闪崩80%！这家百亿地产公司懵了，2亿美元债突生变数？紧急回应来了

原创罗曼证券时报 2022-03-21

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2月11日午后，正荣地产、正荣服务股价急跌，盘中均跌超80%，创上市以来最大跌幅。不止股票，连带债券也出现大跌，正荣地产公司债20正荣03跌幅达到23.03%，最新报价是人民币60.01元。此外，正荣地产2亿美元的永续债于10日下午就已经开始下跌，最低价格见55美元。

股债双杀，源于市场传闻正荣地产计划在3月并不打算赎回2亿美元永续债，并且打算将境外美元债全部重组。对此，正荣地产回应称，传闻不属实。而对于正荣地产今日股价异动，正荣地产相关人士向媒体表示，目前了解到有投资人平仓触发股价加速下跌，并非实控人平仓触发，具体情况还在了解。相关信息，以公司公告为准。

正荣系股债大跌

商品房预售资金规范，刺激房地产股价上涨。11日正荣地产早盘升幅1.6%，却在午后出现急跌，盘中跌超81%，低见0.68港元。截至收盘，股价报收1.23港元，跌幅66.39%，总市值54亿港元，市值一日蒸发105亿港元。

同系正荣服务同样在午后急跌，盘中跌超87%，股价最低见0.52港元，两只股票均创上市以来最大跌幅记录。截至收盘，正荣服务报1.73港元，跌幅57.7%，总市值18亿港元，市值一日蒸发24亿港元。

不仅股票出现大幅下跌，正荣地产相关债权也出现异动。正荣地产一笔2亿美元的永续债在2月10日价格已经跌破70美元，另一笔2.5亿美元的境外债（XS2383329237）今日跌幅达到10.68%，最新价格已经为40.86美元。公司债20正荣03今日跌幅达到23.03%，最新报价为人民币60.01元。

消息面上，有传闻称正荣地产不再按计划在今年3月赎回2亿美元永续债，且将重组境外所有美元债，由此引发恐慌性抛售。

对此，正荣地产回应传闻不实，公司将按原计划赎回2亿美元永续债，会进一步了解股价下跌原因。

证券时报记者翻阅CCASS持仓数据显示，股债异动之前，正荣地产出现频繁转仓行为，1月20日，一共有9603万股正荣地产由渣打及花旗转仓至汇丰，以当日收盘价3.74港元计算，转仓市值为3.6亿港元。1月26日，又有1500万股正荣地产由瑞银转仓至汇丰，以当日收盘价3.7港元计算，市值5550万港元。

今日正荣系股价大跌，国泰君安不断出现在正荣地产和正荣服务卖盘第一位。国泰君安CCASS第一大持仓，持有20.37%正荣地产，并持有正荣服务70%股份。有香港中资投行向记者表示，国泰君安此时大手沽盘大概率为股东沽货离场。

巧合的是，今日有传闻称正荣地产实际控制人欧宗荣的部分持股被强制平仓。港交所资料显示，目前欧宗荣拥有正荣地产54.71%的股权以及正荣服务63.26%的股权。对此，正荣地产回应称，目前了解到有投资人平仓触发股价加速下跌，并非实控人平仓触发，具体情况还在了解。相关信息，以公司公告为准。

需要警惕的是，目前正荣地产的现金流动性不佳。根据2020年中报显示，正荣地产拥有的现金及现金等价物为人民币349.8亿元，而受限制现金为87.95亿元，即，正荣地产真正可自由支配的现金仅为262亿元。

然而，截至2021年6月30日，集团需一年内偿还的债务为203.4亿元，需要2年内偿还的债务金额为215亿元。

地产美元债发行降温

去年6月以来，境外评级机构开始密集下调房企评级，Wind数据显示，境内外地产债价格在50-60元的遍地都是。

有债券分析师称，这样的二级市场成交价格，如果持续不能修复，也就意味着，这些民营地产业基本失去了债券市场再融资能力，甚至会影响到其他渠道的融资。

联合资信分析师向记者表示，在各项去杠杆政策的压力下，市场避险情绪大幅上扬，使得中资美元债发行环境明显降温。

据中指研究院监测数据显示，从2019年到2021年，每年的1月份，房企融资总额分别为2823.3亿元、2246.7亿元及2664.6亿元，分别占到全年融资总额的12.2%、9.4%和15.1%。而2022年1月份则为792.2亿元，按年下降七成。

编辑：叶舒筠

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