独家 | 京东健康或独立上市 10亿美元不日到位 刘强东能凭第三条腿翻身？
导 读
《融资中国》独家获悉，京东内部欲将大健康拆分并独立上市。
作者 | 阿布
近日，有接近京东的相关人士向《融资中国》透露，京东目前正在对健康板块业务进行拆分，并有日后独立上市的打算。
5月10日，京东集团发布2019财年第一季度财报外，还宣布正式成立京东健康子集团，似乎也是京东健康意图独立上市的又一个佐证。
根据公开信息显示，目前，京东健康是京东集团旗下唯一经营大健康相关业务的子集团，现有医药零售、医药批发、互联网医疗、健康城市四个业务版块。京东集团还宣布，将逐步完善“互联网+医疗健康”产业布局。
京东布局健康由来已久。从零售端看，大健康所带来的盈利整体占比不高，但是相对于健康板块的体量，已经是数倍之多。
京东一位内部人士告诉《融资中国》，在京东零售整体大盘中，健康板块占比4%，算是较高的一个部门。“体量占据大盘较小，但相比之下，净利润超过体量很多倍。”
事实上，在京东零售平台上，毛利最低的是日化产品，相对而言，京东3C产品毛利较高。一名从事保健品的企业负责人告诉《融资中国》，京东健康与天猫健康相似，有些板块做的甚至优于天猫。
或许是因为利润的可观和业绩的稳定上升，投资人也对京东健康青睐有加。截至目前，京东健康已经获得了CPEChina Fund、中金资本和霸菱亚洲等的A轮投资，首轮融资总额预计超过10亿美元。
京东的三驾马车
纵观京东集团的体系，基本可以用一横三纵来理解。
一横就是京东最重要的零售平台，以京东电商为载体，京东实现了利润的增长。在不久前发布的第一季度业绩报告中披露，京东GAAP净利润同比增长了380%，由2018Q1的15亿增加到73亿。2019年Q1净收入达到1211亿，相比于2018年Q1的1001亿，京东净收入得到了稳健增长。
除了这重要的一横，京东还有三纵。
第一纵就是京东数科。
公开信息显示，京东数科是京东金融集团打造的”一站式“在线投融资平台，依托京东集团，京东数科将传统金融业务与互联网技术相结合，致力于为个人和企业用户提供金融服务。
一直以来，京东数科都备受资本市场青睐。今年1月，京东数科召开了内部表彰会。CEO陈生强透露，公司估值已经超过1300亿。
2018年，京东数科实现了全年盈利，收入结构也发生了转变，其中，2018年科技服务收入占总收入之比较2017年翻3倍。
除整体盈利状况及收入占比外，陈生强对京东数字科技的几大战略板块的经营状况也进行了总结：一是基础业务再上一层楼，二是创新业务开花结果，科技服务向更多的产业进行延伸，三是整个数据和技术体系的完善与提升，四是海外业务取得坚实的一步。
比如在基础业务层面，个人服务群组实现盈利的同时开始“走出去”。例如，白条等消金业务作为一种生态模式，不仅仅局限于服务京东商城，已经开始服务于招聘、出行、旅游、汽车等多种场景的头部公司。企业服务群组在既有业务高速增长的同时，也长出了新的能力。
此外，资管科技业务正式成为一个独立的板块，在一系列的科技产品和服务中，仅智能债券投研系统FIQS一个产品的试用合作伙伴就覆盖各类金融机构20余家，试用机构资产管理规模超过8万亿。在海外业务上，京东数字科技在泰国的合资公司已经落地，并拿到了反洗钱合规认证、外资准入认证等。
目前为止，京东数科共完成了2轮融资。投资方包括嘉实资本、红杉资本、经纬中国、天图资本、华兴、中金资本、中银投资、中信建投等近20家投资机构。
在2018年7月完成B轮融资后，其估值就从A轮时的466.5亿人民币增至1330亿人民币，翻了近3倍。
第二纵就是京东物流。
一季度财报中披露了京东物流情况，截至2019年3月31日，京东在全国运营了超过550个大型仓库，总面积超过1200万平方米。
