金银比1:83！白银仍供不应求，30美元见？

马爽张利静中国证券报 2023-06-11

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文华财经数据显示，截至6月7日收盘，上海期货交易所白银期货主力合约价格报5504元/千克，较自3月8日低点4777元/千克上涨15%。5月初，白银的最大涨幅一度达23%，进入技术性牛市。

目前，黄金和白银价格相比约为1:83。这意味着，白银价格仍被低估。分析人士预计，2023年白银市场将延续短缺状态，白银价格站上30美元，就是白银股票爆发的时候。

白银市场供不应求

据央视财经报道，河南省济源市某贵金属冶炼企业副总经理黄宪涛近日工作格外得忙，“我们现在基本上每天都在出货，大概5吨左右，现在是低库存的状态，几乎每天都是生产之后当天就销售了，供不应求。”他说。

上游去库存背后，下游贸易好转现象引人关注。

“目前我们接到的订单相对比较多，5月份实际生产销售580公斤的体量，去年同期生产300多公斤。”河南省济源市某金银制品企业副总经理王涛在接受媒体采访时表示。

据了解，在银行业危机等经济不确定性因素影响下，今年上半年白银价格一度出现强劲走势，国际白银价格一度超26美元，国内白银期货价格也一度涨到近5900元/千克价格高位。

而在此前，今年3月8日，国内外市场白银价格同步抵达年内低位，国际白银价格一度跌至20美元以下，国内期货盘面上沪银价格也一度跌出4777元/千克的年内低价。

世界白银协会统计数据显示，2023年全球白银供给量在2.5万吨至2.6万吨，缺口大约在4000吨左右，库存也处于历史低位。部分业内人士认为，这将为2023年白银价格带来上涨动力。

价格将延续强势

尽管近期白银价格涨幅显著，贵金属市场一个重要指标显示，当前白银价格仍被低估。

据测算，目前黄金和白银价格相比约为1:83。这意味着，需要83盎司白银才能买到1盎司黄金。

而历史上，白银和黄金比价均值一直维持在40:1到50:1。一旦比率超过这一区间，常常出现“报复式”回落。历史上，当金银比出现1:80以上大幅背离时，白银价格常常在短时间内出现大涨，推动比值回归。据统计，2000年1月以来，这种情况已经发生了4次。

展望后市，花旗集团(Citigroup)在5月底的报告中预计，未来六个月至一年内，银价可能飙升至30美元/盎司。鉴于银价目前在23.50美元/盎司区间，这意味着可能的回报率为27.66%。

“我们重申对未来6-12个月白银价格将达到30美元/盎司的预测，因为美国经济将继续增长，即使新兴市场增长停滞不前。”花旗称。

从供需面看，Metals Focus的矿产供给主管Adam Webb预计南非和墨西哥将贡献产量的增长，但依然跟不上需求的增长，因此2023年白银市场将延续短缺状态。

“我们将在今年看到，而且是在六个月内，白银价格站上30美元。当白银价格在有实质性支撑的情况下突破这个整数位置，30美元上方收盘几次，就是白银股票爆发的时候。”The Feneck Commodities Report创始人兼CEO John Feneck在5月份接受媒体采访时表示。

编辑：叶松