深度解读腾讯2018年投资布局：平均每月投资13.6家公司，比去年节奏更紧凑
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作者：赵凡
2018 年，是腾讯的 20 岁生日。
这一年的腾讯迎来了成长的烦恼，在饱受争议中度过了跌宕起伏的 2018。
从上半年的「腾讯没有梦想」，到下半年宣布进行「重大架构调整，开启转型之路」，腾讯的 20 岁似乎比 18 岁过得更像「成人礼」。
虽然腾讯股价在这一年中一直「跌跌不休」，但丝毫不影响其大手笔投资布局。无论外界如何评价，「流量+资本」依然是腾讯的核心能力。
IT 桔子（ID：itjuzi521）追踪到腾讯在 2018 年的投资事件数量甚至比 2017 年还要多 20 起，手握大笔资金的腾讯围绕整个生态，构筑起越来越庞大的投资帝国。
一、投资概况：近 5 年整体处于投资活跃期，2018 年投资数量最多
首先，从腾讯近 5 年的投资事件数量分布来看，呈现出一个上升趋势。
2016 年的投资事件数量相比 2015 年有小幅下降，这与 2015 年的创投市场处于高潮期，以及 2016 年进入资本寒冬有一定关系，但对于腾讯的投资布局影响并不大。
进入 2017 年，腾讯的投资活跃度明显上升，2018 年更是创下历年新高。腾讯似乎丝毫不介意外界质疑的「正在成为一家投资公司」，而是将自己的核心能力发挥到极致。截止到 2018 年 12 月 31 日，IT 桔子追踪到腾讯的 2018 年投资事件数量达到 163 起，投资活跃度依然领跑一线投资机构以及 CVC。
二、最佳投资搭档：与红杉关系最紧密，竟与 BA 搭档超 10 次
从腾讯的最佳投资搭档来看，无论是合投次数，还是上、下轮合作次数，红杉资本中国无疑是和腾讯关系最亲密的。有趣的是，红杉资本中国也是阿里巴巴最紧密的投资伙伴。看来，投资机构和「AT」搞好关系也是非常有必要的啊，这会不会是红杉资本能成为「中国独角兽最佳捕手」的秘诀之一呢？
除了红杉资本以外，与腾讯合投最多的还有华人文化产业基金、经纬中国、百度、以及阿里巴巴；与腾讯下轮合投最多的还有鼎晖投资、华人文化产业基金、高瓴资本、京东；与腾讯上轮合投最多的还有真格基金、经纬中国、启明创投、以及 IDG 资本。
有趣的是，腾讯竟然和百度、阿里在投资方面走得如此近。在与腾讯合投的搭档中，百度和阿里的活跃度竟排到了 Top4、Top5 的位置。
不管是合投还是作为接盘者，「CVC」都已经成为资本市场上的一股强大力量。无论是创业公司还是专业的 VC 机构，与这些「CVC 们」如何相处，还是值得去深思的。
三、轮次分布解读：早期投资占比 32%，战略投资占比 23%
从腾讯在 2018 年的投资轮次来看，有 32% 的投资事件发生在早期阶段（种子/天使轮、A 轮），相比 2017 年 45% 的早期投资占比下降明显。27% 的投资事件发生在发展期阶段（B、C 轮），D 轮及以后的事件占比达 10%。此外，腾讯的战略投资事件数量也很多，占比达到 23%。
四、投资赛道解读：文娱、企服、电商 TOP3 行业占比近 60%
（1）文化娱乐依然为重点布局赛道：加快布局短视频领域，与头条「刚正面」
文化娱乐领域作为腾讯历年来重点布局的赛道，其在 2018 年共出手 56 次，投资的细分领域包括：短视频、动漫、直播、音频等。
在短视频领域，抖音的快速崛起让腾讯感到了危机。为抢占短视频市场，2018 年腾讯开始大力推微视，通过大量补贴，批量引入优质短视频内容原创者，并且还先后上线闪咖、QIM、DOV、MOKA 魔咔、MO 声、Yoo 视频等十几款短视频 APP。
除了内部孵化短视频产品以外，腾讯还在积极投资布局短视频领域的公司，例如：腾讯连续投资抖音的直接竞争者「快手」，演讲短视频提供商「一刻 talks」，汽车领域短视频自媒体「子在车上曰」，专注发明创造类短视频自媒体「发明迷」，资讯短视频平台「梨视频」，旅游类短视频制作服务商「野心视频」和「小题影视」，美食视频及美食自媒体服务提供商「福桃文化」，主打海外免费下载音乐视频的工具「SnapTube」，专业的短视频孵化机构「萤火虫视频」，并且还收购了 UGC 短视频应用研发商「猫饼ö」等。
