金牛基金经理展望2021！谢治宇、傅友兴、周应波、李晓星、冯明远都来了

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公募基金“两连牛”，2020年平均收益率更是在50%左右，这趟车你赶上了吗？

刚发了年终奖，想买点基金，又担心A股“牛不过三”？科技、医药、消费、周期，不知道该怎么选……

别急，中证君帮你咨询了五位重磅级金牛基金经理，来看看他们如何看2021年市场的风险和机会，还透露了哪些投资小秘密！

兴证全球基金谢治宇：

正反驱动因素交织 适当降低收益率预期

关于2021年的投资机会，至少有两点值得关注：一方面，2020年部分因疫情影响受损的行业自然会经历复苏，比如餐饮、旅游、航空等领域。但另一方面，需要关注2020年受益最多的行业领域。可以预见的是，未来海外疫情将逐步结束，产业链也将随之恢复，这就可能会给国内造成反过来的压力。所以，适当降低收益率预期可能会是2021年投资时比较合理的选择。

此外，基金投资依旧可以是资产配置中相对重要的选择。从全社会资产配置角度看，居民在权益市场的配置是显著不足的。如果未来以合理的价格在权益市场进行配置，用10年的维度去看，有可能还是先人一步的举动，获得资本市场长期发展的红利。

广发基金傅友兴：

2021年估值扩张空间有限 关注结构性机会

从宏观经济看，2021年全球经济将是“复苏进行时”，中国经济复苏节奏将继续领先，但会呈现前高后低的态势。目前国内工业生产已经恢复到正常水平，地产和基建存在一定韧性，而消费、出口和制造业投资继续改善，未来1-2个季度经济将继续复苏。到2021年下半年，地产和出口存在边际走弱的可能，但暂时还看不到大幅向下的风险。

综合来看，预计2021年A股仍会有结构性行情，但整体估值进一步扩张的空间有限。具体到长期投资机会上，有两条逻辑主线可以关注。

一是受益于经济复苏的行业。考虑到2021年海外经济复苏好于国内，关注供给在国内、需求在全球并且具备很强竞争优势的企业，包括机械、汽车零部件、电子元件、家电和部分化工品等。

二是符合中国经济转型升级发展的长期方向。科技创新和内需提振是比较明确的方向，符合产业政策导向的行业包括大消费领域的行业和高端制造和科技创新相关领域。长远看，这是两个成长确定性较高的、成长空间较大的赛道。

中欧基金周应波：

经济从复苏走向繁荣 看好三大方向机会

展望2021年，宏观经济大概率从复苏走向繁荣，在疫情复苏后整体震荡向上发展。需求侧改革优化需求结构，结合供给侧改革优化生产结构，依然会在很多领域创造结构性机会。

在经济复苏走向繁荣的背景下，主要看好三大方向机会。一是受到经济提振、经营好转的可选消费品，如汽车、家电等。二是高端制造业。疫情考验下，中国制造业产业链凸显竞争力，中国作为全球制造业中心的地位愈发巩固。化工、机械、建材等高端制造细分领域全球出口份额持续扩张，具备极强的全球竞争力。三是新兴经济领域，如智能汽车、云计算等，国内政策大力支持、庞大的需求市场、新一轮技术周期带来广阔的投资机会。

银华基金李晓星：

中国科技和消费领域两大比较优势凸显

我国相对其他国家有两个很强的比较优势。第一个是在高端制造业方面的比较优势。虽然我国在创新能力方面与欧美有一定差距，但是把科研成果转化为商品的能力是全球领先的。在这个比较优势下，中国会诞生全球最好的制造业相关科技型企业。在科技领域，看好电动车、光伏、智能终端、软件应用和传媒内容等。

第二个比较优势是拥有全球最大的消费市场。通过此次疫情可以发现，我国的疫情控制是全世界做得最好的之一，我国的消费市场也是恢复最快的。在如此巨大的消费市场下，一定会诞生全球最大的消费品公司。在消费领域，看好可选消费、乳制品和医药。

信达澳银基金冯明远：

科技企业成长空间可期 重点关注新能源汽车

展望2021年，伴随着疫苗的逐渐普及，全球宏观经济将呈现出渐进复苏态势，中国经济则将大概率重新回到高增长通道中来，预计2021年货币政策和财政政策的基调将大概率偏中性。

由于国外疫苗的普及需要时间，预计2021年上半年我国制造业出口很有可能维持较为景气态势。面对新的国际环境，中国本土市场的重要性将会显著提升，预计2021年围绕5G的新基建或将再次加速建设，半导体产业的国产替代和网络安全产业将得到政策的大力支持；伴随着全球经济复苏，消费电子产业链内的中国企业，则极有可能迎来新一轮增长。

长期来看，科技是优质赛道。国家发展科技的决心明确，国产替代发展潜力巨大，优质科技企业成长空间可期。未来，中国科技产业的升级将会成为国家经济发展的核心动能之一，中国也将持续受益于科技进步带来的巨大福利。

新能源汽车方面，中国市场已从自主为主进入到自主、合资、外资全面竞争时代。中国新能源汽车市场出现超预期增长，新势力车企崛起。在政策支撑层面，新能源产业也迎来重大利好。预计新能源汽车、碳中和可再生能源将有巨大发展空间，值得深入研究和关注。

编辑：亚文辉

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