贵州茅台分红方案出炉！每股派发17元，去年净利润412亿，“国家队”持股按兵不动，两私募基金增持

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A股“股王”贵州茅台2019年成绩单今天出炉。

4月21日晚间披露的年报显示，2019年贵州茅台实现营业收入854.3亿元，同比增长16.01%；归属于上市公司股东的净利润为412.06亿元，同比增长17.05%。

此外，2019年公司经营活动产生的现金流量净额为452.11亿元。“不差钱”的贵州茅台，拟对公司全体股东每10股派发现金红利170.25元（含税）。

截至4月21日收盘，贵州茅台股价报1200元/股，跌幅为2.22%，全天成交额为35.2亿元，总市值为1.51万亿元，仍然超越“宇宙行”工商银行，雄踞A股流通市值第一的宝座。

来源：Wind

净利润412亿拟10派170元

年报显示，2019年公司完成茅台酒及系列酒基酒产量7.50万吨，同比增长6.88%。实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%。实现营业利润590.41亿元，同比增长14.99%。归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。

在“双轮驱动”方面，茅台酒单品销售额、盈利能力持续稳居国内酒业、全球酒业第一。系列酒实现营业收入95.42亿元，同比增长18.14%。茅台王子酒完成销售收入37.80亿元，继续保持公司产品第二大单品地位，赖茅酒、汉酱酒为10亿元级单品。

贵州茅台拟订了以下利润分配预案：以2019年年末总股本12.56亿股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利170.25元（含税），共分配利润213.87亿元，剩余945.06亿元留待以后年度分配。

为进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力，公司对部分酱香系列酒经销商进行了清理和淘汰，2019年内减少酱香系列酒经销商503家。

“白酒行业加速推进供给侧结构性改革，随着去产能和调结构的逐步深化，行业总体呈现产出规模稳中有降、产出效益逐步提升的新特征，具有品牌、品质、渠道等优势的酒企，处于竞争上游。”贵州茅台判断。

2020年贵州茅台的经营目标有三点：一是实现营业总收入较上年度增长10%左右；二是完成基本建设投资53.71亿元；三是安全生产实现“双百双零三低”，环境保护符合国家规定要求。

依旧很“价值投资”

股神巴菲特曾经说过：如果非要用一个指标进行选股，会选ROE（净资产收益率）。那些ROE能常年保持在20%以上的公司都是好公司。

2019年度，贵州茅台的净资产收益率为33.09%。相关数据显示，贵州茅台近十年平均ROE为33.93%，且始终保持在20%以上。

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根据净资产收益率的计算公式，净资产收益率=销售净利润率X总资产周转率X权益乘数，这也是持续支撑贵州茅台高ROE的三大因素。

其中，净利率是驱动ROE变动的主要因素。2019年度，贵州茅台的净利率为48.23%，这在近十年中处于相对低的位置。此外贵州茅台的净利率多在50%附近。

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48.23%的水平依旧处于A股上市公司的前列。同花顺数据显示，截至2019年三季度，毛利率超过47%的A股上市公司共有650家，占比不到五分之一。

高的净利率离不开高毛利率。近十年来，公司毛利率基本保持在90%以上。

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险资退出十大股东

年报显示，贵州茅台股东总户数仍处于减少趋势中。截至2019年底，贵州茅台的股东人数为9.67万人，相较于2018年度的10.77万人，进一步下降。

来源：东方财富

在前十大流通股东中，香港中央结算有限公司（陆股通）报告期内共增加持股240.84万股，持股比例达到8.15%。

此外，多只基金的仓位也有所变动。深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司－瑞丰汇邦三号私募证券投资基金增持6.61万股，深圳市金汇荣盛财富管理有限公司－金汇荣盛三号私募证券投资基金增持8738股。

值得一提的是，对比2019年三季度披露的数据，险资退出了贵州茅台的前十大股东行列。中国人寿的保险产品此前共持有330.93万股。

此外，“国家队”中，证金、汇金保持持股不变，分别为803.95万股和1078.73万股。同时，贵州省国有资本运营有限责任公司为新进前十大股东，接受茅台集团划转的5024万股。

编辑：李若愚 叶松

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