在动漫领域，腾讯以 3.176 亿美金增持哔哩哔哩股份，并且还投资了漫画内容提供商「十字星工作室」，原创动画制作公司「艺画开天」，漫画创作及 IP 运营商「有狐文化」，动画电影创作公司「艾尔平方」，原创动漫制作公司「视美影业」等。
在影视内容领域，腾讯投资了互联网影视营销平台「Looker 录客」，体育视频及体育影视综艺制作商「北半球」，专注于旅行影视内容的制作商「够嗨传媒」，传媒与娱乐产业集团「华人文化」，国内规模最大的演艺公司「壹心娱乐」，文学 IP 改编及影视制作公司「苍穹互娱」，影视娱乐公司「申城影业」和「柠萌影业」，并且还联合阅文集团投资并购了「新丽传媒」等。
在直播领域，腾讯继续投资「斗鱼直播」40 亿人民币，并以 4.6 亿美元独家战略投资「虎牙直播」等。
在音频领域，腾讯参投「喜马拉雅 FM」1.4 亿美元。
此外，腾讯在文化娱乐领域还参与了知识问答平台「知乎」的 2.7 亿美元 E 轮融资，移动聚合资讯平台「趣头条」的 2 亿美元 B 轮融资，主打印度市场的新闻资讯 APP「Newsdog」的 5000 万美金 C 轮融资，印度音乐流媒体公司「Gaana」的 1.15 亿美元等。
（2）开启由 2C 向 2B 的转型之路：企业服务事件数连续两年稳居 Top2
腾讯在 2018 年新成立的云与智慧产业事业群（CSIG）备受外界关注，这表明腾讯开启了由 2C 向 2B 的转型之路，从而推动产业数字化升级。
从投资布局来看，腾讯在企业服务领域的投资事件数量近两年一直稳居 Top2 的位置，可见其拥抱 2B 的决心。例如：
腾讯在 2018 年投资了信息安全解决方案服务商「安赛 AISEC」，游戏云加速服务提供商「网速大师」，能源行业信息化及运营服务提供商「尚博信」，智慧零售全渠道运营平台「微电汇」，CRM 销售管理服务商「销售易」，金融 IT 解决方案供应商「长亮科技」，计算机信息系统集成开发商「东华诚信」，零售行业数据应用服务商「互道信息」，专注于人工智能领域神经网络解决方案服务商「燧原科技」，视频监控云服务及联网监控运营商「悠络客」，大数据可视化解决方案提供商「光启元科技」，健康医疗数据应用服务商「中电数据」，移动营销和应用综合解决方案提供商「盛灿科技」，以及收购了信息安全整体解决方案提供商「凌晨网络」等。
（3）基于微信生态投资布局社交电商、教育领域的公司
社交电商是近几年电商行业的一个热门方向，腾讯基于微信生态，正在积极投资布局电商领域的创业公司，形成对阿里的挑战。例如：
腾讯投资了社交电商平台「拼多多」，生活方式分享社区电商平台「小红书」，移动零售服务商「有赞」，生鲜电商平台「每日优鲜」，自媒体电商联盟和小程序电商 SaaS 服务平台「SEE 小电铺」，精致女性内容电商「山茶花」，基于微信小程序的社交电商平台「好物满仓」，优质二手图书运营电商平台「多抓鱼」，社群电商平台「好衣库」等。
基于新零售战略，腾讯还投资了男装服饰品牌「海澜之家」，快消 B2B 平台「惠下单」，酒水 B2B 电子商务平台「易酒批」，日本快时尚休闲百货品牌商「名创优品」，商业及服务业运营商「步步高」等。
在教育领域，腾讯投资了基于微信生态的幼儿英语启蒙品牌「宝宝玩英语」，以及基于微信端的英语阅读产品「薄荷阅读（百词斩）」。
此外，腾讯还投资了中小学数学在线学习平台「洋葱数学」，K12 在线教育机构「猿辅导」，一对一在线乐器陪练平台「VIP 陪练」，大学生在线教育公司「考虫」，教育大数据解决方案提供商「tstudy 拓思德」，在线少儿英语品牌「VIPKID」，以及「新东方在线」等。
（4）游戏业务受政策影响，股价大跌
2018 年，监管部门对游戏审核趋严。企业要有发行游戏的资质，必须先拿到文化部《网络文化经营许可证》。发行一款游戏需要完成前置审批和后置备案。前置审批归广电总局，而游戏版号就属于前置审批。游戏上线后一个月之内，企业还需要去做后置备案。没有拿到「游戏版号」的游戏只能以测试游戏的角度上线，不能进行商业化变现，不能产生收入。