另外，将京东服务营收拆开来看，此前一直“拖后腿”的物流业务在一季度展现出增长的势头。财报信息显示，京东服务收入的组成主要为平台及广告收入和物流其它服务收入两大块。数据显示，在124亿元的净服务收入中，物流及其它服务收入同比增速超91%，上一季度更是高达142%。
不过，京东物流一直处在冰火两重天的局面中，火得是，京东物流在线下仓库数量和冷链等方面的行业领先性。冰的是，京东物流多年来一直处在巨亏的阴霾下。
今年4月，刘强东在谈及降低京东配送员薪水时曾道出京东物流的真实窘境。他提到，京东物流2018年全年亏损超过23亿，已是第十二个年头亏损，还不包括内部结算盈余（京东零售的内部订单）；若扣除内部结算，京东物流去年亏损总额超过28亿。
刘强东还表示，如果继续亏下去，“京东物流融来的钱只够亏两年”。
快递领域向来是兵家必争之地，目前看，四通一达中只有百世仍处于亏损，其余的申通、顺丰、圆通、韵达和中通都已经实现了盈利。
但京东物流却已经亏损多年。从实力看，京东物流是行业中少有的整合了重货、冷链、快递、供应链管理环节的公司。但也正是因为盘子铺得过大，以及线下仓储的巨大投入，使得京东物流这个巨人多年来因负担过重，仍跪着前行。
不过，去年2月，京东物流得到了一笔25亿美元的战略融资。投资方不乏业界大牛，高瓴、红杉、腾讯、招商局都纷纷入局。
从目前来看，只要未来京东物流保持增长趋势，或许京东物流将成为京东集团可以依靠的一条极为粗壮的大腿。
而第三纵，就是京东健康。
京东健康的秘密
京东涉足医药行业，还要追溯到2016年，到目前，逐步形成了覆盖药品零售、批发、工业全产业链。事实上，京东对健康板块的逻辑是“医、药联动”的思路，依托品牌、流量、供应链及物流等优势，以及医疗服务诊前、诊中、诊后全流程的业务格局，提供闭环的医+药服务。
据了解，目前京东健康现有四大板块业务，分别为，医药零售、医药批发、互联网医疗、健康城市。
5月10日晚间，京东发布了成立京东健康子集团的消息。对此，京东方面表示，“京东健康子集团成立后，京东健康将基于以医、药为核心的现有优势业务体系，持续巩固并扩大在医药电商、互联网医疗等领域的领先地位，并通过数据和技术驱动的智慧医疗解决方案，进一步拓展并深化京东健康在‘互联网+医疗健康’产业的布局，以打造最值得信赖的健康产业旗舰。”
根据2016年10月国家发布的《"健康中国2030"规划纲要》提出，到2020年，我国健康服务业总规模达到8万亿以上，2030年达到16万亿元，行业发展空间巨大。
大健康行业中最为重要的就是医药，医药行业产业链的中游医药生产和研发，而上游则是化药的原料药和中间体，中药则为中草药材，下游对应的是医药流通行业，最后通过医药零售、医院机构等渠道到达患者手中。
京东想要覆盖的就是下游的医药流通行业以及医药零售等渠道。
就在京东集团发布财报的前一天，京东健康获得超过10亿美元的A轮融资。其投资方包括CPEChinaFund、中金资本和霸菱亚洲等投资者，京东健康此轮融资总额预计超过10亿美元。京东健康能否如刘强东所愿，成为继京东数科和京东物流之后的第三只巨型独角兽，仍需要时间验证。
在经历了性丑闻、降薪、996等一系列负面消息之后，刘强东看上去更加低调。在京东集团发布一季度财报后，盘前一度大涨。但是，内部系统的混乱，加之外界对刘强东个人的关注，也将京东的每个细节不断放大。
如今可以确定的是，性侵风波仍未落幕，一旦再被爆出丑闻，投资者们也会细细考量，京东是否真的值得投资。即便中国一级市场上的“价值投资”虚的厉害，但一人独裁的霸权主义，对VC/PE们长久而言，也将是一个巨大的隐患。
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