中证财富夜读 | 在投资中迷失，你可能忘记了这个

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近期板块轮动加剧，地产抬头，基建共舞，不少人急匆匆登上这趟乐队花车，期待大赚一笔。但喧嚣一瞬即散，很多人的投资账户变得一地鸡毛。霍华德·马克思在《投资最重要的事》这本书中提到，投资中很重要的一条原则是，坚持第二层次思维。

什么是第二层次思维？

第一层次思维说：“这是一家好公司，买进吧。”第二层次思维却说：“这是一家好公司，但大家都认为它是好公司，所以估值和定价偏高，应该卖出了。”

相比较之下，第一层次思维简单纯粹，第二层次思维却更为复杂。在第二层次思维的分析过程中，我们需要加入很多行为金融学的逻辑推理，比第一层次思维要深刻很多。

在易方达基金经理梁莹看来，坚持第二层次思维的思考，还需要一个非常重要的支撑，就是必须有控制自己情绪的能力，不以物喜，不以己悲。

就像霍华德·马克思说的那样，我们不一定需要顶级的智商、超凡的商业头脑才能做好投资，但卓越的投资管理人必须要建立稳妥的思考框架，正确思考、独立思考，并有能力控制自己的情绪。只有平稳的情绪，才不会对自己的投资框架造成侵蚀。用脑进行第二层次的思考和决策，用心来坚持第二层次的行动，才能做出风险收益比最合适的投资决定。

对于普通投资人来说，稳定的情绪就更为重要。从生活的角度看，很多时候我们的行为会被情绪主导。梁莹说，她在年轻的时候，非常容易被小事感动，但现在却慢慢学会去分析小事背后的逻辑，不轻易被情绪拖累。

从投资的角度看，市场大幅波动时，我们首先要有稳定的情绪来面对变化，其次要用理性的思辨能力去分析这种波动是趋势性的还是阶段性的，再做出进一步投资决策。在市场热火朝天之际保持冷静，在市场剧烈波动时保持淡定。每当我们承受住一次重大考验，投资经验就又得到了一次升华。

换句话来说，就是投资不要追涨杀跌，要用逻辑而不是用情绪判断投资机会。金融市场的波动，经常表现为一个巨大的钟摆，市场情绪总是容易从一个极端到另一个极端。如果没有从逻辑上去做判断，就无法捕捉到市场机会。

人们常说“潮水退去的时候，才知道谁在裸泳”。市场的每一次大幅波动，都是对人性的考验。在如今风格变换如此之快的市场下，见风使舵的投资方法很容易让人迷失。甚至一夜之间，昨日的股神就会变成今日的跳梁小丑。

因此，投资格外要三思而行。晚安。

策划：丁坚铭 余喆

文案：杨皖玉 

主播：刘英杰

编辑：张楠 曹帅

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