受此政策影响，腾讯股价应声大跌。游戏作为腾讯主业，一直是腾讯内部最赚钱的业务。虽然受到政策不确定性影响，但游戏依然是腾讯不可丢失的「现金牛」业务。从对外投资方面来看，腾讯在游戏行业的投资事件数量位居 Top5。例如：
腾讯以 30 亿人民币战略入股「盛大游戏」，投资了游戏聊天独角兽「Discord」，印度运动游戏开发运营服务提供商「Dream 11」，恋爱类手机游戏开发商「织梦者」，移动电竞赛事和电竞泛娱乐内容运营商「VSPN」，互动式娱乐游戏研发商「Ubisoft 育碧」，手机游戏开发公司「91ACT」和「颂歌网络」，独立游戏开发商「帝释天」，专注于 HTML5 移动游戏开发商「游光网络」，《冒险与挖矿》游戏开发商「木七七网络」等；收购在线游戏《Playerunknown's Battlegrounds（绝地求生:大逃杀）》开发商蓝洞约 8.5% 的股份，以及《流亡之路（Path of Exile）》开发商 Grinding Gear Games 大部分股权等。
（5）借助微信支付逐渐追平支付宝，全球化布局金融科技
在金融领域，腾讯的微信支付已经渗透到我们日常生活的方方面面。除了微信红包，微信支付正在切入越来越多的应用场景。
从微信发布的 2018 年数据报告来看：「用微信坐公交地铁的人：增加 4.7 倍；用微信高速出行的人：增加 6.3 倍；用微信零售买单的人：增加 1.5 倍；用微信吃饭买单的人：增加 1.7 倍；用微信支付医疗费用的人：增加 2.9 倍。」腾讯借助微信支付逐渐追平了与支付宝的差距。
此外，腾讯还在金融科技领域积极进行全球化布局，例如：
腾讯投资了金融 OTC（Over The Counter 场外交易）合规解决方案提供商「QTrade」，消费金融核心能力提供商「WeShare 新分享」，供应链金融业务服务提供商「联易融」，全球跨境支付平台「Airwallex 空中云汇」，跨境金融科技公司「iPayLinks」，菲律宾的数字支付解决方案提供商「Voyager Innovations」，非洲线上支付解决方案提供商「Paystack」，德国数字银行「N26」，巴西金融科技初创公司「NUBANK」等。
（6）其他经典大额投资案例
腾讯在 2018 年投资的典型案例还包括：参投链家旗下长租公寓品牌「自如」的 40 亿人民币 A 轮融资，京东物流的 25 亿美元融资，车好多集团的 8.18 亿美元 C 轮融资，乐视网旗下新乐视智家公司的 30 亿人民币融资，满帮集团的 19 亿美元融资，人人车的 3 亿美元融资，优必选机器人的 8.2 亿美元融资，Keep 的 1.27 亿美元 D 轮融资，美团点评的 15 亿美元基石投资，途虎养车网的 4.5 亿美元融资，自动驾驶公司「Momenta」的 2 亿美金融资，以及车联网服务提供商「四维智联」的 1 亿美元融资等。
五、地点分布解读：一线城市占比 66%，海外投资占比 11%
从腾讯在 2018 年的投资区域分布来看，一线城市（北京、上海、广州、深圳）占比超过 60%，非一线城市占比仅为 17%。另外，腾讯在海外的投资布局占比达 11%，相比于 2017 年的占比超过 20% 有所下降。
腾讯 2018 年在海外的投资事件数量为 18 起，其中美国 4 起，印度 3 起，韩国和加拿大各 2 起等。除了上文提到的一些海外公司，腾讯还参投了印尼打车应用「Go-Jek」的 15 亿美元融资，印度外卖公司「Swiggy」的 10 亿美元融资，美国人工智能医药研发商「Atomwise」，美国 AI 语音助手「SoundHound」，以及新兴机器人送餐创业公司「Marble」等。
2018 年对于腾讯来说是一个转折年，也是一个全新的开始。正如腾讯总裁刘炽平所言，在接下来的 10 年，整个社会将从消费互联网迈向产业互联网。腾讯将进入产业互联网的深水区，通过「流量+资本」与产业界的公司形成更深度的融合，加快各行各业的数字化进程。
IT 桔子将于春节后发布「2018 年度创投报告」，希望通过这份厚实的年度盘点报道，坚守「数据说话」的导向，继续为大家提供真实、详尽、完善的中国新经济产业（尤其是互联网、TMT）的创投全貌。
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