超70家金牛私募齐聚！这一资管界的顶级“朋友圈”都在讨论什么？

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8月22日上午，由中国证券报社主办、主题为“新机 新局 新使命”的“2020金牛资产管理论坛”在上海继续举行。今日上午同时举行中国私募金牛奖和中国海外基金金牛奖颁奖典礼。

来自私募基金、海外基金、证券机构的杰出代表以及业内大咖齐聚现场，共同探讨全球经济金融环境变化下的大资管新机遇。来看看在这场私募界的顶级论坛上，大咖们都说了些啥？

国信证券邓舸：

资本市场正进入深度变革阶段

国信证券总裁、党委副书记邓舸致辞

国信证券总裁邓舸在致辞中表示，今年是中国资本市场建立30周年。在而立之年，中国资本市场正进入从顶层设计到基础制度的深度变革阶段，私募基金在投资者资产配置中地位将愈发重要。

党的十八大以来，中央对资本市场改革进行了一系列重大部署。从资管新规到新《证券法》的颁布实施，为资本市场全面深化改革落实、有效防控市场风险、提高上市公司质量、切实维护投资者合法权益、促进证券市场服务实体经济功能发挥，提供了有力的监管保障。“可以说，本轮中国资本市场改革的广度和深度都是前所未有的。我们很欣喜地看到，我国资本市场正逐步向着规范、透明、开放、有活力、有韧性的方向迈进。”

邓舸坦言，资管新规推动了资产管理行业的理性回归，也促进了私募基金健康、稳定、可持续的发展。据中国基金业协会最新数据显示，截至7月底，已登记备案私募证券投资基金管理人8820家，基金规模3.09万亿元，基金规模较年初增长26%。

对于私募基金行业在资本市场中的定位以及未来的发展趋势，邓舸认为，首先，私募基金作为聚焦中高端财富管理的专业资产管理机构，在投资者资产配置中的地位将愈发重要；其次，在我国经济转型的关键时期，私募股权基金是培育新经济企业、促进新旧动能转换的重要推动力；最后，坚守合规底线，打造勤勉、尽责、专业的机构投资者形象，私募基金仍需付出很大的努力。

毕吉耀：

下半年中国经济将稳步复苏

中国宏观经济研究院副院长毕吉耀演讲

中国宏观经济研究院副院长毕吉耀表示，从短期看，上半年经济稳定转好为下半年持续复苏奠定了坚实基础。3月份以来，主要宏观经济指标都出现明显回升或降幅收窄，二季度经济实现了恢复性增长，说明中国经济有很强的韧性和自我调整能力。随着围绕“六稳”“六保”，一系列政策措施进一步落实，政策效应进一步显现，下半年中国经济大概率将保持稳步复苏态势。

毕吉耀强调，当前经济形势复杂严峻，不稳定性、不确定性因素较多，很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，建立疫情防控和经济社会发展工作中长期协调机制，坚持结构调整的战略方向，更多依靠科技创新，完善宏观调控跨周期设计和调节，实现稳增长和防风险长期均衡。

毕吉耀认为，要确保宏观政策落地见效。财政政策要更加积极有为、注重实效，要保障重大项目建设资金，注重质量和效益；货币政策要更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，推动综合融资成本明显下降，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。宏观经济政策要加强协调配合，促进财政、货币政策同就业、产业、区域等政策形成集成效应。

毕吉耀建议，要持续扩大国内需求，克服疫情影响，扩大最终消费，为居民消费升级创造条件。要更大力度推进改革开放，用深化改革的办法优化营商环境，实施好国有企业改革三年行动方案，继续扩大开放。要推进资本市场基础制度建设，依法从严打击证券违法活动，促进资本市场平稳健康发展。要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，促进房地产市场平稳健康发展。

重阳投资王庆：

有理由对中国股票市场保持信心

重阳投资总裁王庆演讲

王庆在演讲中表示，全球资本市场在疫情发生后形成了一些新的共识。这些新共识中的一个重要内容，就是未来全球经济会表现出“三低一高”的特征，即低增长、低利率、低通胀、高债务。

王庆表示，疫情发生前全球多个主要经济体债务水平已经很高，疫情发生后又上了一个大台阶。在这样的背景下，资本市场倾向于认为经济增速将出现收敛，波动较低，甚至不再有周期。而没有周期也意味着不再有“价值策略”。在这样情况下，只能是个别行业、个别公司出现“真成长”。目前，全球资本市场可能正在形成这种共识。

