并购重组“潮起”！创业板公司提质增效展新颜

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新“国九条”提出，加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。开板以来，创业板公司巧用并购重组这一资本工具，为公司发展赋能增效，向“新”而行。截至10月29日，创业板上市公司共实施完成重大资产重组496单，交易金额超5547亿元，募集配套资金合计1306亿元。

站在创业板十五周年的新起跑线上，深交所相关负责人表示，将抓好落实“并购六条”，持续深化并购重组市场化改革，支持更多优秀典型并购重组案例落地见效，引导更多资源向重点领域、关键环节聚集，积极服务经济高质量发展。

聚焦主业协同整合

创业板开板以来，创业板公司深耕产业链上下游，持续围绕主业开展转型升级，不断增强核心竞争力。

如今，聚焦主业协同整合、回归并购本源已逐渐成为市场共识。从交易类型看，创业板产业整合型重组占比超七成，这些重组项目或横向拓宽产业维度、提高市场占有率，或纵向打通产业上下游，有效发挥产业协同效应，更好助力公司高质量发展，提升投资价值。此外，出清式出售资产及资产置换方案共25单，对化解企业经营风险、完善优胜劣汰机制、实现新旧动能转换发挥重要作用。

从支付手段看，现金类重组占比接近五成，定向可转债成为重组支付工具的有益补充。从标的估值看，“养壳炒壳”“炒小炒差”现象大幅减少，重组标的估值水平回归至相对合理水平。

此前，中航电测174亿元收购成飞集团，成为深市试点注册制以来交易金额最高、规模最大的重组项目。通过该项目，航空工业集团借力资本市场进一步提升国家航空工业资产证券化率，实现国家航空装备体系建设的资源再整合、发展再提速。

迈瑞医疗以66.5亿元自有资金，完成对医疗器械细分龙头上市公司惠泰医疗控制权的收购，快速布局心血管领域细分赛道。收购完成后首个报告期，迈瑞医疗和惠泰医疗归母净利润增速分别为17.37%和33.09%，业绩延续了快速增长态势。

整体来看，随着并购重组市场化改革不断深入，创业板重大资产重组活动更加注重高质量发展，重组交易双方博弈更为充分务实，重组方案进一步回归成熟和理性，以产业整合的横向并购或剥离劣质资产为主，盲目跨界并购、蹭热点炒作等乱象得到较大程度修正。

产业集群效应显著

并购重组是推动经济结构转型升级，促进存量优化、带动增量发展的重要手段。在创业板开板以来实施完成的并购重组交易中，超五成标的属于制造业，且以电子、医药生物、计算机设备、机械设备等高端制造业为主。

注册制改革后，28单发股类重组项目注册生效，超七成标的资产集中于战略新兴产业。创业板公司充分发挥并购重组在服务国家战略、支持产业转型升级中的重要作用，持续优化产业链一体化水平，培育先进产能，推动科技、产业与资本高水平循环。

例如，中际旭创收购高速光模块制造商苏州旭创，将业务重心从电机绕组制造设备行业转移到通信行业光模块领域，成功研发400G光模块产品，抢先布局5G商用市场，成为华为、中兴、Google等国内外知名厂商的数据中心供应商。捷捷微电收购具备芯片设计、晶圆制造一站式服务能力子公司的少数股权，高效整合设计端、晶圆制造端与封测端的生产资源，减少晶圆产品对外依赖，提升产品安全性和可靠性。

展望未来，深交所相关负责人表示，深交所将抓好落实“并购六条”，持续深化并购重组市场化改革，科学统筹促发展与强监管、防风险的关系，紧紧围绕服务科技创新和发展新质生产力，优化重组审核机制，提高重组审核质效，对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的并购重组提供高质量的监管服务，支持更多优秀典型并购重组案例落地见效，引导更多资源向重点领域、关键环节聚集，积极服务经济高质量发展。

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