多重积极因素共振！华泰柏瑞基金韩勇：积极把握权益投资的长期布局窗口

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编者按

在当前中国经济和资本市场稳健复苏之际，公募基金如何坚定信心，保持定力，积极作为，切实服务实体经济高质量发展、服务资本市场平稳健康运行、服务居民财富管理需求？中国证券报特推出系列署名文章，探寻公募基金勠力同心、积极作为的新征途，以实际行动践行行业的专业能力和责任担当。

“勠力同心 积极作为 公募基金在行动”系列报道之八

践行机构责任

积极把握权益投资的长期布局窗口

华泰柏瑞基金总经理 韩勇

2023年10月底，中央金融工作会议在北京召开。本次会议提出了“加快建设金融强国”的重要目标，明确了以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业，并针对金融高质量发展做出多项工作部署，为践行中国特色金融发展之路指明了方向。

中央金融工作会议强化了金融机构在高质量发展征程中的使命担当，对金融机构提出了更高的要求。身为行业的一份子，我们责任在肩，需不断提升专业能力，朝着一流的投资机构的方向努力，更好服务于居民财富管理需求、实体经济和资本市场改革。

同时，随着中国经济稳健复苏，当前资本市场迎来政策、盈利、资金等多重积极因素共振，叠加较低的整体估值，权益资产的吸引力正在逐步提升。值此难得的机遇窗口，我们更要积极向前，以实际行动做多中国、投资中国，与广大投资者一起共享中国经济高质量发展的红利。

坚定信心 积极因素正在累积

从长期性价比指标来看，A股当前整体估值偏低，随着积极因素不断累积，政策暖风呵护与经济内生动能积蓄，为市场稳中向好的发展运行奠定了扎实基础。

短期来看，政策与资金同向发力，大大提振了市场信心。自中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”后，人民银行、财政部、证监会等多部门出台资本市场利好举措，引导中长期资金入市。一方面，汇金的增持、上市公司的回购、公募的自购，反映了市场重要参与主体对于当前A股价值的认同；另一方面，社保、险资等中长期资金有序入场，也有望与实体经济形成良性互动的态势。

中期来看，经济基本面与企业盈利有望企稳回升。随着国内降息降准、房地产政策调整优化、城投化债、1万亿特别国债发行等各项举措的相继落地，政策成效已经在近期数据中初步显现。今年前三季度，中国实际GDP累计增长率达5.2%，在全球主要经济体中居于前列，工业、服务业、消费、投资等多个指标呈回升态势，经济结构持续优化。企业盈利从8月份开始出现了令人欣喜的上行信号，统计局公布的规模以上工业企业利润同比数据在8月单月由负转正，达到17.2%，跨越“拐点”可期。近期，包括联合国、世界银行、国际货币基金组织等多家国际组织和机构纷纷调高今年中国经济增长预期，充分彰显了国际社会对中国经济发展前景的信心。

长期来看，中国经济的高质量发展为资本市场健康发展奠定坚实基础，并提供更为丰富和广阔的投资机会。过去几年产业转型阔步向前，积累了长期势能，部分产业已经在国际市场上占据了领先的地位。一是制造业转型升级稳步推进，成效显著。过去三年，中国企业积极接触海外市场、切入此前难以进入的供应链体系，在优势领域的核心竞争力更加显著。二是科技创新攻坚克难，频见亮点。多个领域的自主研发获得重大突破，逐渐步入收获期。三是传统企业积极出海，以中国投资开启全球化新篇章，近年来中国企业对外输出技术或专利、开展国际合作的案例都在显著增长。

Wind数据显示，截至2023年11月3日，沪深300指数的PE(市盈率)、PB(市净率)分别位居过去十年18%和2%分位，市场长期配置价值突出。

争当一流投资机构 更好服务高质量发展

当前中国资本市场迎来了政策、盈利、估值、资金等多重积极因素共振窗口，公募基金作为服务普惠金融和实体经济的重要力量，此时更应强化责任、主动作为，争当一流的投资机构，积极把握资本市场长期投资机会，发挥专业价值，丰富产品供给，提升服务水平，努力增强投资者信心与获得感。

具体而言包括以下几个方面——

一是围绕普惠金融功能，大力发展ETF等低费率权益产品，为中长期资金提供高效便捷的配置工具。ETF交易便利、风格稳定、投资分散，能较好适配中长期资金资产配置属性强、投资周期长、安全性要求高的需求。从成熟市场的经验来看，被动型基金更容易实现规模效应，符合公募基金服务大众的天然定位优势，公募基金可以借助成本优势提高运营效率，最终将成本优化的成果让利于投资者，促进行业发展正循环。
二是做好价值发现，并积极参与上市公司治理，切实服务实体经济高质量发展。加强对于先进制造、技术突破、科技创新等领域的研究和投资，挖掘、支持优质、创新企业，为资金对接优质公司提供便捷投资渠道，汇集引导资金流入具有核心技术、有良好发展前景和口碑的实体企业。积极为上市公司治理提出合理建议，形成公募基金与上市公司的正循环发展格局。
三是进一步丰富优化投资者的投资组合与资产配置。一方面，细化风险管理需求，通过产品设计和策略定位，发展“低波动”产品，推动不同偏好的投资者参与权益市场；另一方面，适度开展全球多元化布局，为企业、居民提供全球多元化金融服务，同时吸引海外资金等长期资金加大投资中国。
四是不断提升专业能力和服务水平，包括磨砺进化的投研能力、面向客户需求导向的综合方案能力、具备传承升级的平台能力。做好投资者陪伴，帮助投资者充分认识到风险和收益的两面、建立合理预期、以中长期的视角理性看待市场短期的波动，鼓励逆势布局、长期配置。

阳光普照，万物更始。伴随着中国经济长期向上向好的发展趋势，中国资本市场将焕发出更强大的活力与动能，也为资产管理行业提供了新时代的巨大机遇。当下正值中国资产的长期布局窗口，身在资管行业的我们更要主动担当、积极作为，通过多元的产品供给和专业的投资服务，助力投资者分享国家改革发展的硕果，为中国经济的高质量发展贡献力量。

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编辑：王寅

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