维尔利并购杭州能源，如何实现协同发展，成就更好的自己？
2014年3月8日，江苏维尔利环保科技股份有限公司对外公布“婚讯”，将支付4.6亿彩礼，与杭州能源环境工程有限公司喜结连理。2014年8月，历时五个月，双方礼成，正式步入婚姻殿堂。
长期发展需求下的“一见钟情”——成为更好的自己
江苏维尔利环保科技股份有限公司，身处常州，2003年由德国独资成立，专业从事垃圾渗滤液处理业务，2007年被维尔利管理团队收购，2011年深交所上市，公司是该细分领域第一家成功上市的细分行业龙头。上市后，为满足上市企业的长期发展需求，公司将发展战略逐步向有机废弃物资源化无害化领域布局。
2013年，公司遭遇了业绩大幅下滑：营业收入2.7亿，同比下滑21.5%，净利润同比下滑57.53%，面对渗滤液细分市场容量小、业务范围及商业模式单一等困境，维尔利加快了投资并购步伐，这一战略也再次重启了其流金岁月，不仅成功延伸产业链，将业务从垃圾渗滤液处理延伸至工业废弃物处理、 烟气处理、水处理等领域，而且业务模式也从单纯的工程建设拓展至BOT运营管理；也就在这一年，维尔利与杭能金风玉露终相逢，继而展开了维尔利并购道路上迄今为止唯一一次产生巨大协同效应的并购行为。
近日，维尔利副总经理兼董事会秘书宗韬接受了本刊专访，讲到维尔利并购杭能一事，宗总说，“维尔利和杭能， 就像两个相亲的人一样，一见钟情，很快就谈好了。”对于维尔利而言，杭能是一个非常合适的标的，从技术角度，杭能拥有国内首屈一指的厌氧消化技术，而这项技术正是维尔利实现有机废物资源化战略道路上的一项核心技术；从文化认同角度，维尔利和杭能都是带有德国血统的公司， 双方都比较崇尚德国严谨的管理风格，文化上的接近，会让并购整合相对容易；从业务领域而言，维尔利深耕市政、 工业，杭能主攻农业领域，双方融合，扩大了市场占有率， 完善了业务布局；从市场需求角度，维尔利的有机废物处理，杭能的厌氧消化、大型沼气项目，都拥有广阔的市场前景，市场需求大。
宗总说，“杭能与我们的发展战略匹配度很高，也是家优质的技术型企业，当时的并购价格是4.6个亿，我们觉得不是很贵，因此这个交易很快就达成了， 杭能也非常认可我们的团队和文化，大家一拍即合，觉得未来会走得更好更远。”
强化、互补、融合、提升——全方位协同
维尔利创始人，现任董事长李月中先生在一次内部分享会上谈及并购杭能时，他说，对技术公司的并购我们慎之又慎，既要求有差异化、有互补性，并且希望在文化和价值上有所认同。
事实也证明，维尔利与杭能的结合，是并购婚姻史上的一段佳话，双方不仅成功度过婚姻的关键期——整合过渡，而且正如大家期许的那样，双方形成了全方位协同。 自2014年并购以来，维尔利的净利润实现了连续增长， 2014年业绩大幅提升，实现了翻番和利润同比增长2倍多的佳绩。杭能环境也于并购后两年分别完成了对赌协议承诺的0.39亿和0.50亿的盈利指标，两年分别为维尔利贡献了40%左右的利润值。可以说，维尔利与杭能环境一路走来，着实秀了一把令人艳羡的幸福生活。
图 1 并购前后，杭能对维尔利的贡献
同质化技术实现融合，差异化技术实现互补
“杭能让我们找到了一个新的细分市场，而且还是这个市场的行业龙头，他们的核心技术是我们未来长期发展战略中必须具备的一项关键技术”，维尔利副总宗韬表示， 杭能厌氧技术的直接并入，有效地节约了维尔利突破技术壁垒所需的时间，优化了技术解决方案，也增厚了维尔利有机废弃物资源化无害化综合处理能力、使彼此在为客户提供技术服务方面更全面、更灵活、更经济。
2015年，公司在餐厨垃圾处理工艺上也实现了突破， 通过独特的预处理和厌氧消化工艺技术，解决了复杂成分的垃圾对处理系统适应性的问题。而这一发展与杭能的贡献密不可分。宗总说，杭能并购进来以后，促进了维尔利餐厨垃圾处理整体解决方案的优化。维尔利在预处理，包括混合垃圾预处理、机械化分选上有优势，拥有成熟的设备和工艺，我们在做餐厨垃圾处理时一般引进德国的自动分选技术，而杭能的厌氧消化技术是国内最好的，餐厨的主流治理方案是“预处理 + 厌氧消化”，所以正好我们把这两个技术整合，变得非常完整，这在国内技术上来讲是比较强的解决方案。
除此之外，宗总补充到，维尔利也希望帮助杭能进一步提升他们现有的一些技术，比如双方通过交流探讨如何实现沼液、沼渣的高效利用。以前沼液、沼渣卖不出去， 维尔利通过技术支持，将其实现进一步浓缩，把它们变成高附加值的有机肥，对杭能的客户来讲，这就创造了更高的一个价值，整个大型沼气工程的经济性也会变好，因为一方面可以通过沼气发电，另一方面沼渣沼液变成有机肥， 实现两块收益。
