“如果亲朋好友非让我推荐基金的话，我……”

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“如果过年亲朋好友非让我推荐基金的话，我可能就推红利基金了，稳妥一些……”一位基金经理表示。

在市场震荡行情下，被部分人士誉为投资“避风港”的红利资产正受到一众投资者和机构青睐。1月31日，一张A股沪深市场部分指数年初以来涨跌表现的图片在网络上流传，再度引发市场对红利资产的热议。

红利指数表现突出

Wind数据显示，截至1月31日收盘，上证红利指数今年以来涨4.82%，成为震荡低迷市场里的“万花丛中一点红”。指数成分股里的银行、煤炭一族中多只个股年初至今涨幅已超过10%，中信银行、中国神华涨幅超过18%。

来源：Wind

“不愧是红利指数！”有业内人士感慨道，面对市场持续震荡，自去年就开始红火起来的红利指数再度彰显出其逆市魅力。此前披露的基金2023年四季度报告显示，在2023年的红利资产热潮下，有不少基金大举调仓至红利赛道，甚至有基金情愿冒着风格漂移的质疑也要跻身红利赛道。

红利资产主要是指那些长期持续现金分红、分红比例较高的上市公司，股息率是一个重要衡量指标，因此这类标的也被称为高股息资产。以上证红利指数为例，其成分股的一大选择逻辑就是按照过去三年平均现金股息率由高到低排名，选取排名靠前的50只证券作为指数样本。而指数内成分股过去一年现金股息率需大于0.5％。

华南某红利低波指数基金的基金经理在接受中国证券报记者采访时表示，红利资产的突然火爆主要是由于当前市场更多表现为存量博弈特征，增量资金相对有限，这在一定程度上会抑制成长股的表现。加上美债短期债券利率较高，国际流动性偏弱，而红利标的代表深度价值，安全垫高，而且每年都有分红。在宽基指数趋势变弱的环境下，此类个股便得以脱颖而出。

基金份额逆势增长强劲

在红利资产的亮眼表现下，原本不太被大众所熟知的红利基金也逐渐进入到一众投资者视野当中。对此，有基金经理认为，红利基金在过去其实更像是“明珠蒙尘”，红利基金因其所具备的相对稳健的属性，在资产配置上一直都是较好的组合选择。之所以近期突然爆火，更多是因为市场震荡低迷，这也让投资者更加意识到红利基金的配置价值。

Wind数据显示，多只红利基金获得基民热捧，基金份额呈现快速增长态势。以红利基金中的ETF产品为例，截至1月31日，多只红利ETF基金份额自年初以来增超40%。天弘中证红利低波动100ETF基金份额更是较年初增超2倍，从2.34亿份飙涨至8.01亿份；华泰柏瑞红利低波动ETF今年以来的份额增长超过80%，最新份额已突破50亿份；景顺长城中证红利低波动100ETF再度延续去年11月以来的快速增长，年初至今基金份额增超16亿份，最新份额超56亿份。

机构层面似乎也对红利基金青睐有加，不少基金公司快马加鞭上新红利基金。自2023年11月以来，仅约3个月时间，就已有安信红利精选、万家红利量化选股、博时中证红利低波100、宝盈华证龙头红利50、大成红利汇聚、华夏中证红利低波动100ETF等数十只红利基金成立，几乎是2022年全年新成立红利基金数量的2倍。近日，更有基金经理表示：“如果过年亲朋好友非让我推荐基金的话，我可能就推红利基金了，稳妥一些……”

红利依然是哑铃策略一环

通览机构2024年投资配置思路，红利资产依然是一些基金公司的布局重点。“还是延续哑铃策略，一头是高成长，一头是高股息。”华南多位基金经理在接受记者采访时表示，红利资产所具有的防御性能够一定程度上平缓市场冲击带来的过大净值调整。鹏华基金认为，当前高股息品种备受关注，高股息资产或成为市场“避风港”。易方达基金李剑锋表示，看好港股市场中的高股息资产，认为在海外市场利率逐步见顶下，此类资产性价比尤为突出。

除了公募机构外，不少私募机构也较为看好红利资产。据了解，百亿私募中欧瑞博亦选择沿用哑铃型投资策略，投研团队中有专门的研究员和基金经理，挖掘高股息低估值资产中的投资机会。中欧瑞博表示，事实上，全球股市里一直有一批低调且长情的收息投资者，通过买入估值有吸引力，公司业务长周期视角可持续且稳定派发较高股息的公司，长期持有，红利再投入，聚沙成塔。

投资里市场流行一句“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，那么，面对市场热度的持续升温，红利资产是否已位居价格高位，需要警惕回调风险呢？

对此，不同人士观点有所差异。有基金经理认为，由于红利指数是按照股息率挑选成分股，且成分股是不断调整的。按照股息率计算公式，在派息金额不变的情况下，当股价上涨到一定程度时，个股会因为股息率下降而被调出成分股，指数内成分股股价将始终保持在合理范围内，因此不存在指数内成分股股价居于高位的说法。不过，中信建投证券策略首席分析师陈果于日前发表的观点称：“交易拥挤度及恐慌情绪指数是未来一阶段高股息行情需密切关注的指标，当前中证红利指数交易拥挤度已达近三年相对高位，后续绝对收益波动或加大。”

审读：徐金忠      编辑：王寅

监制：张楠         签发：孙宏

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