1天损失270亿后，董明珠紧急“认错”

格力电器的一声“不分红”震彻了整个A股市场。

4月25日晚间，格力电器发布了2017年年度报告，利润分配方案写的明明白白：不派发现金红利，不分红股，不以公积金转增股本。

格力电器不分红，市场炸了锅。格力电器26日早盘一跌接近跌停，截至下午收盘，格力电器大跌8.97%，报收45.58元。市值约2742亿，较前一日缩水了272亿元。

同时数据显示，4月26日深股通净流出31.98亿元，为开通以来单日最大净流出额。格力电器遭深股通渠道净卖出23.56亿元，流出幅度也创下深股通开通以来最高记录。

面对此情此景，深交所赶忙发出关注函，让格力电器就不分红原因，是否不重视中小投资者利益进行说明。

格力电器的反应非常迅速 ，4月26日晚间发布公告，不仅强调重视中小投资者利益 ，更承诺2018年中期分红。

为什么不分红

格力电器2017年的财报堪称惊艳，营收1482亿，增幅超过36%，净利润224亿，增幅超过44%。更可喜的是，2017年格力的账面现金将近1000亿，不差钱。就在股东们为格力的业绩欣喜时，董明珠一拍桌子：今年咱们不分红。股东们炸锅了，这可是格力11年来首次不分红。

格力电器上市以来，分红的钱超出募资373亿，意味着分红是圈钱的9.4倍，已经是很良心了。格力2015、2016年的分红比例保持在70%以上，意味着2017年可以分给股东们157亿，现在一个子儿都没有，为啥突然不分红？

有网友分析，格力电器选择不分红，是董明珠公报私仇。

在2016年10月举行的格力电器并购珠海银隆的股东大会上，因中小股东投票反对收购珠海银隆，董明珠怒斥道：“你看看上市公司有哪个像这样给你们分红的？我5年不给你分红你能怎么样我？你有什么资格，给你们越多越得意，话越多。两年给你们分了180亿，你看看哪个企业给你这么多。”

一语成谶，看起来董明珠确实小心眼，这一次格力电器不分红真是女人心海底针吗？格力电器的股东们真的担心还有4年不分红吗？

但这只是巧合，能掌控3000亿市值的格力，十几年屹立不倒，董明珠好歹是经历过风雨的人，不至于这么小心眼。我们相信，在格力电器营收、利润双双创下历史新高的情况下不分红，董明珠的格局不会小到因为赌气而宁可我负天下人，不可天下人负我的张狂地步。

再说，如果真不想分红，在2017年就该做铁公鸡了！但事实上，那年分了108亿，超越了茅台，这也是格力电器史上分红最高的一年。

格力电器给出的解释是，公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大，为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。

格力电器董秘望靖东在长江证券组织的电话会议上也透露，格力不分红的原因也包括要加大集成电路等新技术的研发。

“中兴通讯事件对我们的触动是非常大的，也让我们开始反思我们的自控能力到底有多强。同时，这对我们来说也是一次提醒，今年我们要加大在集成电路方面的投入。”

“我们在空调源部件的供给方面基本上是没问题的，集成电路这一块我们已经做了IGBT的封装，空调内机的主芯片也已经能够做设计了，但很多芯片设计出来是委托加工的，一直没有把它作为一个产业来做。”

不分红后果为什么很严重？

格力电器在过去的分红力度一直十分大方，在家电企业中更是遥遥领先。

根据Wind数据，自1996年上市，格力电器在22年内共分红19次，仅1997年、2006年、2017年未进行分红。据统计，格力电器上市后，现金分红总额为417.92亿元，分红率为40.96%。

格力电器连续10年分红，一年不分红资本市场就如此过激？确实有点冤。

网友说得直白：这个就好比借钱，天天借给你，一次不借了，就绝交；另一个一直不借钱，突然借给你了，就是真爱？

据分析认为有四方面原因：

1.连续11年分红中断造成预期落差

有分析称，投资者预期突然落空，是格力恐慌杀跌罪魁祸首。格力电器的部分个人投资者及机构投资者对于格力未分红的决定颇为不满。有投资者直言“买格力就是为了高分红”，“完全不分红对我们的冲击实在太大了”，“就算不分那么多，分几十亿行不行”。

在格力电器宣布不进行分红后，难免会让奔着分红而来的中长期投资者感到失望，也引发管理层是否不再重视现金的疑虑。

2.特别股息彻底落空

如果分红规模落实，则格力电器2017年的现金分红需要达到每股6.3元，才能完成近800亿元的分红纪录。不过，年报则让短线投资者失望，不但没有特别股息，连普通股息也不给了，短线交易者或将快速立场，对股价造成压力。

3.在积极分红的监管导向下有钱不分

在新的监管形势下，A股上市公司纷纷表态积极分红，少送转多派现在，高送转个股骤减、派息股票快速增加，以至于19年不曾分红的铁公鸡浪莎股份也宣布分红了。

在这样的监管形势下，格力电器此前一直是作为好学生形象存在，这一次却骤然宣布有钱不分，难免让投资者感到困惑，也与当前的监管导向有所差异。

4.高资本支出或带来进一步多元化

格力电器以资本开支为理由、暂停发放股息，难免会让投资者对格力的多元化计划产生更多疑问：什么样的大项目会让有钱如格力也暂停分红？

如果真是重金投向集成电路，搞国产芯片，是个无底洞，这种东西投资大，风险大，周期长，再有钱也折腾不起啊，这种观点看似有理！但却是对董明珠不了解，她并非那种莽撞的、意气用事的做派。

即便手机，实际上董明珠虽然嘴上喊得凶，实际行动上是非常克制的。格力真的去搞集成电路，按照董明珠的风格，应该是空调芯片等起手，绝不会莽撞进入中兴那种高端领域，一下子几百亿砸下去，和高通展开竞争，想都别想！

但是，董明珠一直坚信要将核心技术掌握在自己手上，现在中兴被废，华为遇险，国内也不安生。作为中国核心资产的格力，要加大科研投入，这是向马云看齐，也是讲政治的表现，同时也是对民族精英企业的有利保护，何乐而不为呢？

格力电器紧急回应：中期分红

前脚刚宣布不分红，格力电器后脚就收到了深交所公司部的关注函。4月26日上午，深交所向格力发关注函，要求解释未进行现金分红的合理性，说明是否切实保护了中小投资者的利益。

格力电器4月26日晚间公告回复深交所问询称：

根据2018年经营计划和远期产业规划，公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大，为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。

公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。

前述投资项目尚处筹划阶段，公司将尽快明确资金需求和现金流测算，充分考虑投资者诉求，进行 2018 年度中期分红，分红金额届时依据公司资金情况确定。

格力电器董秘望靖东也表示，格力电器积极分红回报投资者的观念没有改变，2017年的分红方案不会改变格力的分红传统。

(综合自每日经济新闻、券商中国、中国证券报、今日财经头条等)

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