“技术的融合和研发还有一些上升空间”宗总说，比如沼气提纯技术、沼气的压缩工艺等，都还有提升的空间。2015年，维尔利加大了对厌氧及沼气相关技术研发工作的支持，不仅加大了50%的研发总投入，在公司投资的14项研发项目中，与杭能相关的沼气技术研发有4个，占比近1/3。
业务领域的渗透与融合 , 客户资源的共享与开发
杭能被并购前，其主要的市场在农业领域，市政业务基本为零，而维尔利的客户资源恰恰集中在市政和工业领域。宗总说，维尔利的客户主要是各个地方的城管、环卫， 还有一些生活污水处理厂，都是政府的项目，而杭能的客户是企业客户，主要是一些大型的养殖场，比如中粮、蒙牛、 伊利等，还有一些工业企业，因此，我们两家的客户形成了互补关系。
并购之后，一方面，维尔利将一部分市政的订单交给杭能，杭能做了这些定单之后，积累了很多案例和经验， 可以自主去拿其他市政的定单，形成良性循环，杭能业务能力的提升，必然带来维尔利综合实力的增强。宗总解释说， 目前餐厨垃圾的主流处理方式是预处理加厌氧消化，维尔利就会让杭能的团队把餐厨垃圾厌氧消化的业务承包来做， 对杭能来讲，这增加了一个业务来源，也让杭能积攒下了 一大批餐厨垃圾解决方案的工程经验，使他们比较容易拿下其他市政领域的单子，有机会参与到其他餐厨垃圾处理项目中去。另一方面，杭能的企业客户，比如养殖企业或者工业企业，也有水处理的需求，杭能处理完的沼液需要进一步处理，维尔利就帮助他们完成相应的无害化处理过程，或者为客户提供其他水处理服务。
规范管理， 融合文化，共同提升
对于非上市公司而言，企业的管理规范化始终欠缺一些。因此，为提升杭能的管理效率，维尔利对杭能提出了一些要求，从财务管理、重大信息披露、董事会运转，到总经理办公会内部管理制度等，维尔利都帮助杭能进行了完善。但是讲到直接参与杭能的管理，维尔利对杭能给出了充分的信任。“维尔利并购杭能后，其实动作并不多， 并没有派大量的高管到杭能的团队，而是选择了充分信任。 当时我们仅派了一个财务总监去杭能，财务上根据上市公司管理要求进行了规范，其他的高管我们一个都没有换。 我们更多的整合可能是两个团队之间的互动交流。”宗总说到。
维尔利和杭能的互动交流，一方面体现在文化融合上， 因为双方的文化比较接近，因此认同感会比较强。定期， 维尔利和杭能的团队会坐下来交流，维尔利也会派团队去杭能，跟他们的中层干部交流，了解他们的一些需求，互通双方好的经验，比如杭能在工程管理中的一些好的做法， 维尔利会学习，维尔利在企业管理上的成功经验，杭能也会借鉴。宗总说，团队之间定期交流以后，产生了协同效益， 既加深了了解，又能够不断提升我们双方的管理。
归根结底还得靠技术——脚下的路伸向远方
李月中先生曾多次表示，即便并购成为维尔利发展的主要手段，但维尔利始终是一家技术型公司，核心竞争力仍然在技术，希望通过提升技术为客户提供更优质的综合服务。
技术，不仅是一个上市公司发展的命根，也是所有环保企业的立足之本。对于维尔利而言，在他们希望进入的细分行业里，一个小而美的技术型公司有着独特的魅力。 宗总说，近期我们拟收购一家主营VOCs治理和回收的公司——南京都乐制冷设备有限公司，这个公司就是技术型公司，我们之所以并购它，一方面考虑到VOCs是有机废弃物治理未来非常大的领域，我们必须进去，另一个非常重要的因素是，他们拥有自己的核心技术——冷凝 + 吸附， 他们是这个技术国内标准的制定者，是该细分领域的龙头。
宗总坦言，在这几年的并购体验中，他最大的感触是中国的环保行业真正值得并购整合的公司并不多。由于我国大部分环保公司都是工程公司，技术同质化严重，解决方案粗糙，很多公司实际上并没有自己的核心技术，仅仅只是简单地去模仿国外一些成熟技术，或是依靠关系存活， 一旦人散楼空，这样的公司就变得没有价值，宗总说，因此， 我们会选择真正有核心技术、行业地位和口碑的细分领域的企业去并购，并购还是要理性，谨慎，精挑细选。
宗总透露，日前，维尔利拟并购一家节能企业，“节能领域的发展空间很大，但是由于国内很多节能企业缺乏真正能达到节能效果的核心技术或者核心产品，而致使我国的节能行业一直无法发展起来。”未来，维尔利将会在节能和环保领域寻找拥有核心技术的企业去并购，通过节能、环保的双翼，让维尔利借助技术力量腾飞。