公募基金，青睐这些板块！

张韵万宇中国证券报

2024-10-13

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成交额突破2.6万亿元，创下历史新高；三大指数仅5个交易日纷纷涨超20%……在前期重磅政策利好频出，中国资产集体走强的背景下，A股市场的大幅反弹正重新吸引社会各界的眼球。

时间来到四季度，国庆黄金周假期后，管理规模已超30万亿元的公募机构将如何看待后续A股市场的行情演绎？投资策略上将如何重新排兵布阵？这也受到诸多投资者的关注。

投资积极性增强

数据显示，自9月24日以来，三大指数均出现较为明显的上涨。仅5个交易日，上证指数涨超20%，深证指数涨超30%，创业板指数涨超40%。9月30日全市场成交额更是突破2.6万亿元，创A股单日成交额历史纪录。

连续几根阳线的加持下，各路投资者情绪快速升温。公募机构亦不例外，一众公募基金公司久违地积极发声，并透露出对投资的积极态度。

南方基金认为，近日市场表现有效提振了市场情绪，也吸引到了场外资金的关注。如果后续相关财政政策和货币政策得到有效落实，A股整体盈利有望改善，建议投资者可保持积极，择机参与。

景顺长城基金表示，当前考虑到刺激政策逐步出台，相对看好后市表现。

中欧基金发声称，在细致审视了近期的政策动向和市场反应后，对A股市场的后续走势做出更为积极的展望。经过连续几天的上涨，股票市场正在向合理价值回归，显示出市场对于政策反应的积极态度。预计未来一段时间，随着政策的逐步落实和增量政策的推进，A股市场有望走出过去三年的低迷状态。

摩根士丹利基金认为，基于本轮超预期政策的出台，市场信心有望大力提振，A股市场阶段性探底或已结束，有望迎来新一轮修复行情。预计四季度将成为政策落地的密集期，未来财政政策有望发力，A股将不断迎来政策催化。

恒生前海基金认为，近日出台的多项支持政策，使市场见到了针对资本市场流动性的支持，明确了增量资金保障，加上政策对于经济定调更加积极，这对于提振市场信心和投资者情绪等估值分母端具有较直接的支撑。

金鹰基金认为，国庆假期前的最后一个交易日里，大量投资者仍积极涌入股市，这反映出市场情绪正空前高涨。预计国庆假期之后，A股市场的风险偏好仍有望维持在较高水平。当前指数放量大涨后已显著突破此前的下降通道压力，A股正迎来投资者信心快速修复的黄金期。

行情或将阶段性分化

在认为市场有望走出新行情，投资可更积极的背景下，公募机构们更偏好哪些具体的投资领域？整体来看，核心资产（行业龙头公司）、消费、金融等板块，以及港股市场似乎获得较多青睐。

在关注上述板块的同时，部分基金公司也提出，不同板块或在不同时期阶段性占优。市场行情的演绎逻辑或将表现为短期消费等超跌板块走强，中长期机会在核心资产、红利、优质成长等方向上。

华夏基金直言，随着投资情绪的高涨，节后市场或将阶段性处于做多区间，但市场难免分化。如果对行情做归因分析，短期主要系政策带动投资者预期反转下的估值修复行情。因此，前期市场最悲观、跌幅也最多的赛道具有更大反弹空间。

在华夏基金看来，当资金从冲动逐渐回归理性后，将更加聚焦基本面情况，景气度最能凝聚资金共识。目前来看，科技板块景气度占优。智能化大趋势下的新质生产力的方向，包括AI消费电子、智能驾驶、智能机器人等领域，空间较大且走得更远。

南方基金表示，投资的结构选择上，中长期看好A股、港股核心资产，即绩优龙头公司，对应A50、恒生科技等资产；短期来看，此前下跌较多的消费、房地产产业链等板块在短期反弹中的弹性有望更高。

前海开源基金认为，结构上，受益政策预期改善的顺周期消费、地产链短期将具有较大弹性，但考虑到经济需求的修复仍待验证，政策催化后中期逻辑更为顺畅的风格仍在高股息红利与低估成长。

金鹰基金认为，行业配置上，短期仍可持续关注超跌反弹板块。A股超跌修复之际，此前跌得多的板块如偏内需方向或有望领涨，非银板块将极大受益于成交量的明显改善，高弹性的TMT板块则将显著受益于风险偏好提升的推动。中期方向上，仍关注核心红利、出海和全球资源品等方向。

诺安基金表示，配置上，目前建议可考虑延续红利加出海的底仓，耐心等待信号。红利低波类资产继续关注水电、核电，保费稳定增长的财险。出海板块中的优秀公司重新具备配置价值，关注机械、家电和商用车等板块。后续，随着政策、价格和外部三大信号逐步验证，预计配置的重心将转向绩优成长和内需。

中科沃土基金认为，从市场节奏上来看，一般政策出台后，首先反弹的将是前期受低迷预期压制最深的消费、顺周期等强宏观板块。但宏观经济的企稳复苏从来都不是一蹴而就的，从市场底到经济底的过渡也需要时间。节后市场可能出现分化。泛科技、汽车、能源等基本面更好的题材或将凭借着基本面的优势继续走强。