A股成全球股市“一抹亮色”！基金经理告诉你到底发生了什么

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上周A股出现调整，外围市场暴跌更给本周国内市场平添了紧张情绪。不过，从周一来看，A股表现出较强的抗跌性，成为全球股市的一抹亮色。

全球主要股指表现

数据截至2月5日19时

金融和周期板块成为周一A股市场上涨的主要推动力。中信一级行业中，银行、钢铁、煤炭板块涨幅居前，分别上涨3.46%、1.73%、1.73%。相比之下，食品饮料、家电板块大幅走弱，跌幅达3.45%、2.48%。

2月5日涨幅居前的行业板块

调整幅度有限

机构人士认为，A股此轮调整幅度有限。

泰达宏利基金首席策略师庄腾飞

近期指数波动加剧，一方面因为市场前期持续上行，上证50指数在1月2日至1月26日期间涨幅达10.92%，部分投资者有一定确认收益的需求；另一方面，市场对于资管新规具体细节的执行有一定理解偏差，风险偏好有所下降。

星石投资合伙人、首席策略师刘可

在长期向好的基本面背景下，短期调整反而有利于市场的平稳健康发展。业绩“地雷”、资管产品减仓以及股权质押平仓等风险，更多是个股风险，很难形成系统性风险。对于近期的调整，不必过于恐慌，规避业绩不佳和质押率较高的标的即可。那些基本面较好、估值合理并且前期涨幅不大、性价比较高的行业和公司依旧值得持有。从中长期来看，即便近期市场发生了短期调整，但有真实基本面支撑的标的仍将有机会修复和反转。

中央一号文件催热农业板块

2月5日，在中央一号文件提振下，农业板块成为市场上一抹亮色。截至收盘，新农开发、敦煌种业、香梨股份等个股封涨停板，农发种业、万向德农、史丹利等个股涨幅超过5%。Wind概念板块中，智慧农业、生物育种指数涨幅居前，分别上涨1.22%、1.04%。

Wind概念板块表现

刘可指出，对2004-2017年历史数据进行分析可以发现，农林牧渔板块在中央一号文件发布后，涨幅和上涨概率较发布之前均有大幅提升；文件发布后1个月，农林牧渔板块的上涨概率更是达到100%，平均涨幅接近7%。因此，中央一号文件政策的催化叠加农产品价格上涨的动力将共同推升农林牧渔板块的投资机会，其中高端种子、土地制度改革、农业供给改革等主线值得重点关注。

北京拙扑投资研究员原欣亮认为，中央一号文件指明了土地改革的主线，农村土地的使用将会有更多出路，土地流转将加快培育新型农业经营主体。拥有大量土地的企业、规模化种植、养殖产业链上的优质企业将会迎来价值重估。在农村建设方面，中央一号文件提出推进农业农村现代化和治理体系，建议关注农村基础建设和综合治理方面的公司。

除了个股，投资者还可以关注农业主题基金。例如，2017年四季报显示，嘉实农业产业基金重仓隆平高科、正邦科技、大北农、圣农发展等个股；国泰大农业基金重仓新希望、北大荒等个股。此外，还可关注前海开源中证大农业、工银瑞信农业产业、农银汇理现代农业加等基金。

基金看好结构性机会

展望2018年上半年，庄腾飞对于权益市场持相对乐观的态度。他表示，经济增长相对平稳、工业企业盈利趋势持续向好、海内外长期资金持续进场都是A股市场重要支撑因素。机构投资者会延续2017年的投资逻辑，继续挖掘具备持续稳定内生业绩增长的优秀公司。资产配置方面，建议采取相对均衡的配置方式，倾向于在低估值板块中寻找业绩确定向上的优质细分龙头公司，这可能成为上半年的投资主线，重点配置的行业包括大金融、地产、大消费、钢铁、化工、电子等。

重阳投资认为，2018年A股和港股市场不存在系统性机会和风险，投资机会依旧是结构性的。大型蓝筹股整体性的价值回归进程已经过半，接下来市场将在2017年分化基础上进一步分化。一方面，在领涨的10%个股中部分业绩超预期的标的将继续为投资者带来超额收益；另一方面，2017年落后的90%个股也将展现出新的“一九”分化行情。

嘉实基金认为，由于2016年、2017年市场赚钱效应凸显、楼市冷却、资本流出途径匮乏，以及资管新规背景下高达近100万亿元银行理财、信托、保险等资金再配置需求，居民财富或重新提升A股配置，市场有望震荡上行。从行业来看，重点关注三个方面：第一，全年战略看好优质成长板块，如半导体、高铁、5G、光伏、新能源车、环保产业链等；第二，中期精选优质价值蓝筹，如金融板块，以及持续调整后配置价值逐步显现的优质房地产龙头；第三，消费白马上半年有望趋势继续强化，周期股也存在阶段走强可能。

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