2017年医疗GPS三巨头半年报出炉，两家欢喜一家愁！

7月底，GE和飞利浦先后公布了Q2财报，加上西门子5月份公布的半年报数据，医疗GPS（GE、Philips、Siemens）三巨头2017年的半年报便全部出炉了。从公布的数据来看，真是两家欢喜一家愁啊。

2017年上半年，从集团总营收上看，GE排第一，西门子排第二，飞利浦排第三。而在医疗业务上，GE依然排第一，飞利浦逆袭排在了第二，西门子则排在第三位。

 GE虽然整体营收位列第一，但是增幅却为负。特别是，第二季度财报公布后，GE当天的股价下跌了近3%。

飞利浦虽然整体营收远不如GE和西门子，但其医疗业务已占了总体营收的98%，且增长率是三家中最快的，达到了5%。这主要是因为飞利浦在2016年开始逐渐将照明也去剥离出去，独立运营，2017年Q2的财报中已经没有照明业务的数据。

西门子发展比较稳定，总营收排第二，且实现了4%的增长率。在医疗业务上，利润率高达18%，是三家中最高的。

下面，动脉网将为读者分别解读GE、飞利浦和西门子三巨头的半年报，并列出上半年三家企业所发生的重大新闻事件。

GE

2017年7月24日，GE发布了其Q2财报，发表当日GE股价顿时跌了近3%。同时，GE上半年的财报也新鲜出炉，2017年上半年GE营收572亿美元，在GPS三家当中排最高，但增长率却为负（-7%）。主要原因是，GE上半年能源连接业务表现低迷，抵消了可再生能源和电力业务的增长优势。

GE 2017 Q1&Q2医疗营收数据

在医疗版块，GE上半年医疗营收为89.9亿美元，约占上半年总营收的16%。营收在前两季都保持了一定的增长，第一季度营收42.9亿美元，增长3%，第二季度营收47亿美元，增长4%。在医疗系统和生命科学领域的营收上半年都有明显的增长。

GE医疗（GE Healthcare）上半年的盈利增长点在于订单数量和生产率的提升。特别是在拉美、中东和中国等新兴市场上的订单呈持续增长趋势。但第二季度的增速明显有所放缓，从第一季度的48%增速锐减至11%。

GE 2017年上半年重要事件

2017年3月13日，GE医疗通过收购英国Monica Healthcare公司，以扩大其母婴保健业务。Monica Health是一家成立12年的私营企业，致力于通过可穿戴式无线胎儿监测设备，改善出生体验和提高产科合理水平。

2017年4月10日，GE医疗与西比曼生物科技集团(CBMG)宣布建立战略合作关系，双方将在CBMG新建的上海张江GMP生产基地建立联合实验室，共同开发嵌合抗原受体T细胞(CAR-T细胞)和干细胞的高质量工业生产工艺，用于联合研发高度整合且自动化的免疫治疗细胞制备体系。

2017年6月12日，GE宣布任命Kieran Murphy为下一任董事长兼CEO。Murphy现任GE医疗生命科学部总裁兼CEO，将于8月1日正式成为GE集团的CEO，并将在明年1月1日接手董事长职务。

2017年7月20日，GE医疗收购Novia Stratigies，以扩大其临床咨询能力，帮助更多医疗机构实现突破性成果。

飞利浦

飞利浦算是GPS三巨头中最专注于医疗的企业，先后将与医疗无关的业务剥离出去。公司于2016年2月宣布飞利浦照明业务独立，并于同年5月份单独上市。当时，飞利浦还拥有照明业务的71.225%权益，但2017年第二季度财报发布后，飞利浦对照明业务的股份已减至41%。

飞利浦2011-2017年业务版图的变化

飞利浦剥离照明业务后，2017年Q2财报中的营收只包含了诊断和治疗业务、互联关护及医疗信息化业务、个人健康业务、其他等四大部分。因此，飞利浦上半年的总营收降了许多，只有83.29亿欧元（飞利浦照明上半年销售额达267亿欧元）。

虽然上半年飞利浦医疗整体利润率大不如GE和西门子，但是其医疗业务在整体营收中的占比已达到了98%，并且保持了5%的增长率，在GPS三巨头中增速最快。

飞利浦 2017Q2财报销售额分布图（业务&区域）

之所以会有这样的增速，主要是因为飞利浦个人健康业务的贡献，增长了6%。另外，互联关护及医疗信息化业务增长了3%、诊断和治疗业务的增长了5%。如此看来，飞利浦转型之后，最大的营收可能来自C端客户。

