2年投资13家医疗企业，投后估值连连翻番，安龙基金如何做到大海淘金的？

2017年第一季度，国内医疗投融资的前三位“当红炸子鸡”，无疑是大健康、消费医疗和医疗信息化企业。医药和医疗器械，作为传统医疗的支柱产业，似乎在一定程度上受到了资本的冷落。

投资人的驻足观望，一方面体现了这两个领域投资的高门槛，另一方面，也体现了在一个绝对成熟的市场，要想找到独具特色的标的是何其之难。

专业度，尤其重要。

成立于2015年的安龙基金，专注于医药、医疗器械和医疗服务（信息化）及生命科学领域。官网上显眼的海归、视野、资深、背景等九个词，恰如其分地归纳了三位联合创始人的履历。

安龙基金三位投资人，从左至右依次为弓孟春、赵春林、吴跃鹏

两年间，凭借投资人独到的眼光，安龙基金在医药、医疗器械等领域频频落子，包括3家参与创立的企业在内，共计投资了13家企业，其投后估值更是连连翻番。

安龙基金的“桃园结义”

最初有成立基金想法的是赵春林。作为海归的他，曾在美国辉瑞制药负责过全球市场拓展。

回国后，赵春林创立了北京龙脉得生物技术有限公司，代理国外的生命科学和医疗器械。5年后，公司出售给台湾冷泉港公司，赵春林也以此实现了人生的第一桶金。

2011年，赵春林进入生命科学和医疗健康投资领域，先后就职于国科嘉和与康桥资本。

期间，赵春林投资了14个项目，主导8起，其中1个项目2年增值4倍，并已实现退出。另外有2个项目获得后续投资，两年投资增值了8倍。

对于安龙的管理团队，赵春林选人的标准向来苛刻。唯有高学历，且在行业内耕耘多年的资深专家，安龙基金才会对他敞开大门。

吴跃鹏，安龙基金投资总监，清华大学经济管理学院MBA。2011年起从事风险投资，先后在中科院东方科仪集团、五五东方瑞泰创投从事股权投资工作，在TMT及医疗健康、生物医药领域均有建树。

曾投资案例包括：联盛德微电子、中原合聚、国科恒泰医疗科技、中科云谱、西普教育、华泰晨光医药、天信和生物、连心医疗、朗昇科技、康乃德医药等。

2012年，吴跃鹏就职于东方科仪集团，一家从事科研仪器和设备销售的公司。

在东方科仪集团，吴跃鹏也做过投资，当时成立了一家名为五五东方瑞泰创投的VC公司，东方科仪是基石投资人，基于此，其主要的关注及投资方向是高科技仪器设备、先进制造以及医疗器械等领域。

由于同是中科院体系的股权投资基金，那段时间，吴跃鹏结识了赵春林，两人在投资上交流频繁，一起参与过不少项目。

虽然后来二人各自去了不同的平台，但时隔2年，在安龙基金两人再度合作。2016年，除了吴跃鹏之外，赵春林还等来了管理团队的另外一张拼图——弓孟春博士。

弓孟春，安龙基金投资总监，协和医科大学医学博士，协和医院内科住院医师，期间从事儿童肾脏病学研究，并赴加州大学旧金山分校（UCSF）任访问学者。

2015年年初加入InterSystems任执行医师，负责市场拓展、产品设计规划、临床支持及用户培训等工作，构建InterSystems与医护人员之间的良性互动及高效协作。

作为三人中唯一医学背景出身的人，弓孟春在安龙基金主要关注精准医学和医疗信息化领域。加上负责医药的赵春林，负责医疗器械的吴跃鹏，一个分工明确、牢不可破的三叉戟组合应运而生。

赵春林的医药，国外背书不能少

医药领域目前的机会在于“新药研发”，海外的工作经历，让赵春林始终坚信一点：产品要有跨国药企的背书。引号的意义，依据赵春林的解释，国内的新药研发尚处模仿阶段。

“咱们国家的新药，要想达到欧美市场的认可度和标准是很难的。”

基于这个理念，安龙基金以中国科学院为基础，与辉瑞制药合作，共同成立了科辉创新。一个由跨国公司参与管理，着眼于中国市场的，可以享受政府政策扶持的企业孵化器。

目前，科辉创新已经在成都落地了第一家新药研发企业，这也是安龙参与创立的一家企业。

“安龙基金目前基本上不会投国内创新产品，尤其号称‘全球领先’，‘世界唯一’之类的产品。”

