阿里以71.98%股权控股高鑫零售？还真不是
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引言
其实，第一大股东还是欧尚。
来源 | 赢商网（ID: winshang）
作者 | Vis
01
非也
1月12日晚间，高鑫零售发表公告称中金公司代表要约人淘宝中国控股（阿里间接全资附属公司）提出的要约在2018年1月12日下午四时正截止，要约并无修改或延长。
在该约期内，要约人已接获合共30.356万股要约股份，占已发行股份约0.0032%。要约人及一致行动人合共持有68.67亿股股份权益，占已发行股份约71.98%。公众人士持有20.688亿股股份，多于《上市规则》项下19.38%的最低公众持股量规定。具体股权架构如下：
来源：高鑫零售1月12日公告
需要注意的是，公告中提到的是“要约人及一致行动人”持有高鑫已发行股票71.98%的权益，并非“要约人”阿里单独持有。而其中一致行动人就包括吉鑫和欧尚零售国际。另外，阿里占有吉鑫19.90%股份。
02
高鑫零售第一控股股东仍为欧尚
而本次要约公告完全是源于去年11月20日，阿里以224亿港币收购高鑫36.169%股份，这一桩线上线下两大巨头世纪联姻交易根据《收购守则》下所衍生的系列预期公告。
2017年11月20日，高鑫零售和淘宝中国发布联合公告称，高鑫零售股东Kofu、CGC分别与淘宝中国订立吉鑫及上市公司买卖协议。交易完成后，淘宝中国间接及直接持有高鑫零售36.169%的股份，为此支付的价款约224亿港币（约28.8亿美元）。
其中，一部分是来自高鑫零售上市公司待售股份，相当于其全部以发行股本约26.02%（此为阿里直接持股），总对价约为161.32亿港元；另一部分则来自吉鑫待售股份（此为间接持股）。
据高鑫零售公告显示，吉鑫持有高鑫零售约51%股权。阿里以约62.93亿港元买下了吉鑫19.90%的股份，即间接持有高鑫零售约10.149%股份。
本次收购分为两次股权交割完成：
阿里就Kofu占高鑫零售10.09%的股权和CGC占高鑫零售10.89%的股权，先进行首次交割（合约20.98%股份）：
在首次交割已完成的前提下，Kofu占高鑫零售2.42%的股权和CGC占高鑫零售2.61%的股权和阿里进行第二次交割，具体时间由阿里决定。第二次交割的股份（合约5.04%股份），可由阿里的全资附属公司担任普通合伙人的任何基金购买和收购。
据赢商网了解，首次交割已于去年12月7日作实，交割完成后，阿里持有吉鑫19.90%股份，以及直接持有高鑫零售20.98%股份。本次1月12日的公告就是对接纳首次交割要约的截止公告，前文也有提到，要约并无修改或延长，即股权交割进行与11月20日的公告的购买协议一致。
来源：高鑫零售2017年12月22日公告
而当两次交割完成后，高鑫零售的股权架构如下：
来源：高鑫零售2017年11月20日公告
可以清晰地看到，当交割完成后，阿里直接及间接持股高鑫零售36.169%股份，并非网传的71.98%，而欧尚作为吉鑫的第一大股东，间接持股高鑫零售36.179%的股份！以微妙的0.01%股份的差距，阿里与高鑫零售第一股东的宝座，失之交臂！
03
法国资本明显对中国零售巨头不愿放手，但是阿里入局并拥有强劲的话语权已成事实，大润发成阿里挥师线下的重要“布局”。
据凯度消费者指数的研究发现，在快速消费品领域，只有10%的消费者既是高鑫集团（欧尚+大润发）的消费者，也是淘系的消费者（天猫+淘宝）。
而另一方面，对比阿里自身的盒马鲜生和高鑫零售的大润发，两者在城市分布和品牌定位上，几乎是完全错位和互补的。据大润发新零售首席运营官袁彬透露，大润发近乎70%的门店皆位于三四线城市，且选址多在城市郊区。而盒马鲜生的客单价及品牌定位，决定了它多半选址在一二线市场的商业化中心区域，二者似乎并不完全匹配。
这意味着，通过对高鑫零售线下400多家线下实体店的接触，阿里能不但能填补目前非淘系高鑫消费者的用户空白，收割更多三四线城市消费者红利；更能使其实现在不同层级城市的全覆盖，更高效地开展生鲜和超市业务。而这恰恰兑现了马云2016年在云栖大会上所说的：电子商务很快会被淘汰，未来必须线上线下相结合的断言。
另外，高鑫零售众多的线下门店渠道，以及其在供应链的优势，与阿里的新技术 、到家模式进行有机结合，也有利于两者提升企业效率，从而获得新的市场增量，实现双赢联姻。
04
距离阿里与大润发达成合作已经超过一个半月，两者的新零售融合已经进入实质性阶段。
2018年1月2日，天猫宣布天猫超市数百货品已在华东地区20个城市167家大润发上架，涉及休闲零食、家清家居、收纳日用、洗护美妆等快消品类，这被形象地比喻为“天猫下凡”，这一落地速度超过了大部分人的预期。
而这只是第一步，据大润发袁彬在接受媒体采访时表示，春节前后，大润发计划与阿里推出一个适合三四线区域大卖场业态，不同于现有物种的新模式出来。先做样板门店，继而大规模复制。此后半年到一年间，也会有更多的具体产品呈现出来。
大润发此前定位为零售店，但与阿里合作后，它的定位升级为重构大卖场。据袁彬透露，未来大润发&阿里计划通过四个方面利用新零售模式改造传统大卖场：
其一是技术驱动，例如借助云计算、移动支付、自助下单、商品精准推送来精准对标消费者，从而提升顾客粘性。
其二是智能物流，比如盒马鲜生吊挂系统能实现快速、高效的自动化捡货；大润发门店吊挂系统可以解决大卖场拣货时效、区域调度等问题；而TMS物流监管系统则能做到物流配送监管系统，实时可视、智能分析。
其三是商品调整，类似于通过“天猫下凡”来引进新品或通过大数据来调整商品结构。
其四是进行业态创新，比如大润发重点发力的B2B项目大润发e路发和B2C项目大润发优鲜。
在他看来，阿里&大润发的联手很可能会改变全球零售格局的布局。而阿里是操盘棋手，大润发则是阿里生态中的一员。
印上阿里血统的高鑫零售，未来发展如何，且让我们拭目以待。
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2018年4月中旬
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