罗桂连：解决PPP项目融资落地难的十大要点
E20特约评论员、中国水网金牌专栏作家罗桂连博士，作为中国最早实操PPP的从业者，潜心在金融界和学术界深研多年。今日，他特供专稿给E20，言简意赅，论述作为PPP降成本的三大支柱之一，项目融资方面如何突破的十个方面，值得细品。
——E20研究院 薛涛
来源：中国水网 作者：罗桂连
PPP项目投资规模大，投资回收期长，确保项目资金来源并控制融资成本，与保质保量建好项目并控制建设成本，以及提高运营水平并控制运营成本，并列为PPP项目降低项目全生命周期综合成本的三支柱。要做好PPP项目融资工作，需要在以下几个方面着力：
1、地方政府应当统筹考虑本地区基础设施项目的规划、实施与投融资，放在30年以上的周期内，历史性、全面性、发展性地考虑本地区基础设施项目的资金安排与总体平衡。
2、地方政府应当充分挖掘、积聚、培育、实现及优化组合利用各个方面的潜在公共资源，主要包括政府信用、财政资源与土地资源，这是PPP项目融资工作的起点。
3、地方政府应当特别珍惜本区域的信用状况和投资环境，取得包括金融机构在内的各类社会资本的高度信任，为本区域的融资可获得性与低成本融资奠定基础。
4、大规模基础设施项目建设，将显著提高区域土地价值，真正落实土地涨价的一部分归属公共财政，是地方政府推行基础设施项目建设的关键点，土地财政与融资平台是地方政府推进城镇化建设的两个重要抓手。
5、按照目前的政策，地方政府预算资金与发行地方政府债券筹集资金，是地方政府支持PPP项目在内的基础设施项目的主要资金来源。实际上，本地国有企业特别是主要融资平台，更是地方政府需要重点培育支持的准财政的公共机构。
6、整合资源做实做强融资平台，积极审慎推进PPP,才能逐步实现政府项目投融资体制的转型升级和模式切换。切不可自毁长城，自废武功，忽视地方政府融资平台在本地基础设施投融资工作中的核心主体作用。
7、PPP特别复杂、特别敏感、特别专业，不可掉以轻心，盲目乐观。PPP涉及政府、社会资本、公众长达20-30年的长期合作关系，不同阶段还会涉及设计、施工、运营、供应商等诸多主体，所提供产品往往是与普通民众生存权和发展权相关的基本公共产品与公共服务。本质上，PPP是一个涉及多方主体长期合作关系和多元利益持续博弈的公共治理问题。PPP的核心在于公共治理机制的有效建立及良性运行，对整体法治环境、恪守契约精神、争议解决机制的要求很高。
8、最近几年，国内的财政管理政策与金融监管政策特别不稳定、特别难落实、特别多冲突，往往会出现阶段性的融资困难时期，也经常出现特定渠道的融资良机，学好用好各类政策，及时精准抓住可能稍纵即逝的良好融资窗口，储备好长期低成本资金，才能赢得基础设施项目投融资工作的主动性。
9、基础设施项目全生命周期的融资需要考虑不同阶段的融资特征，组合利用不同投资偏好和成本优势的融资工具，保持融资结构调整的弹性和主动性。
10、最后，也是最重要的是，不论是地方政府融资平台还是社会资本，精心打造政策敏感性强、专业经验丰富、执行力超强的融资团队，或者聘请真正高水平的专业融资顾问，是落实以上各要点的前提。
罗桂连
E20特约评论员
中国水网金牌专栏作家
清华大学PPP研究中心特聘高级专家，国家发改委PPP专家库定向邀请专家，中国资产证券化研究院PPP专业委员会主任委员,中国水网特约评论员，E20研究院PPP专委会成员。注册会计师,清华大学管理学博士，伦敦政治经济学院访问学者。2000年以来一直在基础设施投融资与资产证券化领域从事实务、研究和政策制订工作。组织了上海老港生活垃圾填埋场国际招商、上海浦东自来水公司股权转让等标杆性项目，并为西宁市、宝鸡市等地方政府提供项目融资全流程咨询服务。主译的《基础设施投资策略、项目融资与PPP》、担任副主编的《PPP与资产证券化》已出版发行，还参加《资产证券化操作手册》（第二版）、《REITs投资指南》等多本相关领域专业著作的编译工作。
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