从年报数据来看，三家电信运营商2015年收入向好、利润下滑， 4G快速发展、业务融合是趋势。中国移动得益于4G先机，所向披靡；中国电信不瘟不火，平稳发展；中国联通3G优势尽失，止损回升路漫漫，且行且努力。三家运营商收入增速V型反转。三家运营商经历了营改增、行业转型阵痛后，2015年三家运营商总收入为12766亿元，同比增长2.1%，增速较2014年提高1.8个百分点（注：根据运营商年报数据合并计算，剔除营改增以及终端收入的影响后，仍与工信部2015年底发布的通信业统计公报收入增速数据有一定差异，后续观点均以运营商年报数据为依据）。中国移动和中国电信收入增速均在2%以上，中国联通虽然仍旧负增长，但增速也较2014年提升。流量是三家运营商收入增长的驱动力。受4G用户快速增长和流量资费下降的影响，移动互联网接入流量继续高速增长，并且进入增收期。中国移动数据流量收入较2014年增长32%，增量与话音减少的收入相当；且流量收入占移动收入的比首次超过30%，已成为拉动收入增长的引擎。中国电信移动收入的增长完全由流量收入拉动，流量收入涨幅40%。中国联通在总收入增速为负的背景下，流量收入强劲增长17%。中国电信和中国联通宽带收入持续小幅稳定增长，中国移动宽带表现抢眼。2015年中国电信和中国联通总的宽带收入增速为4%，高于总收入增速，是收入增长的重要保障。中国移动获得固网牌照后激进发展宽带业务，2015年宽带客户5500万，份额迅速达到23%，收入进账183亿，虽然占总收入的比仅为2.7%，但业务发展强劲。三家运营商收入份额退回2012年的水平。中国联通3G时期积累提升的份额在2015年几乎消失殆尽，中国移动收入份额提升至52.4%，收入份额不均衡再次加大。并且中国移动的4G流量规模及流量收入快速增长，宽带市场也同时迅猛发力，收入市场不均衡有进一步扩大的趋势。（二）三家运营商移动用户趋向饱和，固定宽带用户增速停止下滑移动用户增长大幅下滑，趋向饱和。2015年移动用户总量为13.1亿，增速持续下滑，用户总量趋向饱和。我们对局部地区的市场调查结果显示，移动用户大量的双卡用户弃卡，回归中国移动，中国联通用户份额跌回至2012年的水平。2G、3G用户快速向4G迁移。2015年4G用户占比较2014年提升22个百分点，截至2016年2月4G用户规模超越2G、3G，占比达到39.4%。其中中国移动得益于4G的先发优势及庞大的存量用户规模，4G用户发展最快，渗透率达到43.4%，市场新增的4G用户大多流向了中国移动。固定宽带用户增速停止下滑，宽带提速效果显著。2015年固定宽带用户总量为2.1亿，中国移动固定宽带用户的迅速增长带动了固定宽带总用户增速停止下滑。中国移动的宽带用户数与中国联通仅差1700万，正加速向全业务运营商转型，全业务竞争力提升。2015年光纤接入用户占宽带用户总数的占比较2014年提升12个百分点；8M以上用户占比提升30个百分点。全国平均接入速率较2014年增长1.17倍，网间宽带扩容612G，2015年10月提前完成了年度的提速目标。数据来源：三家运营商2015年年报，工信部《2015年通信运营业统计公报》数据来源：三家运营商2015年年报，中国信息通信研究院《2016年第一季度通信业发展研究》1、三家运营商净利润增速显著下滑，建网成本与网络租赁费用增长较快是内因剔除出售铁塔收益的影响，三家运营商净利润均为负增长。中国联通净利润下降最为严重，降幅近70%，在错失4G的发展时机后，犹如一年回到解放前。图5：三家运营商的净利润增速（剔除出售铁塔的收益）不剔除铁塔收益的影响，只有中国电信净利润增速为正，中国移动和中国联通净利润均为负增长。从三家运营商的运营支出结构来看，折旧费用与与网络租赁费用是影响利润水平下滑的重要内在因素。