终于动手！美联储岀招控通胀，每月减少购债150亿美元，美股再创新高！是否加息也有表态
美联储缩减购债行动正式启动。
当地时间11月3日，美联储发布的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议声明称，将于11月中旬启动缩债计划，将每月资产购买规模减少150亿美元。
本次动作符合市场预期，美股三大股指当天低开高走，均续创历史新高。尤其是利率决议公布后，美股强势反弹，道指快速上涨，新能源车股、热门中概股尾盘拉升。美元指数则呈震荡跌势，美国2年期国债收益率亦走低。
美联储缩减购债开启，每月少150亿美元
根据美联储会议声明，当天公布的缩减购债具体路径为，11月国债和（机构住房抵押贷款支持证券MBS）购买量分别调整至700亿和350亿美元，12月两项证券购买量分别调整至600亿和300亿美元。据悉，下次FOMC会议将在12月14日至15日举行，考虑到时间安排，所以本次会议对12月的购债行为也进行了明确。委员会认为，以后每月相同的缩减资产购买是合适的，但必要时将调整缩减购债规模的步伐。美联储主席鲍威尔在记者会上指出，如果经济形势按照预期改善，缩减购债计划将在明年年中结束。
最新经济数据显示，美国第三季度国内生产总值（GDP）按年率计算增长2%，相比前一季度增幅为6.7%，放缓速度超过预期，为新冠肺炎疫情复苏期间最缓慢增幅。不过，鲍威尔仍表示，第四季度经济增长应该会加快，全年GDP表现强劲。此外，美国9月份核心通胀指标同比上升3.6%，延续30年最高。
“我们理解高通胀给个人和家庭带来的困难，尤其是那些财力有限的群体，被迫承受食品和交通等必需品价格高企的影响。”鲍威尔坦言，货币政策工具无法缓解供应限制，也很难预测供应限制的持续性或其对通货膨胀的影响。全球供应链复杂，未来将恢复正常功能，但具体时间并不确定。即使在资产负债表停止扩张之后，美联储持有的证券仍将继续支持宽松的金融环境。对于投资者来说，减码时机并不意味着加息信号。
实际上，本次会议决定的缩减路径，从美联储9月份会议讨论情况可见端倪。上次会议发言观点普遍认为如果经济复苏仍大致处于正轨，在2022年年中左右结束逐步缩债可能是合适的。据悉，上次会议期间，美联储官员们就讨论了减码的具体路径，即减少每月的资产购买规模，其中对美债的购买减少100亿美元，对抵押贷款支持证券的购买规模减少50亿美元。不过，有个别官员当时还表示，他们倾向于更大力度的减速购债。
除了缩减购债情况，美联储在声明中还指出，维持基准利率目标区间在0%-0.25%不变，直到充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展。经济前景面临的风险仍然存在，复苏路径继续取决于疫情发展。与疫情有关的供需失衡已导致一些行业的价格大幅上涨。但疫苗接种进展和供应链紧张形势缓解，预期将会推动经济活动改善，并降低物价水平。在9月份的会议上，美联储将把隔夜逆回购工具的每个交易对手限额提高一倍，达到每日1600亿美元，本次会议未再进一步调整。本次会议也没有发布季度经济和利率点阵图预测。
在美联储表态仍将提供宽松货币政策的同时，欧洲央行行长拉加德也表示欧洲央行将继续维持宽松的货币政策。11月3日，拉加德在葡萄牙里斯本谈到，欧元区的整体国内生产总值有望在今年底前恢复到疫情前水平，欧洲央行还将继续维持宽松的货币政策。尽管目前通胀上升，但中期通胀前景仍然低迷，2022年加息的条件不太可能得到满足。继续维持宽松货币政策有利于缓解各方的压力，使欧元区的经济复苏势头不致逆转。
美股强势反弹，三大指数续创新高
当天，美股三大指数开盘走低。美联储会议公告发布后，美股强势反弹，道指快速上涨，新能源汽车股、热门中概股尾盘拉升。
截至收盘，道指涨0.29%，纳指涨1.04%，标普500指数涨0.65%。美股三大指数集体收涨，并连续三个交易日创历史新高。
盘面上看，大型科技股表现强势，特斯拉涨3.57%，亚马逊涨超2%，Meta（脸书）、奈飞涨超1%。金融板块涨跌不一，美国银行、富国银行涨超1%，摩根士丹利、高盛跌超1%。热门中概股多数上涨，富途证券涨近8%，阿里巴巴、网易涨超2%，百度涨1.91%，滴滴涨1.58%。
当天，国际油价显著下跌，创7月20日以来最大单日跌幅。其中，纽约12月原油期货收跌跌3.63%，报80.86美元/桶。布伦特1月原油期货收跌3.22%，报81.99美元/桶。美国能源信息局公布的数据显示，上周美国商业原油库存为4.341亿桶，环比增加330万桶，高于市场预期。
政策符合预期，市场恐慌难再现
多家机构分析指出，美股市场的表现，反映出美联储的声明非常符合投资者的预期。投资公司纽约财富之塔（Wealthspire Advisors）高级副总裁奥利弗表示，未来美联储的行动将取决于经济持续改善和通胀前景。
国海证券报告认为，美联储重视通胀风险，缩减购债提上日程。9月核心PCE物价指数同比增长3.64%，较上月同比增速上升0.07个百分点。尽管以鲍威尔为代表的各大联储官员反复强调美国通胀的“暂时论”，然而持续高位运行的通胀和即将降速的经济正使得美国有进入“滞涨”周期的风险。下阶段左右市场动向的风向标将落在美联储何时开启加息操作上，一旦目前通胀持续高位运行，长期维持在美联储2%的平均通胀目标以上，那么将迫使美联储前置其开启加息的时间。
国海证券指出，在当下美股估值偏高格局下，经济降速将影响美股盈利预期，叠加继续高行的利率水平将使得美股存在较大的回调压力。投资者需要注意的风险是经济刺激不及预期，美联储货币政策超预期维持宽松，以及新冠疫情变化。
对于缩减购债的影响，星石投资早前分析称，预计此次减码引起的股市波动不大。一方面，国内股市表现根本上还是取决于我国自身的经济和流动性状况；另一方面，美联储吸取前次教训，加强了与市场的沟通，市场对于此轮缩减已有一定预期，大概率不会重现2013年5月的“缩减恐慌”，对于股市的冲击力度可能有限。
“他们不想吓到市场，但对经济复苏的步伐也不是很确定，这是导致反复谈论缩债的原因。”伊顿万斯（ Eaton Vance）固定收益首席投资官埃里克认为，美联储不想过早放弃脆弱的经济。上次美联储逐渐退出这种刺激措施时，市场措手不及，出现了被称为“缩减恐慌”的崩溃。不过，美联储最终必须关闭水龙头，否则可能面临严重的通胀风险。“过早关掉消防水带，火还没有熄灭。太晚关掉它，你就会淹没于附近。这就是为什么我们关心缩减政策的原因。”
编辑：万健祎
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