【钢铁资讯】2016年我国钢铁行业经营状况分析及2017年展望

2016年我国钢铁行业经营状况

分析及2017年展望

文 / 冶金工业规划研究院经济处

        2016年随着国家稳增长调结构增效益政策的陆续出台、供给侧改革及化解过剩产能、三去一降一补等政策影响下，钢铁行业供需矛盾得到一定缓解，营业收入略有下降，整体经营状况有所好转，行业整体实现扭亏为盈，资产负债率小幅下降。

一

2016年钢铁行业经营状况回顾

        （一）营业收入略有下降

        据国家统计局数据显示，黑色金属冶炼和压延加工业主营业务收入自2013年以来呈逐年下降趋势，2016年1~12月主营业务收入63174.3亿元，同比下降0.7%；占大中型工业企业主营业务收入5.49%，同比下降1.25个百分点，2010年以来黑色金属冶炼和压延加工业营业收入占大中型工业企业主营业务收入的比重逐年下降。

        据中国钢铁工业协会统计，2016年会员钢铁企业实现销售收入28022亿元，同比下降1.81%；其中，2016年1~7月钢铁行业粗钢产量同比下降，会员钢铁企业营业收入同比下降11.91%，8月起伴随着粗钢产量及钢材价格的回升，8~12月营业收入逐步增长。

        （二）资产负债水平仍处较高水平

        2016年黑色金属冶炼和压延加工业资产负债率66.57%，高于工业企业平均值10.78个百分点，在工业41个子行业中处于第二高位，仅低于负债率最高的煤炭开采及洗选业2.97个百分点。行业资产负债率持续较高水平，融资难、融资贵仍是钢铁行业普遍存在的问题，2016年1~12月黑色金属冶炼和压延加工业财务成本1013亿元，位列工业41个子行业第三。

图1   2016年工业企业资产负债情况

图2   2016年工业企业财务费用情况

        据中国钢铁工业协会统计，2016年会员钢铁企业资产负债率69.60%，较2015年降低0.46个百分点，是2005年以来钢铁行业资产负债率首次下降；从行业资产负债率结构看，负债率超过100%的企业占6.06%，负债率90%以上的企业占11.11%，负债率超过80%的企业占25.25%，融资难、融资贵以及资金链安全成为威胁钢铁行业的重要问题，提高内部资金使用效率和优化外部融资环境是行业融资降债的紧迫任务。

图3   2005~2016年钢铁企业资产负债及亏损面情况

        （三）行业全面扭亏为盈，但企业盈利差距明显

        2016年1~12月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额1659.1亿元，同比增长232.3%，由2015年的负增长转变为正增长，详见图4。就销售利润率来说，2016年黑色金属冶炼和压延加工业销售利润率2.63%（详见图5），整体高于2015年水平，但走势表现为震荡加剧，全年实现行业全面扭亏为盈，但效益仍处于工业行业的底端，详见图6。

图4  2010~2016年黑色金属冶炼及压延加工业利润情况

图5  2015~2016年各月销售利润率情况

图6  2016年工业企业销售利润率

        据中国钢铁工业协会统计，2016年会员钢铁企业利润总额为303.78亿元，同比实现扭亏为盈；会员钢铁企业的亏损面和亏损额均下降。与海外矿山企业相比钢铁行业的盈利更显微不足道，据淡水河谷报告：2016年公司净利润为39.82亿美元，较2015年增长了161.11亿美元；据力拓财务报告：公司在2016年一举实现扭亏为盈，净利润达到46.17亿美元。仅淡水河谷和力拓两家净利润达85.99亿美元，按最新汇率计算，折合人民币约593亿元，约为钢铁会员企业利润的两倍。

        2016年3月起，国内市场钢材综合价格指数达到60以上，钢铁行业开始扭亏为盈，2016年钢铁行业销售利润率1.08%，虽然比2015年明显改善，但仍处于工业行业较低水平。同时钢铁行业企业间盈利差距逐步扩大，2016年吨钢盈利水平最高及最低企业吨钢利润相差2204元/吨（详见图7），较2015年差距扩大868元/吨，纵观盈利能力较强企业普遍呈现专业化产品市场份额高、成本控制水平高、资产负债率低、劳动效率高、现代化管理水平高等特点。

图7   2013~2016年吨钢利润最高及最低企业吨钢利润相差

二

不同区域钢铁企业经营状况分析

        钢铁行业中具有一定规模的重点企业经营状况具有行业代表性，不同区域的钢铁企业因装备水平、物流、管理、市场等因素差别较大，经营情况也不尽相同。因而，对2016年钢铁行业分区域的重点企业经营状况深度分析有助于明晰行业经营状况。

        （一）不同区域钢铁企业营业收入情况

        从营业收入规模来看，2016年会员钢铁企业（以集团口径计，下同）营业收入2.80万亿元。其中营业收入最高的为华东地区，共1.12万亿元，占行业比重39.23%；其次为华北地区营业收入1.09万亿元，占行业比重38.33%；华东及华北两个地区营业收入接近全国78%，收入规模最小的为华南地区占比2.38%，详见表1。

表1   2016年不同区域钢铁企业营业收入情况

        从资产规模来看，2016年会员钢铁企业资产总额4.75万亿元。其中，资产规模最大的区域为华东地区，资产总额19335.99亿元，占行业比重40.52%；其次为华东地区资产总额16317.86亿元，占比34.20%；华东及华北两个地区资产总额接近全国的75%。规模最小的地区为华南地区，资产总额679.19亿元，占比仅为1.42%。