表1：2015年三家运营商的折旧与摊销费用增速、网络运营与支撑成本增速折旧费用居高不下主要因为近几年大规模投资建设3G、4G、固定宽带的累积效应，2015年三家运营商资本开支总额达4386亿，增速为16.4%，大幅超过收入增速。中国联通2015年投资较2014年大幅增长58%；中国移动2014、2015年仅4G投资就近1600亿，与2013年全年的投资相当。但大规模的投资并未带来显著的收益回报，三家运营商的投资收入比均超过30%，高于国际主流运营商的投资收入比水平（不超过20%）。网络租赁费大幅增长主要是因为增加了铁塔的租赁费用，并且增加的铁塔租赁费高于出售铁塔减少的折旧和维护费。中国联通在2015年度业绩公告中表示期望铁塔公司降低铁塔使用费率；中国电信公开表示支付给铁塔公司的租赁费用比自己运营和维护铁塔费用高出了20%。剔除出售铁塔收益的影响，中国移动净利润率为14.5%，仍旧大幅领先国际主流运营商净的利润率水平（7%-9%）。中国电信净利润率为4.9%，中国联通为1.3%，均低于企业融资利率；且中国联通的资产负债率高达62%，现金流为负，资金筹措压力大。从财务健康度来看，中国移动现金流充裕，能承担更大的社会责任。2015年三家运营商继续强化新业务布局，IDC、物联网、视频是新业务热点，新业务发展已经初显成效。中国移动基本实现集团通信和信息化收入三分天下有其一。2015年IDC收入增长31.1%，数据专线收入增长95.3%，基本实现集团通信和信息化收入三分天下有其一。物联网业务也取得突破性进展，搭建“中国移动公众物联网”，物联网连接规模超过6000万，成为中国移动战略性业务。在移动互联网领域，中国移动整合了音乐、视频、阅读、游戏、动漫五大基地的业务，成立了咪咕公司，提升新业务专业化运营能力，打造国内最大的正版数字内容汇聚平台。中国电信新业务聚焦IDC、金融和视频，收入快速增长。IDC和云服务成为中国电信ICT拳头产品，2015年收入达125亿元，同比增长28%；中国电信的翼支付交易额同比翻番；IPTV用户净增超过900万户，收入同比增长20%。中国联通聚焦产业互联网和平台能力，推进能力开放。2015年IDC收入71亿元，同比增长38%。中国联通强化与第三方的合作，将视频、音乐、金融支付作为新业务发展的热点领域。（二）三家运营商共性的新业务布局中体现了融合化的发展方向物联网、视频、IDC、云计算、大数据是三家运营商共同关注的重点领域。立足管道能力，拓展经营边界是运营商拓展新业务的主要模式。三家运营商纷纷牵手产业链其他主体，将网络、IT基础设施、终端、内容资源等交叉融合，为用户提供融合一体化服务。例如，中国电信四川公司实施“012”战略，即0元看电视、1根宽带、2部手机，将固移网络、终端和内容资源打包，向用户提供信息通信+TV电视一揽子服务。中国移动推出“和家庭”业务，面向家庭用户提供视频娱乐、智能家居、健康、教育等一系列产品服务。随着中国电信和中国联通4G网络的建成，2016年这种融合业务发展模式在市场竞争格局中将发挥更重要的作用，市场竞争的焦点将从移动业务扩展到融合业务。预期中国电信在2016年会有较好的表现，而中国联通仍会较为艰难。从三家运营商的2015年年报以及2016年工作会议报告中可以看出，三家运营商开始重新审视自身在产业链中的价值，立足管道、降本增效、开拓新的收入增长点。三家运营商均表示将网络业务和基于网络能力的应用作为核心抓手，创新产品，跨界经营。中国移动将持续保持盈利能力行业领先，进一步加快4G发展、聚焦连接价值，重点拓展流量业务、家客业务、物联网等。中国联通明确“聚焦战略”，全力经营4G业务以推动移动业务企稳回升；以TV视频等高品质业务引领，提升光纤普及率，确保固网业务稳定增长；中国电信也强调夯实4G和宽带两大基础业务，通过网络重构和运营重构，提升业务融合能力、平台构建能力、ICT能力。
文章来源：《世界电信》
就职于中国信息通信研究院产业与规划研究院，联系方式wangli2@caict.ac.cn。