俱乐部界的 LV：召集“创造性灵魂” 的精英会员俱乐部Soho House考虑IPO，估值或达20亿美元
据英国 Sky News（天空新闻）报道，总部位于伦敦的会员制俱乐部 Soho House 考虑在纽约上市，估值14亿英镑（约合20亿美元）。
1995年 Nick Jones 在伦敦创办 Soho House。如今已经从一家私人俱乐部发展成为集酒店、餐厅、酒吧、SPA于一体的全球连锁精品俱乐部，在伦敦、纽约、芝加哥、柏林等地拥有18家俱乐部。位于伦敦 Greek Street 的第一家 Soho House 俱乐部在耗时两年时间翻新和扩张后，已经于近日重新开门迎客。
普通餐饮行业的毛利率通常不到 20%，而 Soho House 2016年英国业务的毛利率则高达82%——与奢侈品集团 LVMH 和 Kering（开云）比肩，堪称“俱乐部界的LV”，这表明了其会员制运营模式拥有强大的定价能力，这对于投资人来说也充满吸引力。
Soho House 希望利用上市筹集新的资金实现进一步的扩张计划。彭博社预计，20亿美元的估值约为2015年销售额的五倍，考虑到公司目前的负债及其扩张计划，这一估值可能过高。
据消息人士透露，Soho House 已经聘请了Goldman Sachs（高盛）和 JPMorgan（摩根大通）来评估融资方案，目前最倾向的方案是在今年晚些时候进行首次公开募股（IPO）。不过，消息人士表示该公司也在考虑其他方案，包括将股权出售给亚洲的私人投资者。
对于上述消息 Soho House 拒绝置评。
尚未实现盈利
Soho House 以严格的会员制闻名，深受各界人士追捧，但是仅仅拥有财富和地位并不一定就能加入 Soho House。Soho House 的目标是召集拥有“创造性灵魂”的社群，其大部分会员都在传统创意行业工作，尤以电影、时尚、广告、音乐、艺术和媒体等行业人士居多。实际上 Soho House 已经逐渐成为名流的专属俱乐部，超模 Kate Moss，奥斯卡影帝 Eddie Redmayne 都曾被拍到出现在 Soho House 的派对上。
截至2017年1月1日的上一财年，Soho House 销售同比增长3.4%至2.946亿英镑，全球会员数量同比增长23.9%至7万人，会员费同比增长44%。
不过，这家私人公司表示当前尚未盈利。最新账目显示，2016年 Soho House 英国业务的销售为1.189亿英镑，但仍然亏损。Soho House 超过一半的销售收入来自食品和饮料。
财务压力
Soho House 计划每年新开三到四家俱乐部，在伦敦、纽约、洛杉矶、阿姆斯特丹、巴塞罗那等城市继续扩张，并计划进军亚洲（中国香港、印度孟买）和拉丁美洲。
快速扩张之下，Soho House 也一直面临着财务压力。
2008年，Nick Jones 将其80%的股权出售给英国企业家 Richard Caring，当时这笔交易对 Soho House 的估值约为1.3亿英镑。2012年，美国亿万富翁 Ron Burkle 通过投资银行 Yucaipa 以2.5亿英镑的估值收购了 Soho House 的多数股权。
目前，Yucaipa 拥有 Soho House 60%的股权，英国企业家 Richard Caring 持有30%股权，剩余股权由担任首席执行官的 Nick Jones 持有。
2017年，Soho House 与欧洲私募基金 Permira 旗下独立债务管理和咨询公司 Permira Debt Managers（PDM）签订了2.75亿英镑的再融资协议，用于一项五年内到期的担保贷款，并可以选择再融资1亿英镑。新的贷款将使该公司立即偿还1.525亿英镑的现有债券和4000万英镑的实物支付债券。
快速扩张可能稀释品牌价值
Soho House 在原 Midland Bank（米特兰银行）大厦内新推出的 The Ned 酒店大获成功，也证明了 Soho House 还有更多潜在需求和发展空间。The Ned 酒店拥有9间餐厅，252间客房和一家会员制俱乐部，提供男士和女士美容服务，SPA等。如今酒店业已经有越来越多的公司采用 Soho House 的模式，创办会员制俱乐部。
可以肯定的是，Soho House 独特的会员制模式使其成为罕见的全球性品牌，但快速扩张和当前并不乐观的财务状况可能会稀释品牌价值，对品牌本身带来不利影响。
通常来说，规模相对较小的俱乐部可能会要求会员缴纳更高的会费，规模较大的俱乐部则要承受严格控制成本、寻找更高效运营模式的压力。Soho House 很可能处在两者之间。如果 Soho House 上市，或许意味着它未来不得不提高会费或者破除会员制度，因为它必须实现盈利对股东负责。
丨消息来源：彭博社，《金融时报》， Sky News，Soho House 官网，维基百科
丨图片来源：Soho House 官网，彭博社
丨责任编辑：LeZhi
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