        综合来看，钢铁行业规模以华北和华东地区最大，约占全国规模的75%以上，华南地区最小。

        （二）不同区域钢铁企业资产负债情况

        从资产负债率方面看，2016年会员钢铁企业平均资产负债率为69.60%，详见表2。其中，华北地区、东北地区、华中地区、西南地区、西北地区资产负债率均高于行业平均水平，华东地区、华南地区低于行业平均水平。

        华东地区负债率为60.57%，较行业平均值低9.03个百分点，为负债率最低区域；华南地区比行业平均负债率低1.24个百分点；其余5个地区均高于平均水平，华中地区负债率高达83.78%，高出行业平均14.18个百分点，为负债率最高区域。

表2   2016年不同区域资产负债情况

        （三）不同区域钢铁企业盈利情况

        从利润总额整体来看，2016年会员钢铁企业利润总额为303.78亿元。其中，华东地区利润总额最高261.66亿元，其次为华北地区203.49亿元，东北地区及西南地区均为亏损区域，详见图8。华东地区、华北地区盈利能力较强，华中地区、华南地区、西北地区盈利能力次之，东北地区及西南地区盈利能力较差。

图8   2016年各区域钢铁企业利润总额（单位：亿元）

        2016年会员钢铁企业销售利润率为1.08%。其中东北地区、华中地区、西南地区、华北地区销售利润率低于行业平均水平；东北地区、西南地区为亏损区域。华中地区为0.64%，较行业平均值低0.44个百分点；西北地区比行业平均销售利润率低0.21个百分点；其余3个地区均高于平均水平，华东地区销售利润率为2.34%，高出行业平均1.26个百分点，为销售利润率最高区域。

表3   2016年不同区域销售利润率情况

三

2017年钢铁行业经营状况展望

        在全球经济走势不明朗，金融风险加剧的国际形势下，我国经济将呈现缓中趋稳、稳中向好态势。2017年我国钢铁行业营业收入将小幅上升；资产负债率但仍将维持高位，较2016年将有所下降；行业盈利水平好于2016年，但仍处于微利水平。

        （一）营业收入小幅上升

        随着供给侧改革的深入推进，2017年我国再压减钢铁产能5000万吨左右。2017年6月底前全面清除“地条钢”，环保部将对部分城市开展新一轮的环保督查，将进一步促进钢铁供给侧结构向好，逐步改善钢铁市场环境。但国内市场供大于求局面短期内难以根本扭转，因此2017年钢铁产量取决于国内市场需求和净出口的规模。

        需求方面，钢铁行业下游主要由建筑业、机械制造业、汽车制造业和造船业等构成。《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》明确，在“十三五”期间，交通运输总投资规模将达到15万亿人民币；从地方固定资产投资看，多地上调GDP目标增速，根据各省公布的数据进行统计，至今已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿；PPP经过1年多的快速发展及筹划，已步入大量落地实施的阶段。多种因素拉动下，国内钢市需求有所好转，但面对复杂的国际形势，全球经济增长及金融稳定不确定性增加，贸易摩擦不断增加，钢材出口形势不容乐观。

        因此2017年钢材产量保持稳定，钢材价格在成本支撑、市场预期等多因素推动下将呈现震荡微涨微涨走势，在排除不确定因素下2017年营业收入将呈现波动微升走势。

        （二）资产负债率仍处高位，同比微降

        钢铁作为重资产行业，呈现资产规模大、负债规模大等特点，随着近几年钢铁行业经济效益大幅下滑，企业的资金流也随之下降，资产负债率逐渐上升，企业债务水平推高，债务结构不尽合理。

        中央提出的“三去一降一补”五大任务，明确提出了“去杠杆”，通过市场化债转股、产业基金引入战略投资者等方式降低企业负债率，在行业中确有部分企业成功完成债转股、实现负债率的降低，但钢铁行业中资产负债结构不合理、低效无效资产较多、债权关系复杂、直接融资比例高、生产经营现金流紧张等因素使市场化债转股以及产业基金进入困难重重，因此降低负债率不可一蹴而就，故2017年钢铁企业还需通过盘活存量资产，整合低效资产，提高盈利能力；从战略高度优化多元业务组合；进行产业链延伸，引入战略投资者；借助海外资源，优化融资渠道，降低融资费用等方式增强自身资产经营能力。

        综上，2017年钢铁行业“去杠杆”道路复杂曲折，但将产生一定效果，行业整体负债率将有小幅下降。

        （三）利润小幅上调，微利运行

        2017年世界经济和金融市场的不确定因素增多，市场通胀预期加剧，由此将继续产生全球性的巨额“热钱”进入商品市场的避险需求，进而引发2017年大宗商品价格进一步上涨，全球铁矿石市场整体以供大于求为主基调，但海外矿山高度垄断的格局以及铁矿石很强的金融属性将进一步推升矿石价格，大宗原燃料价格的上涨将吞噬掉大部分钢铁行业的利润空间。因此，预计2017年钢铁行业利润仍将处于较低水平，但较2016年略有好转。

        综上所述，去产能政策的有力推进和基建项目等固定资产投资增长等因素助推钢铁行业供需矛盾的缓解，但国内市场供大于求局面短期内难以根本扭转；全球经济不确定性造成大量“热钱”进入商品市场，推动期货对钢材及原料市场产生非理性影响，在错综复杂的内外部环境的共同作用下，2017年钢铁行业负债状况将不断改善，整体仍以微利运行为主。

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