按照赵春林的说法，这些产品和技术采取各种办法拿到了国内药监局的批文和证书，通过了各种招标和定价等关卡。

如果该项产品或技术没有国外知名院校和临床机构的文献支持，资金雄厚的跨国企业的背书，大多国内的临床医生也会对这些技术和产品持怀疑态度。短期内，这些产品得不到临床市场的认可，甚至永远不会被认可。

“这是国内的医生群体经过了多年国内企业欺骗，而产生的普遍怀疑和排斥心理导致的恶果。”赵春林说。

以癌症为例，如果在国外已经公认的重要靶点之外，中国创业者突然冒出一个未经过证明，科研文章里也没有的靶点，可以说，这类创业者已经基本“告别”安龙基金了。

2016年，安龙基金投资了康乃德1000万元，用于新药研发。这家拥有临床(研究阶段)产品的生物医药公司，致力于开发抗自身免疫和过敏疾病的创新药物。

主要项目CBP-307是针对S1P1(一个GPCR)靶点的第二代免疫调节剂，用于治疗包括多发性硬化症、炎症性肠病和银屑病(牛皮癣)等多种自身免疫疾病。

今年1月，康乃德获得了启明基金领投的2000万美元的溢价融资。

谈到为何会投康乃德，赵春林告诉动脉网：“在国外，针对S1P1已经有成熟的产品了，每年销售额高达7亿美元。但是国外的这款产品，不仅没有进入中国，并且特异性和灵敏度不够，因此用量很大，副作用也较大，而康乃德这款产品的特异性和灵敏度更高一些，这样不仅产品的用量更小，副作用也较小，因此具有很大的市场前景。”

吴跃鹏的器械，进口替代是核心

和互联网企业较强的波动性不同，医疗器械是一个相对稳健的行业，这是吴跃鹏对于这个领域的判断。

“医疗器械是展示硬科技的产业，如果企业在医疗应用方向、客户群体、营销方式上有自己的特色，那么公司就相对靠谱。”

现阶段，很多关键的大型医疗器械和耗材仍然被一些外资公司掌握。而国内的国产化替代的趋势和背景已经不可逆转。

医疗器材的进口替代，尤其高端耗材的进口替代一直受到政府的支持。高端替代的政策红利，不仅仅在于产品专利、临床和报批的政策宽松性，还在于医院招标和采购的政策倾向性。

“这类项目最好的创始人是外企产品的代理商。这些人往往临床医学出身，早年下海成为外企的医药或者医疗器械销售代表，几年后成为代理商，在医疗代理行业摸爬滚打十多年后，紧紧地把握着医疗销售渠道，对自己专注的市场非常熟悉。” 吴跃鹏告诉动脉网。

随着竞争越来越激烈，市场份额和利润空间被不断挤压，这部分人希望能够转型成具有研发能力的生产商。

“他们熟悉市场，掌握渠道，同国内的研究机构合作，开发出适应中国国情的医疗器材。利用政府在报批，招标，以及采购的政策倾向性，通过自己的渠道替代进口产品，或者延伸到县镇一级的医院渠道，迅速占领国内医疗市场。”吴跃鹏表示。

安龙基金投资的掌上超声和四维祥泰，都是这样的代表企业。

为何投资掌上超声（朗昇科技），吴跃鹏有三个方面的考虑：

1、技术的因素。朗昇科技的创始人吴哲是美国罗切斯特大学超声与成像博士毕业，在超声成像领域钻研了13年，是该领域的知名专家。另一位创始人龚任，是美国佐治亚理工大学电子工程专业的毕业生，在掌上设备计算领域很有经验。他们二人，是天作之合。

另外，朗昇科技的智能掌上超声设备，通过了四川省医疗器械产品注册认证，是极少数可以在市场上销售的相关产品。

2、市场需求。常规的医疗超声影像设备，是一个“大块头”，无法腾挪，不便携带，基层医疗机构遇到下基层、进社区，机器的腾挪就成了大问题。

除了基层，大医院的各个科室同样有较大的需求：如麻醉、疼痛、泌尿、普外、妇科、呼吸、血液、肿瘤等科室，在日常诊断过程中也会经常用到超声设备。这就导致大医院的超声科异常地忙碌，难以充分满足各个科室的需求。

超声设备价格昂贵，各科室独自采购成本太高。再加上大型超声设备操作复杂，操作人员的培训是一个长期工程。所以，一款满足临床需求、携带方便、价格合理的智能掌上超声设备，成了大医院的刚需。

3、营销层面。吴跃鹏曾与朗昇科技的两位营销高管有过沟通。他们都是行业中具有多年经验的资深营销专家，离开大公司，来到这家初创型企业，原因就是对产品市场前景的看好。并且他们也将多年积累的市场资源，带到了朗昇科技。

