警惕！P2P平台接连爆雷，投资者如何避免“踩雷”？ | 智荟中欧

小欧说

据不完全统计，6月份以来，P2P爆雷平台已经超过100家，众多投资者陷入了恐慌，网贷行业正在经受一场极其严峻的考验。为什么会发生爆雷现象？P2P平台自身、监管机构和投资者应当如何应对？中欧国际工商学院金融与会计学教授芮萌近日在第一财经频道《财经头条》栏目做了解读。

https://v.qq.com/txp/iframe/player.html?vid=y0727s2j3ov&width=500&height=375&auto=0

内外交困导致P2P平台爆雷

在我看来，众多P2P平台近期频频爆雷，背后的原因是多方面的。

从外部环境来看，最近监管政策收紧，要求趋严，特别是备案工作延期，造成了合规成本上升，部分平台选择清盘退出。同时，由于去杠杆的影响，流动性偏紧，市场上的资金相对较少，P2P平台的获客成本上升。

这些因素加剧了恐慌情绪在投资者之间的扩散，导致出现了流动性风险，也就是挤兑。

举例而言，原来平台每天的提现额为5000万元，现在突然翻了三四倍，平台并没有这么多的现金来支付，只得采取延迟取款等措施，这又进一步加剧了挤兑风潮，最终导致平台倒闭或爆雷。 

从行业自身来看，中国的P2P行业并不是人对人的直接的借贷行为。在国外，P2P平台主要起到信息中介的作用。在中国，一些P2P平台既是信息中介，又是信用中介，有自己的资金池，导致资金平时有可能被挪用，或者一有风吹草动，平台就卷款跑路。

同时，国内P2P平台的风控能力也没有我们想象中那么强。银行可以通过评估借贷人的交易记录和征信记录来降低违约风险，而P2P平台只能通过消费者的社交行为等来进行风险评估。由于发展时间比较短，很多P2P平台并没有收集到足够多的样本，尤其是坏样本，所以难以建立起有效的风控模型，导致坏账率居高不下。

就这样，内外交困，导致了今天P2P平台的密集爆雷现象。

“扫雷”要避免一刀切

P2P平台爆雷后，关于P2P是否具有存在价值的讨论又甚嚣尘上。在我看来，P2P平台是有价值的，而且是很大的价值。

我们每个人都有一个生命周期。在不同的周期，我们的挣钱能力和花钱意愿是不匹配的。比如一些人在读大学的时候消费意愿特别强，但是挣钱能力比较弱。这时候就需要金融。

在不同的阶段，我们也可能遇到一些意外，比如患病，如果没有金融的帮助，我们就可能会陷入一个非常尴尬的境地。

问题是很多人没有信用记录，导致他们需要钱的时候很难得到银行的帮助，即便能得到，帮助也很有限。这时候，P2P就是一个非常重要的补充，为这些人提供服务，满足这些人的金融需求。

从这个角度来看，P2P具有商业价值和社会价值。

当然，这并不是为P2P行业开脱。国内P2P行业的确存在很多问题，具体可归结为“三个无”：第一，无准入门槛；第二，无监管；第三，无行规。这种情况下自然就会出现劣币驱逐良币的现象，因为违法成本太低了。

此次P2P平台密集爆雷，可视为 “三个无”长期积攒的问题的集中爆发。所以 ，P2P行业亟需监管，亟需进行大面积的“扫雷”。

对于P2P行业的监管，我有几点建议：第一，不能一刀切，避免好的公司被误杀；第二，要预防风险，而不是消除风险。在金融市场里，没有风险就没有回报，不能因为害怕风险就直接扼杀整个行业；第三，要保护消费者和投资者的合法权益。

更重要的是，对P2P平台的监管必须是动态的，不能只局限于准入的监管，还要包括对其行为和过程的监管，如是否存在资金链紧张、违约率飙升、资金池扩大等现象。只有做到这几点，才是有效的监管。

避免“踩雷”的几点方法

P2P平台的密集爆雷，除了凸显出加强监管的重要性，也为众多的投资者提了一个醒。

今天的投资者必须摆脱对刚性兑付的路径依赖。过去，有刚性兑付托底，我们不用花太多的时间来识别风险。但现在刚性兑付已经被打破。在资金流动性较低的当下，泡沫破裂会加速，很多苟延残喘的P2P平台会加速消亡，这时对风险的识别就尤为重要。

投资人在选择P2P平台的时候，不能只看收益率。收益越高，风险就越大。尤其要特别留心那些高返现的平台，因为高返现的平台很可能是庞氏骗局，它用新的资金，来覆盖旧的承诺。而且往往返现越多，风险越大。

其次，不能偏信P2P平台的宣传，而是要通过网贷之家和融360等对它们进行详细的背景调查。一个方法就是看创始团队里面有多少人是金融行业出身的。通常情况下，创始团队里金融行业背景的人越少，发生风险的概率越大。 

最后，不管怎么选择，有一点必须明确：一定要把鸡蛋放在不同的篮子里，分散风险。在投资P2P的过程中，要分析自己对流动性的关注度有多高，对风险的承受能力有多强。高收益、强流动性，小风险，通常不可兼得。那些宣称能同时满足这三点的，绝大多数是欺诈或庞氏骗局，必须避开。

只有做到这样，我们才能成为聪明的投资者，避免踩雷后蒙受不必要的损失。

P2P未来将走向何方？

这轮P2P密集爆雷是一个大浪淘沙的过程，那些真正具有竞争力的P2P平台，最终会存活下来。

什么是真正具有竞争力的P2P平台？我认为必须满足两点：第一，立足P2P的本质，做一个信息中介而不是信用中介。P2P平台必须要能对消费者的行为数据进行分析，从而准确地对风险进行评估和定价；第二，有较强的资金实力，能抵抗一般性风险。

即便行业爆雷，近期还是有一些P2P平台获得了B轮或C轮融资，甚至即将赴港上市，这说明市场对真正优质的P2P平台还是认可的。只要经营得当，它们也能为股东、投资者和消费者创造价值。

作为总结，P2P行业爆雷是一个优胜劣汰的过程。在此过程中，P2P平台必须苦练内功，扮演好自己作为信息中介的角色；投资者必须擦亮眼睛，聪明投资，避免利益受损；监管机构必须加强监管，维持行业良性发展，使之不背离“普惠”这一初心，让更多人的生活因P2P的存在而变得更美好。

你有在P2P平台投资理财或贷款的经历吗？你如何看待这次的P2P爆雷潮？欢迎评论区留言~

END

编辑 | 岳顶军

文中图片来自海洛图库，严禁私自转载使用。

▼ 更多人气阅读