卖一辆亏1.6万元！二季度小鹏汽车毛利率跌至-3.9%

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8月18日晚，港股小鹏汽车发布的2023年二季度财务数据显示，二季度，小鹏汽车毛利率由正转负跌至-3.9%，成为今年二季度“蔚小理”中（蔚来目前尚未公布第二季度财报）首家单季毛利率由正转负的造车新势力企业。

受此消息影响，截至美东时间8月18日收盘，美股小鹏汽车跌4.28%，盘中一度跌超9%。截至8月18日收盘，小鹏汽车港股大跌6.58%，报61港元/股，总市值为1056亿港元。

毛利率由正转负

二季度，小鹏汽车亏损进一步扩大。数据显示，二季度，小鹏汽车净亏损28亿元，2022年同期为27亿元，而今年一季度为23.4亿元。

小鹏汽车毛利率下滑最为显著，由正转负。今年二季度，小鹏汽车毛利率为-3.9%，而2022年同期为10.9%，今年一季度为1.7%。其中，汽车毛利率进一步下滑至-8.6%，今年一季度为-2.5%，而2022年同期为9.1%。以小鹏汽车平均单车销售收入19万元计算，每卖一辆车亏损约1.6万元。

对此，小鹏汽车在公告中解释称，毛利率按年及按季减少与G3i有关的存货减值及存货采购承诺亏损，对二季度汽车毛利率产生了4.5个百分点的负面影响；促销增加及新能源汽车补贴届满也是原因之一。

在激烈的市场竞争中，尽管均面临毛利率下滑的困境，但理想汽车同期的毛利率水平保持在20%以上。今年二季度，理想汽车毛利率为21.8%，而2022年二季度为21.5%，今年一季度为20.4%；其中，车辆毛利率为21%，2022年二季度为21.2%，今年一季度为19.8%。

营收方面，今年二季度小鹏汽车有所改善，但仍低于上年同期水平。今年二季度，小鹏汽车总收入为50.6亿元，较2022年同期下降31.9%，较今年一季度上升25.5%。其中，今年二季度，小鹏汽车汽车销售收入为44.2亿元，较2022年同期下降36.2%，较今年一季度上升25.9%。

截至今年6月30日，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为337.4亿元，相较而言，截至2022年12月31日为382.5亿元。

小鹏汽车董事长何小鹏在业绩会中称，2024年底，有望实现成本降低25%的目标，降本措施将使公司毛利率在2024年显著改善。

销量增长乏力

销量增长乏力是导致小鹏汽车业绩承压的主要原因。今年二季度，小鹏汽车的汽车总交付量为23205辆，一季度交付18230辆，月均交付量不到7000辆。但今年以来，比亚迪月均销量已站稳20万辆以上水平，理想汽车月均销量达到了2.3万辆，行业竞争十分激烈。

何小鹏在财报业绩会上强调，今年下半年，小鹏汽车已开始加速渠道的商业模式变革，加速销售网络的优胜劣汰，加快扩张二线和低线城市的市场份额。同时，何小鹏对小鹏G6给予了厚望。“四季度，小鹏汽车G6产能将进一步提升，单月交付有望过万。”何小鹏说。

但交银国际近期将小鹏汽车港股及美股下调至沽出评级，并表示，市场对小鹏G6预期过高。“小鹏G6定价策略和产品力是成功的，但达到公司以及市场预期的1万月均销量有困难。G6的销量和产量在爬坡，三季度末和四季度初有可能接近这个水平，但稳态月销量可能只在5000-6000辆水平，主要是市场竞争激烈及特斯拉潜在降价的影响。”交银国际称，另外，预计小鹏G6会对小鹏P7的销量带来负面影响，中国消费者更偏好SUV。

近期，特斯拉再度掀起了价格战。8月14日起，特斯拉Model Y长续航版起售价从31.39万元调整为29.99万元，Model Y高性能版从36.39万元调整为34.99万元。

交银国际表示，目前20万-30万元区间的市场竞争格局十分激烈，一线城市消费者在小鹏G6/Model Y/理想L7中选择；一线以下城市中，比亚迪宋PLUSDM-i/长安深蓝S7，也会被纳入选择。

“特斯拉Model Y是小鹏G6最直接的竞品，目前定价也较小鹏G6高（26.39-36.39万元），我们倾向于认为，年内特斯拉订单情况承压叠加产能爬坡，促使特斯拉在三季度再度降价以提振需求，这也将给小鹏G6的销售带来更大挑战。”交银国际称。

对于三季度的业绩指引，何小鹏预期，三季度总交付数量为3.9万-4.1万辆，环比上升68.1%-76.7%；收入预计85亿-90亿元。相比之下，今年三季度仅过去半个季度（7月至8月13日），理想汽车销量已达到4.7万辆。

核心人员流失

何小鹏在财报业绩会上还提到，将让主流15万元级市场用户也能享受自动驾驶技术的成果，“死磕”技术创新和降本的硬骨头。

但不久前，小鹏汽车自动驾驶副总裁吴新宙官宣离职。何小鹏在其微博回应称：“因为家庭和多方面的原因，新宙在去年下半年表示要回到美国。我非常尊重和认可他的思考。”今年7月，小鹏汽车自动驾驶AI负责人刘兰个川也已离职。

资料显示，吴新宙曾任高通自动驾驶高级工程总监，2019年初加入小鹏汽车，担任自动驾驶副总裁。吴新宙加入后，重新梳理技术架构，并对团队进行了整合，将小鹏汽车自研之路带入正轨。

业绩会上，何小鹏表示，接下来将建立公司级的智能化研发、规划和运营的“大智能”团队，并由其本人直管，将统一规划智能辅助驾驶、智能座舱、电子电气架构以及多项智能创新技术发展业务。

值得一提的是，小鹏汽车8月18日还官宣，委任吴佳铭为公司财务与会计副总裁。据悉，吴佳铭于2022年7月至2023年5月担任上汽通用五菱汽车股份有限公司副总裁兼首席财务官；2017年4月至2019年6月，任职于通用汽车公司美国总部，担任财务经理。

编辑：亚文辉

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