王庆认为，与欧美国家比较，中国无论在经济增速还是在利差上都有巨大优势。近期中国国债收益率与美国国债收益率的利差，也创出历史高点。在这一背景下，近期美元指数开始走弱，这可能是一个趋势的开始。进一步从历史对比来看，美元走弱时，新兴市场国家股票市场明显优于发达市场。

王庆表示，在全球范围来看，中国的潜在优势以及中国所做的正确事情，未来可能会体现在人民币资产的重估上，体现在人民币汇率对美元汇率的升值上，投资者有理由对未来的中国股票市场和中国资产价格前景保持信心。

瑞银资管殷雷：

全球资金在慢慢投向中国

瑞银资管亚太主管殷雷演讲

瑞银资管亚太区主管殷雷在主题演讲中表示，中国居民在银行的储蓄还有200万亿元，所以资产管理在中国未来的发展空间还很大。同时，今年随着银行理财回报跌破3%，已经有大量资金涌入基金和股市。

殷雷表示，中国市场规模很大，中国GDP占全球GDP的比重也在逐年提高。但是，海外投资者对中国资产的持有比例实际上非常低，中国资产在MSCI全球指数里的占比只有4%。过去几年，全球资金确实慢慢在投向中国，未来还有更大的增长空间。

在殷雷看来，中国股市今年以来的表现优于欧美，主要有几个原因：首先，中国以强力手段成功控制了疫情，提高投资人的信心；其次，中国迅速行动，强力振兴与支撑经济，经济发展的长期动能不变。疫情也在加速消费转型和催生新的商业模式；第三，中国市场流动性充裕，股票估值仍在合理区间；最后，中国股市在全球股票指数中的权重仍然过低，而且中国股市与其他股市间的相关程度并不高，这一点在危机期间再度获得印证。

殷雷认为，资管行业在未来的发展进程中，除了规模的稳步上升，更重要的是机构管理素质的提高和风险防范意识的增强。随着对外开放的政策不断实施，中国的资管市场会逐步走向国际化、专业化和机构化。

大咖热议：

中国资管走向何方？

在上午的圆桌论坛环节，中信证券金融产品部负责人黄晓萍担任主持人，富达国际中国区董事长何慧芬、源乐晟资产创始合伙人曾晓洁、高毅资产首席投资官邓晓峰、国信证券证券投资部总经理潘焕焕，就“全面开放时代的大资管变革”话题，展开了深入讨论。

何慧芬表示，随着外资进入中国市场，中国资管行业的竞争压力会更大，巨头公司的市场占比也会继续提升，外资进入中国市场会促使中国市场与国际接轨，外资机构也可以凭借其海外投资经验为国内投资者提供更加多元化的产品。

曾晓洁表示，随着居民财富进一步参与到A股市场中来，资管行业未来将迎来更大的发展空间。中国过去40年经济的迅速发展，给各个领域的投资者都带来了不错的投资回报，如实业经济和地产投资。拉长时间看，过去几十年间A股的投资回报率也同样不俗，如中证500指数的表现以及沪深300指数的表现还是很不错的。历经疫情之后，未来绩优公司将表现出极大的韧性，目前来看不少优秀的上市公司护城河宽厚度还是被低估的。因此，居民财富通过资管行业进行市场行情参与的趋势，会逐步加快并且比原来会更为可持续。因此，资管行业未来的发展会迎来更大的空间。

邓晓峰表示，当前可以看到海外资金持续加大对中国资产投资和配置，背后深层次原因来自于中国经济的增长、中国产业的发展，一大批公司实现了快速增长，并带来了巨大的价值和财富。这些增长和财富价值创造，是境外资金流入一个根本原因。另一方面，在“房住不炒”开始成为社会共识之后，居民的财富配置出现了一个很大的再平衡过程，而资本市场在此之中则会起到越来越大的作用。

潘焕焕在介绍国信证券资管方面的业务经验时表示，目前国信证券在金融大类资产的配置研发和投资上，实现了“五轮驱动”的模式，即债券、股票、转债、量化和衍生品。国信证券不仅有具有高水平和专业的资产配置“将才”，还有专业领域的专家型团队。潘焕焕还认为，各不同类型的资管机构都有自己的专长，资管行业的“海洋”足够大，各家拥有较强专业能力的头部机构都会有自身的发展空间。

编辑：李若愚 叶松

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