弓孟春的精准医疗，临床数据是关键

对于医疗信息化行业的发展，弓孟春向动脉网给出了一个狄更斯式的回答：“这是最坏的时代，也是最好的时代。”

所谓最坏的时代，是因为多年的发展，导致整个行业陷入了一种低价竞争的局面，各家厂商在项目中的获利很少。在此期间，不仅要消耗大量的人工成本，而且在技术方面也尚未出现重大突破。

弓孟春认为，经过一段时间的沉寂，行业中渐渐出现了一些新的需求。对于有技术创新能力的公司来说，现在是非常好的切入时机。特别是以下几个领域：

第一，临床数据的表型化探索的公司，未来的前景会非常广阔。临床数据的表型化包括临床数据的标准化，表型组的构建等。简单来说，就是把真实世界临床系统产生的数据变成可供分析的数据。

由于EMR的数据很难被分析，因此，如何能够把这些临床数据梳理成可供分析的数据，这一个很庞大的技术体系。

第二，下一代的医院的信息系统，或者是全院级、一体化的信息化解决方案会有很大的发展机会。

所谓的下一代，就是在精准医学时代，如何把基因组数据或是其他组学的数据跟临床数据进行融合。

一旦医院的信息化能力具备，就可以在整个精准医学产业里，拿到应该获得的价值和利益。这也是医院创造新的服务模式，构建新的价值体系的动力所在。

第三，新一代的电子病历产品。

InterSystems的工作经历，让弓孟春清楚地了解到，目前国内的电子病历与临床决策支持系统等方面的结合程度，与国际上的产品相比还有很大的发展空间。因此，对整个医疗信息化行业来说，这个方向都充满了机会。

此前，动脉网曾报道过为朔医学和胡桃医疗，它们的投资人，正是弓孟春。

为朔医学的核心，是一个典型的医疗信息化和精准医疗结合的项目，主要产品是精准医学的知识库。

整个基因测序的过程，从测序结果出现，到经过生物信息学的分析，变为VCF文件，再到生成临床报告，需要用到大量跟知识库相关的内容。

然而，在基因的分析和解读的过程中，各家医院参考的知识库质量参差不齐。从而导致临床报告的质量也存在很大差异。因此，医生在实际应用的过程中，由于各种顾虑而不能自如使用基因分析的成果。

而为朔医学所做的，就是要建立一个标准化的知识库平台。

弓孟春青睐为朔医学，主要因为这几个方面：

第一，为朔解决的是刚性的需求。目前我国的精准医学从无序混乱的形态，逐步走到标准化、有规范的体系阶段。为朔医学抓住核心，提前布局。

第二，为朔的事业符合国家医疗发展的导向，呼应国家政策。在2016年精准医学的国家重点研发计划里，有一个非常大的课题，就是精准医学的知识库。这也从侧面印证了为朔医学选择了一条正确的路。

另外，安龙基金还帮助为朔医学引入了很多战略资源，借助弓孟春在精准医学领域的良好声誉，帮助为朔医学与医院对接，形成几方共赢的局面。

投靠谱的人、做靠谱的事

在与另外两位投资人的采访结束后，赵春林按耐不住，又补充了一段话。记者本想结合前文，略作加工，但考虑再三，还是决定将其原原本本地呈献给读者：

我一般从创始人的出身开始，认真听取他的故事: 他的父母，他的家人，他的大学。 从他的第一份工作到最后一份工作，他的思考，他的困惑，他的行动，直到他的创业想法和具体动作。 半个小时到一个小时的交谈，足以了解一个人的工作经历，判断这是否如他所言，是愿终身为之奋斗的事业。

合格的创业人，应具有非常吻合的专业背景，拥有市场和销售经验，尝试过类似的事情，无论是成功和失败，并有过切身的经历和深刻的思考。

这种人非常难找，是投资人的磨难和乐趣，也是我们这个领域投资的门槛。 安龙基金团队由具有成功创业经验的专业人士组成，在公司成立的早期对团队的帮助最大，这也是我们得以投资很多早期项目的原因。

创业项目的“人”和“事”的真实性都需加以验证，这就需要投资人在专业领域多年的知识储备和人脉积累，这也是安龙基金团队的成功要素之一。

投靠谱的人，做靠谱的事；这是我这些年投资医疗健康领域悟到的核心体会。

文|郝雪阳

微信|hxy942416176

添加时请注明：姓名-公司-职位。

后台发送关键词即可获得相关好文！

网站、公众号等转载请联系授权

[e-mail]

近期阅读

声明：动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。文中出现的采访数据均由受访者提供并确认。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。