上半年，飞利浦的订单量呈个位数增长，主要集中在诊断和治疗业务、互联关护及医疗信息化业务。业务主要来源于中国和拉丁美洲地区，且增长相当快。西欧和北美地区也有增长，但增长不大，仅以个位数增长。

但是，由于非洲和印度地区业务严重下滑，抵消了上半年飞利浦的业务增长量。

飞利浦 2017年上半年重要事件

2017年2月27日，飞利浦与德国创业公司Onelife Health合作，扩大其母婴保健服务领域的数字化医疗服务。

2017年5月22日，飞利浦通过收购美国RespirTech，扩大其睡眠呼吸保健业务。RespirTech是一家美国呼吸科技公司，主要为慢性呼吸道疾病患者（如慢性阻塞性疾病和囊性纤维化），提供创新的气道清除解决方案。

飞利浦领先的呼吸护理产品系列与RespirTech的呼吸疾病治疗解决方案，将进一步加强飞利浦在医院和家庭中管理护理的市场地位。

2017年6月1日，飞利浦与Illumina、Navican合作，加速将精准医学运用到全球卫生系统。新的解决方案将利用Navican的TheraMap Precision Cancer CareTM服务和飞利浦 IntelliSpace Genomics平台，将大型基因组分析与广泛的语境临床患者数据进行整合。飞利浦平台无缝集成了Illumina的下一代测序技术。

2017年6月28日，飞利浦以19亿欧元收购Spectranetics公司，加速其图像引导治疗装置的扩张，以治疗心脏和外周血管疾病。飞利浦在60亿欧元的图像导引治疗市场中拥有领先地位，拥有独特的介入成像系统和设备，以及导航软件和服务组合。

Spectranetics是血管干预治疗冠状动脉和外周动脉疾病的领先者，也是用于微创移植植入式心脏起搏器和植入式心律转复除颤器（ICD）导联的首席管理人员，年销售额在2.93-3.60亿美元之间。收购Spectranetics将进一步扩大飞利浦影像引导治疗业务集团。

西门子

西门子2017年第二季度整体营收达到了202亿欧元，相比2016财年第二季度，增长了6%。加上第一季度191亿欧元的营收，西门子2017年上半年总体营收393亿欧元，营收增长4%。

在医疗业务方面，西门子整体在行业内的商业利润率高达18%，在GPS三家中居首位。

西门子2017年Q1&Q2数据

西门子自2016年5月宣布将医疗业务部门独立出去，并更名为Siemens Healthineers（西门子医疗）。这一决策将作为西门子2010-2020年发展战略的一部分，Siemens Healthineers将作为西门子旗下的一家新公司进行单独运营管理。

2016年11月，西门子宣布计划让Healthineers独立上市，业务规模接近150亿美元，发布当天Siemens的股价上涨了4.6%。

随着2017年8月3日西门子发布了其第二季度财报，并正式宣布2018年上半年，将旗下西门子医疗（Siemens Healthineers）拆分并IPO。届时，西门子医疗的估值将达到400亿欧元（约合人民币3191亿）。

2017年上半年 西门子各部门营收数据（橙色为西门子医疗）

2017年上半年，Siemens Healthineers（西门子医疗）营收67.2亿，占总体营收的17% ，和GE医疗在集团内占比（16%）大致相当。

Siemens Healthineers 旗下所有业务的订单都有增长，主要集中在影像诊断和先进疗法两大业务当中，特别是中国实现双位数增长。所有业务营收也均有增长，在影像诊断方面增长最大，主要集中在亚洲和澳大利亚。

西门子 2017年上半年重要事件

2017财年第二季度末，西门子收购Mentor Graphics公司的全部股份。第三季度刚刚开始，西门子又完成了与Gamesa公司的风能业务合并。

在医疗业务上，2017年7月21日，Siemens Healthineers协议收购Alere旗下的子公司Epocal，以丰富其血气产品组合。Epocal公司致力于开发和提供POCT血液诊断系统产品，包括epoc®血液分析系统和手持式无线测试解决方案。不过此次交易须待雅培完成收购Alere，并通过反垄断审批和其他惯例后才能实现。

文|杨娟

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