刚刚发布！境外上市备案管理制度规则来了

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证监会2月17日消息，经国务院批准，证监会当日发布了《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》（简称《管理试行办法》），并同步发布了相关配套监管指引。自2023年3月31日起实施。其中，完善负面清单，不对境外上市额外设置门槛和条件。

证监会指出，国家扩大资本市场对外开放的方向不会改变，境外上市备案管理制度规则的发布实施，将更好支持企业依法合规到境外上市，利用两个市场、两种资源实现规范健康发展。

重点内容：

对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理
明确境内企业直接和间接境外发行上市证券的适用情形
建立境内企业境外发行上市监管协调机制，完善跨境证券监管合作安排，建立备案信息通报等机制
明确未履行备案程序、备案材料造假等违法违规行为的法律责任
放宽境外募集资金、派发股利币种的限制，满足企业在境外募集人民币的需求
严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为
存量企业不要求立即备案，后续如涉及再融资等备案事项时按要求备案即可

明确备案主体、备案时点、备案程序等要求

此次发布的制度规则共6项，包括《管理试行办法》和5项配套指引。

《管理试行办法》共六章三十五条，主要包括五方面内容。

一是完善监管制度。对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理，明确境内企业直接和间接境外发行上市证券的适用情形。

二是明确备案要求。明确备案主体、备案时点、备案程序等要求。

三是加强监管协同。建立境内企业境外发行上市监管协调机制，完善跨境证券监管合作安排，建立备案信息通报等机制。

四是明确法律责任。明确未履行备案程序、备案材料造假等违法违规行为的法律责任，提高违法违规成本。

五是增强制度包容性。结合资本市场扩大对外开放实际和市场需要，放宽直接境外发行上市在特定情形下的发行对象限制；进一步便利“全流通”；放宽境外募集资金、派发股利币种的限制，满足企业在境外募集人民币的需求。配套指引内容涵盖监管规则适用、备案材料内容和格式、报告内容、备案沟通、境外证券公司备案等方面，进一步明确和细化备案要求。

完善负面清单

证监会有关部门负责人答记者问时表示，公开征求意见期间，企业、市场机构等提出了一些有价值的意见建议，证监会会同有关部门逐条进行了认真研究和吸纳。和前期征求意见稿相比，《管理试行办法》和配套监管指引主要有三方面变化。

一是完善负面清单。按照最小、必要原则，聚焦重大境内合规问题，完善不得境外发行上市的情形，把应由投资者自主判断的事项交给市场，不对境外上市额外设置门槛和条件。

二是科学划定监管范围。进一步明确间接境外上市的标准，遵循实质重于形式的原则合理界定，在减少监管盲区的同时避免监管泛化。

三是细化备案程序要求。充分考虑境外融资实践，区分境外发行上市的不同类型，差异化设置备案要求，减轻企业备案负担。加强备案流程与境外实践的衔接，完善境外分次发行等境外常见融资行为的备案程序，避免影响企业融资效率。

考虑到境外上市监管制度改革涉及面广，具有一定的复杂性，在初期阶段，经国务院批准，先以试行办法发布实施。下一步，证监会将会同有关部门加强调研分析和跟踪评估，不断将好经验好做法转化为更加完善的制度安排，并适时推动将《管理试行办法》上升为行政法规，构建系统完备的境外上市监管法规制度体系。

提高备案效率

谈及境外上市备案管理如何体现“放管服”，证监会有关部门负责人表示，境外上市备案管理将统筹发展与安全，注重放管结合，依法依规简除烦苛、完善监管、优化服务。

在“放”的方面，备案管理对不符合资本对外开放实际和市场需要的限制，能放开的坚决放开，能取消的一概取消。与现行行政许可相比，备案材料更加聚焦合规性，也更为精简。企业境外再融资为发行上市完成后备案，便利企业利用时间窗口完成发行。

在“管”的方面，备案管理将坚持依法监管、科学监管、适度监管，实现境内证券监管既不“缺位”，也不“越位”和“错位”，强化境内外监管协同，压实发行人、中介机构责任；保持对跨境违法行为“零容忍”，加强与境外监管机构的沟通协作，严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为，让违法者付出代价，共同保护投资者合法权益。

在“服”的方面，备案管理将积极借鉴境内上市监管的有关做法，建立备案沟通机制，提高备案效率，避免企业和中介机构为拿到一个意见、安排一次访谈多头跑、反复跑。同时，证监会将加大与有关主管部门沟通协调力度，持续推动完善监管标准要求，形成示范案例，切实提升市场主体的获得感。

明确境外上市备案管理

与安全审查、行业监管程序衔接问题

关于境外上市备案管理与安全审查、行业监管程序如何衔接，证监会有关部门负责人表示，安全审查和行业监管程序是指有关行业主管部门通过制度规则明确规定的程序，有比较清晰的适用标准范围和要求，与境外上市备案管理是相对独立的监管环节，企业对照相关规定自主判断、依法依规申报即可。

只有在现有制度规则明确涉及安全审查、行业监管前置程序的情况下，企业才需要在申请备案时提交相应的监管文件。

比如，企业达到《网络安全审查办法》所规定标准的，应当在备案前依法履行网络安全审查程序；企业在境外发行可转债，应当根据外债管理部门规定要求事先履行外债审核登记程序等。

保障备案管理平稳有序推进

证监会指出，为保障备案管理平稳有序推进，对于存量和增量企业的备案将作出以下安排。

首先，《管理试行办法》施行之日起已在境外发行上市的企业将视为存量企业，存量企业不要求立即备案，后续如涉及再融资等备案事项时按要求备案即可。

其次，《管理试行办法》施行之日起已获境外监管机构或者境外证券交易所同意（如香港市场已通过聆讯、美国市场已获准注册等），但未完成间接境外发行上市的境内企业，给予6个月过渡期。在6个月内完成境外发行上市的，视为存量企业。如上述境内企业在6个月内需重新向境外监管机构履行发行上市程序（如香港市场需重新聆讯等）或者6个月内未完成境外发行上市的，应当按要求备案。

第三，对于已获中国证监会核准批文的直接境外发行上市的申请人，在批文有效期内可继续推进境外发行上市事宜。批文有效期满未完成境外发行上市的，应当按要求备案。

对于VIE架构企业境外上市

备案管理将坚持市场化、法治化原则

证监会有关部门负责人还表示，对于VIE架构企业境外上市，备案管理将坚持市场化、法治化原则，加强监管协同。

证监会将征求有关主管部门意见，对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案，支持企业利用两个市场、两种资源发展壮大。

编辑：亚文辉

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