线、银幕数不断扩张，票房收入同比下跌，单张银幕的票房产出出现持续下滑，从2015年的281.76万，缩水至2019年上半年的83.15万。

同样的情况也出现在横店影视，据其财报资料显示：截止2019年6月30日，全国有票房产出的影院达10771家，单银幕票房持续下滑至48.6万元，同比下滑15.5%。

2019年下半年，公司主投或者参与投资的《沉默的证人》、《全职高手之荣耀巅峰》、《烈火英雄》、《中国机长》等院线电影作品，已经陆续上映或者即将上映。其中，前两者票房已经不及预期，后两者其投资份额有限，收益也相对有限。由于暑期档票房走势超出预期，万达电影的影院收入将会有一个明显提升。

由于各个主营业务板块之间的互补作用，需要磨合期。因此，万达电影全产业链是否“伪命题”，答案藏在更大时间跨度的市场表现中。

民营公司后起之秀

欢喜传媒向上，北京文化向下

宁浩、徐峥、黄渤喜剧电影“铁三角”，外带不笑自喜的沈腾，让《疯狂的外星人》未映先火。

王宝强所持有的霍尔果斯乐开花影业28亿保底发行协议，让此片主出品方欢喜传媒提前锁定7亿人民币收入。尽管最终影片累计综合票房22.01亿，但欢喜传媒收入已经落袋为安。

根据半年财报显示，2019年上半年，欢喜传媒实现营收10.69亿港币，较去年同期0.84亿港币增加11.61倍，实现净利润3.22亿港币，同比去年同期1.11亿港币增幅达190.09%。

欢喜传媒在半年报中表示：对于业务的大幅改善，主要由于电影《疯狂的外星人》、“欢喜首映”流媒体平台及出售若干电影之权益的收益所致。目前，欢喜首映付费用户已达100万。

从财报信息来看，欢喜传媒计划将流媒体平台业务打造成集团业务增长的另一动力。理想很丰满，现实很骨感。在优爱腾芒四大流媒体平台，已将现有市场瓜分殆尽的前提下，欢喜传媒如何凭借差异化内容虎口夺食，亟待解决。

从公开资料来看，2019年下半年欢喜传媒仅有一部张艺谋导演的《一秒钟》预计上映。目前，此片并没有定档消息传出。而其主出品的《囧妈》，已经定档2020年春节档。在靠一部爆款作品利润吃一年的路上，欢喜传媒渐行渐远。

同为民营影企新秀的北京文化2019年上半年财报数据也不容乐观。

根据2019年上半年财报显示，北京文化营业收入6210.75万元，同比去年同期3.03亿减少79.54%，归属上市公司股东的净利润为-5560.3万元，同比去年同期跌幅达225.7%。

北京文化半年财报  

公司前五大收入数据中，排名第一的是去年末上映的《来电狂响》，为北京文化产生了875.34万元的收益；排名第四的是去年暑期档票房冠军《我不是药神》，带来79.21万元收益，其他为经纪收入及旅游酒店收入。

根据北京文化早期公告显示，启中国科幻电影元年的《流浪地球》，为公司带来约2.3亿至2.6亿收益。人们不禁要问《流浪地球》利润去哪了？

原来，北京文化将来自《流浪地球》的收益，放入下半年财报中体现。2019年暑期档，其参与运作的《跳舞吧！大象》票房不及预期，《刀背藏身》改档以及其主控的《被光抓住的人》、《特警队》暂未宣布档期，都让下半年营收充满变数。在财报层面，《流浪地球》收益放入下半年，可以实现公司全年业绩的先跌后涨，提振市场信心。

当前，北京文化主控的《封神三部曲》已经开机一周年有余。这部投资13亿、备受市场关注的系列电影，能否在建立“封神宇宙”的同时，为公司带来可观的商业回报，充满想象。

新型互联网影视公司

猫眼娱乐首次扭亏为盈

2019年8月15日，作为国内新型互联网公司代表之一的猫眼娱乐，发布了自上市以来的首份半年财报。

根据财报显示，截至2019年6月30日，猫眼娱乐营业总收入19.84亿，同比去年同期18.95亿增加4.7%；经调整后的净利为3.804亿元人民币，净利润2.574亿元人民币，首次扭亏为盈。

猫眼娱乐的收入主要由在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务和广告服务及其他四个部分构成，四部分分别在总营收中占比54.6%、33.5%、4.0%和7.9%。其中，主体业务在线娱乐票务服务收入为10.8亿，同比减少5.7%。这一数据既可以理解为猫眼娱乐各业务营收占比更加均衡，也能解读为市场占有率的下降。

猫眼娱乐半年财报 

报告期内，猫眼主控发行的影片票房达到41亿人民币。其中，《来电狂响》为元旦档票房冠军，《白蛇：缘起》为上半年猫眼评分影史第一的国产动画电影，《飞驰人生》为春节档票房探花，《反贪风暴4》为清明档票房冠军，《老师·好》为2019上半年最大的黑马影片。

猫眼娱乐虽然实现了首次盈利，但它与淘票票及灯塔平台一站式宣发服务的竞争，还正处于鏖战之中。站在两者背后的腾讯与阿里关于影视产业的资源争夺战，也远未结束。

在跨界上市影企中，完美世界、奥飞娱乐、鹿港文化的净利润均为正向增长。其中，三者的第一主营业务分别为游戏、衍生品涉及生产及销售、纺织。影视业务对于三家整体盈利能力影响有限。

无论何种类型的上市影视企业，唯有不忘初心做好内容生产，才能在产业洗牌季走得更加长远。在资本的热潮褪之后，“裸泳”的公司必定会被市场首先淘汰。

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