央行数字货币，对商业银行的影响丨精选报告

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来源：中信建投证券

要点

1. 央行数字货币所处位置：定位数字化 M0，替代现有实物现金；

2. 商业银行在央行数字货币运营体系中的角色：二元模式下的分销商角色凸显；

3. 数字货币钱包功能上要求：不预设技术路径，竞争选优；

4. 央行数字货币出现对商业银行带来机遇与挑战：增强系统性征信能力的同时银行间贷款业务进一步被同化；

政策逆周期调控同时银行股估值处于历史低位，稳增长项目以及降息预计将逐步落地，银保监 6 号文对零售贷款占比高的银行上半年营收负面影响加重，在目前局势下央行数字货币在二元模式下的应用值得关注。

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