最高涨超28%！两大主线狂飙

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左手煤炭右手算力？这似乎已成为近期一些投资者心目中“锦囊妙计”，真的行吗？

3月5日，AI手机等概念继续走高，不少算力股依然反复活跃，多只煤炭和石油个股也再创新高，而这只是今年以来人工智能和高股息方向联袂走强的“冰山一角”。多位基金人士热议，高股息方向和科技成长板块有望成为2024年的两大投资主线，当前应以AI为茅，以“煤油”为盾。

人工智能和高股息“齐飞”

3月5日，算力股依然反复活跃，川润股份、长电科技、汇源通信、中京电子及高新发展、华孚时尚等个股竞相涨停，而陕西煤业、中国海油等多只煤炭和石油个股再创新高。

龙年开市以来，Sora引爆AI赛道，A股行情普涨。临近3000点关口，主力资金却从应用端密集涌入算力端，近日液冷服务器、CPO、英伟达概念、算力租赁板块等算力端获密集拉升。同时，高股息方向“冰火两重天”，能源板块走势坚挺，而基建和地产链则相对疲软。

不少重仓人工智能和高股息赛道的基金赚“嗨”了，两大主题产品也在行情反攻中“你追我赶”。Wind数据显示，截至3月4日收盘，今年以来有16只产品（本文A/C份额未合并）累计上涨超20%，其中业绩领跑的是诺安积极回报、中欧中证芯片产业指数、广发中证云计算与大数据主题ETF，而净值涨幅最高者达到28.99%。

紧随其后的则是大摩数字经济、中航机遇领航、西藏东财数字经济优选以及万家精选等产品，其中除了知名基金经理黄海管理的万家精选重仓了煤炭等能源板块外，其余的产品均大面积布局光通信、半导体等算力股。

“以红利资产为代表的低估值、高股息板块，以及以数字经济、优势产业出海为代表的科技成长板块有望成为2024年的两大投资主线。”长城副总经理兼投资总监杨建华表示，一方面，高增长、高景气行业相对稀缺，盈利稳定且抵御市场波动能力较强的红利低波资产具备配置价值；另一方面，以人工智能为代表的新一轮科技周期正在启动，海外产业进展持续超预期，我国也在各个细分领域加速追赶，业绩有望加速兑现，可重点关注算力基建、AI应用等方向。

私募排排网研究部副总监刘有华认为，液冷服务器、CPO、光刻机等技术的出现和进步，极大地提升了服务器的性能和效率，满足了AI大规模计算的需求。

谈及算力端受追捧的主要原因，刘有华分析称，一是算力是AI的底座和基石，伴随着大模型的大范围应用，算力需求会呈现出爆炸式增长；二是算力市场前景广阔，AI技术在各领域的应用都需要强大的算力支持；三是政策扶持，在全国各地积极布局AI产业并出台各种扶持政策的同时，算力可能会成为最重要的一环。

高股息方向内部分化明显

龙年开市以来，AI赛道的爆火吸引了场内资金加码涌入，这也使得高股息方向有所降温，而其板块内部逐渐出现分化。业内人士称，高股息板块内部的分化，与能源板块的股息率相对更高有关。

Wind数据显示，截至3月5日，煤炭、石油石化近12个月的股息率分别达6.8%和4.2%，而建筑材料、建筑装饰行业近12个月的股息率分别为2.8%和2.5%，其他基建地产链行业的股息率更低。

“由于能源板块和基建行业的基本面存在分化，能源板块受供需格局影响相对占优。”星石投资认为，当前高股息板块主要受三方面资金追捧，一是高股息特征符合险资的投资审美，当前市场险资可能是主要增量资金之一，险资购入高股息板块带动板块表现；二是部分避险资金追逐确定性涌入高股息板块；三是前期高股息板块相对表现占优带来的资金正反馈效应，部分追逐趋势的资金也涌入了高股息板块。

明泽投资创始人、董事总经理马科伟表示，近期，高股息板块逐渐开始分化，主要是因为高股息策略赚钱效应逐渐扩散，且拥挤度提升明显，板块内部出现分化。能源板块分红预期稳定且具有资源的稀缺性，是高股息策略的重点方向，表现相对更加坚挺。

不少投资者热议，当未来行情变好时，“资金抱团”的高股息方向还会受捧吗？随着A股逐渐站稳3000点关口，后续资金博弈的方向会在哪里？

在马科伟看来，若后续行情继续向好，市场风险偏好提升，成长板块有望获得资金的青睐，相对来说可能会有更好的表现，高股息策略中分红稳定且业绩向好方向预计也会是资金的选择之一。

某公募基金人士称，后续资金博弈的方向应该主要集中在高股息低估值的央国企板块和以人工智能为代表的高科技板块上。稳健的投资者可做“两手”准备，左手以高股息的煤炭油气做防守，右手以有业绩的算力等AI方向做进攻。

审读：侯志红

编辑：张   楠 张典阁校对：于红波签发：丁坚铭

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