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4月17日，一份“缅甸佤邦中央经济计划委员会决定于今年8月1日后暂停一切矿产资源的开采与挖掘”的文件在业内流传。受此消息刺激，金属锡相关股票、期货资产价格迅速拉升。
分析人士认为，这一消息助推锡价反弹，恰逢二季度锡价反弹修复行情的敏感时点，引发了股票、期货资产联动上涨，二季度锡价外强内弱格局或将面临调整，结构性机会上关注锡价短期飙高后的回落风险，投资者需做好风险管理。
金属锡资产拉升
4月17日，此前持续横盘的沪锡期货主力合约突然快速拉涨，盘中罕见触及12%的涨跌幅限制。截至收盘沪锡期货主力合约涨12%，收报218700元/吨，创今年2月24日以来新高，夜盘盘初沪锡期货继续拉升。
A股相关个股同步大涨，锡业股份大单封死涨停，领涨有色金属板块。4月17日晚间，伦锡市场延续高位震荡，截至发稿涨幅超8%。对于此消息的真实性，国信期货研究咨询部主管顾冯达对记者表示，“据有关人士反馈，佤邦主要职能部门暂未收到具体通知，而类似的通知并非第一次，因此此次突发消息尚未得到明确确认。”为何此次缅甸佤邦相关禁矿截图导致如此巨幅的锡市场震动？顾冯达对记者分析，锡本身就是国际重要的战略资源品，其主要下游应用领域主要为焊料、锡化工以及镀锡板，更是半导体、汽车电子及光伏焊带等尖端细分领域不可或缺的关键稀有金属。2022年11月至今，锡价在此前一轮持续暴跌后筑底反弹，此次禁矿消息助推锡价反弹，恰逢二季度锡价反弹修复行情的敏感时点。回顾近日金属锡期货走势，其价格处于震荡走强趋势之中。光大期货分析认为，国内锡进口窗口关闭，驱动主要为LME库存走低，而国内锡库存则持续走高。从基本金属板块估值来看，Wind基本金属市盈率当前值16.18倍，低于中位数24.97倍，也低于机会值17.68倍。从全球资源禀赋来看，截至2022年末，全球锡资源储量仅为460万吨，且分布较为集中，其中印尼、中国与缅甸在全球锡资源储量占比分别达到17%、16%和15%左右。“缅甸是我国锡矿进口第一来源国，占国内锡矿进口总量的70%以上。而佤邦则是缅甸锡矿最大的产区，其大部分产量发往中国。禁矿无疑将使得本就趋紧的锡矿供应更加紧张。”顾冯达进一步分析道，“从供需来看，未来三年全球精锡供需缺口或逐步扩大，此次消息进一步激发了锡价反弹热情。”从基本面看，华创证券表示，近期国内铜、铝、锡等金属原材料下游需求逐步复苏，库存快速去化，下游开工提升。锡的供给刚性强、需求受益新能源和消费电子，在经济复苏阶段有望具有较高弹性。从锡价历史表现看，2023年以来大宗商品价格波动率保持高位，锡等有色金属不断上演“过山车”式行情。这对产业链企业风险管理提出挑战。“考虑到目前关于缅甸佤邦相关禁矿政策可行度和实际执行不确定性较大，且国内外库存分化（国际库存低国内库存高），为防市场极端波动重演，建议投资者做好移仓换股准备，以应对市场潜在波动放大的威胁。同时，预计二季度锡价外强内弱格局或将面临调整，结构性机会上关注锡价短期飙高后的回落风险，投资者应注意风险管理，切勿跟风追涨杀跌操作。”顾冯达表示，“此外，相关机构应主动做好内外关联较强品种的风险预案，力图避免锡相关产业链企业再次陷入类似2022年伦镍事件中各方面临的极端交易风险与困境中。”2022年度全国公募基金投资者状况调查问卷（面向个人投资者）