迪王，爆发！

黄灵灵中国证券报 2024-05-07

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4月29日晚间，比亚迪披露2024年一季报。报告期内，公司实现营业收入1249.44亿元，同比增长3.97%；实现归母净利润45.69亿元，同比增长10.62%。毛利率21.9%，同比增长4个百分点。

业绩增长的背后，是比亚迪持续增长的销量。今年一季度，比亚迪累计销售新能源汽车62.63万辆，同比增长13.44%。

Wind数据显示，截至4月29日收盘，比亚迪股价与2月初低点相比，已上涨36%，最新市值为6171亿元。

研发费用超106亿元

今年一季度，比亚迪连续推出多个“荣耀版”车型，不仅升级配置，价格还有所下调，这助推了公司新能源汽车销量增长。

1-3月，比亚迪新能源汽车销量分别为20.15万辆、12.23万辆、30.25万辆，累计销量同比增长13.44%。

业绩方面，比亚迪在去年一季度高增长的基础上，继续保持向上趋势。2023年一季度，比亚迪实现营业收入1201.74亿元，同比增长79.83%；归母净利润达41.3亿元，同比增长410.89%。

值得注意的是，今年一季度，比亚迪大力投入研发，期间研究及开发费用为106.11亿元，同比增长70.10%。

中航证券分析称，自2021年开始比亚迪盈利能力逐年提升，主要系规模效应降本扩宽盈利空间、碳酸锂价格持续下行缓解原材料压力以及高端产品持续放量增厚利润。同时公司产业链议价能力增长。

股价反弹超30%

随着销量增长以及汽车板块估值修复，比亚迪股价也迎来反弹。Wind数据显示，截至4月29日收盘，比亚迪股价与2月初低点相比，已上涨36%，最新市值为6171亿元。

来源：Wind

与此同时，比亚迪也积极出手回购维护股价。4月25日晚间，比亚迪公告称，公司于当天首次实施此前披露的回购计划。

据公告，公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购股份，回购A股股份的数量为959900股，最高成交价为211.42元/股，最低成交价为206.62元/股，成交总金额约2亿元。

比亚迪此次回购可谓出手阔气，首次实施即买了计划回购金额的一半。此前，比亚迪公告，公司拟使用自有资金回购公司股份，回购股份将用于注销以减少注册资本。该次回购股份的资金总额为4亿元，回购股份价格不超过270元/股。回购的实施期限为自公司股东大会审议通过该次回购之日起12个月内。

重点发力智能化

2024年，比亚迪加速发力智能化。

4月25日，在2024北京国际汽车展览会上，比亚迪智能化新成果亮相。当天，比亚迪宣布仰望U8越野玩家版上市，价格109.8万元起。比亚迪仰望U7首发亮相，搭载悬架技术云辇-Z及“天神之眼”高阶智驾辅助系统，将于今年下半年上市。

“如果说新能源车上半场的基础是电池，下半场的基础就是芯片。”比亚迪董事长王传福近日在参加地平线2024智驾科技产品发布会时表示。

“2023年我国新能源乘用车L2级以上的装配量达到386万台，为高阶智驾的发展提供了大量的数据支撑。同时也可以看到，中国用户对智能化的接受程度非常高，为智能驾驶的发展提供了市场动力。智能化的下半场加速变革，也迎来了前所未有的发展机遇。”王传福说。

王传福称，比亚迪很早就布局了智能化，在行业中最早提出“上半场是电动化，下半场是智能化”。同时，比亚迪非常重视智能化驾驶的研发和投入，公司智驾团队约有4000名工程师，无论是团队的规模还是研发能力，都位居行业第一梯队。

2023年7月份，比亚迪全球首发以安全为核心的高阶智驾辅助系统“天神之眼”，并陆续在仰望U8、腾势N7、汉等车型量产交付。未来，比亚迪的高阶智驾将横跨20万元级到百万级众多车型，实现更多、更广的跨度。

比亚迪表示，未来，公司将持续拓宽并深化海外产品、技术及品牌，坚持用颠覆性的创新技术推动全球汽车产业加速进入新能源时代。

中信建投分析称，2024年公司高端化、全球化全面发力，智能化转型决心明确，随着2024年智驾功能逐步落地、估值进入上升通道，高端、出海放量贡献增量利润，看好公司持续成长。

审读：彭勇

编辑：张楠张典阁

校对：王寅

签发：费杨生