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易会满春风拂面,科创板琵琶遮脸,敬畏市场和风险

郭楠 王颖 财经杂志 2019-04-03

谈及从银行体系到资本市场的转变,易会满表示:“资本市场是一个生态,生态比专业对我得考验更重要,生态建设好了,资本市场的健康发展才有保障。”

 证监会主席易会满    图/视觉中国


《财经》记者 郭楠 王颖丨文 陆玲丨编辑

 

新任证监会主席易会满的首秀成为资本市场的暴风眼。

 

2月27日下午3时30分,易会满准时出现在国新办发布会现场,春风拂面。一同出席的还有证监会副主席李超、证监会副主席方星海,上海证券交易所理事长黄红元,证监会首席律师焦津洪。

 

市场对新任证监会主席的首秀期盼已久,业内评价“年轻、睿智、严谨、务实”的易会满也为中国资本市场改革指明了方向。易会满坦言,到证监会工作刚刚满月,是资本市场的新兵,从市场参与者到监管者,角色转换角色挑战很大,如履薄冰。

 

易会满表示,进一步发展资本市场的总纲领,是坚持四个“必须”,和一个“合力”。“所谓四个必须,必须敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险,毫不动摇地推进资本市场健康发展。”

 

在发布会开始前,证监会向参会记者下发的《资本市场改革发展情况介绍》显示,2018年全年资本市场共实现融资7.1万亿元,共核准105家企业IPO,完成融资1378亿元,上市公司再融资约1万亿元,新三板、区域股权市场分别实现融资604亿元和1783亿元,交易所债券市场发行各类债券5.69亿元,同比增长45%,并购重组交易金额达2.58亿元,同比增长38%,有力支持了供给侧结构性改革。

 

1月26日易会满上任证监会主席至今,A股涨势喜人,上证综指大涨超过300点,成功站上2900点大关,创业板指累计上涨接近20%,两市成交额自2月25日连续突破万亿。

 

履职一个月,易会满表示,已感受到火山口的味道,并在现场逐字复述证监会的简介,明确证监会的定义,希望方方面面笔下留情。而谈及从银行体系到资本市场的转变,易会满表示:“资本市场是一个生态,生态比专业对我的考验更重要,生态建设好了,资本市场的健康发展才有保障。”

 

科创板不会大水漫灌

 

作为目前资本市场深化改革的头等大事,科创板的进展情况受到各方瞩目。

 

易会满在发布会上表示:“上交所正根据征求意见情况对相关业务规则进行完善,证监会两个办法明天结束征求意见,总的看,各项工作进展比较顺利。”

 

“设立科创板的主要目的是增强资本市场对实体经济的包容性,更好地服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业。科创板不是一个简单的“板”的增加,它的核心在于制度创新、在于改革,建立健全以信披为中心的股票发行上市制度,形成可复制可推广的经验。”易会满强调。

 

当被问科创板与创业板、新三板间的关系时,易会满指出,三者都是资本市场重要组成部分。证监会将会认真地评估科创板改革创新的效果,统筹推进创业板和新三板的改革。

 

对于科创板推出对二级市场产生的影响,李超副主席给大家吃了一颗“定心丸”:“科创板有严格的标准和程序,不是谁想上就可以上的。科创板注重市场机制,各方归位尽责,不会出现“大水漫灌”的局面。”

 

对于企业估值,李超认为,市场对创新型企业估值是难题,估值过高或估值过低,都出现过上市后大涨或跌破发行价的情况。此次科创板需要发挥市场机制,而不是靠证监会上交所判断价值,不排除初期一些公司定价不完全符合市场预期,部分公司的股价出现较大波动。

 

在方星海副主席看来,科创板注册制与现有主板核准制有五个方面的区别:科创板在硬条件上有所放松,但在信息披露上会更加严格。发行人是信息披露的第一责任人;中介机构应勤勉尽责,切实发挥核查把关作用;上交所审核人员要合理怀疑、充分问询、严格把关,审核出一家真公司来。此外,更市场化的发行承销机制、强化中介机构责任以及更健全的配套措施,也是改革的应有之义。

 

一周之前,踏着科创板六项配套业务规则征求意见截止时点,易会满带队赴上海调研,并主持召开座谈会,听取市场机构对相关制度规则的意见建议。

 

根据监管层给出的设计图纸,轻盈利、重技术,五套上市指标,市场化定价,涨跌幅适度放开,严格的退市制度及信息披露制度等,都显示了此次科创板制度上的创新。

 

上交所理事长黄鸿元27日在发布会上指出,上交所关于科创板的业务规则本月20日已征求意见结束,4万多份问卷调查收到500多条建议,市场总体认为科创板规则体现了市场化法治化导向,提升资本市场对科创企业的包容度。

 

“科创板没有首批名单,交易所做了很多摸底了解工作,科创板企业上市数量适当,从准备来看也是有快有慢,不会出现大批量的集中申报,北京、长三角、珠三角、武汉、成都、西安等储备企业较多,生物医药等领域占比大。”黄红元特别澄清。


敬畏市场 敬畏风险

 

年初至今,A股春意满满,近日“牛市”的呼声开始高涨,场外配资现象重现。

 

“必须敬畏市场、敬畏规律、遵循规律,坚持按照市场规律办事。”易会满在发布会上表示。

 

易会满称,未来证监会将进一步完善交易制度,优化交易监管改革,让市场有明确预期,让投资者有公平交易的机会。并进一步加强协调,打通社保基金、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈,吸引更多中长期资金入市。

 

1月31日,证监会连发三文,优化两融业务,鼓励券商投资股票,引导境外长期资金投资A股。包括:一是拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制;二是拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例,加大对权益类资产的长期配置力度;三是扩大QFII和RQFII投资范围。

 

2月1日,证监会发布《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定(征求意见稿)》,时隔三年,券商交易系统外部介入重新开放。此举亦被市场解读为利好,有望激发市场活力。

 

此次《资本市场改革发展情况介绍》文件中提到,维护市场稳定激发市场活力取得机制性成果。一是主动引导,塑造预期和强化政策协同,二是全面加强市场监测监控,提升逆周期风险应对能力;三是优化交易监管,保证公平交易和提高市场流动性。

 

未来,证监会将完善停复牌制度,大幅压缩停牌期限,规范停复牌行为,让交易更加顺畅。

 

与此同时,易会满亦强调,必须敬畏风险,坚持底线思维,着力防范化解重大金融风险。防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险,是金融工作的底线和根本性任务,更是监管工作的底线和根本性任务。

 

“当前,受国内外多种因素影响,资本市场风险形势仍然严峻复杂”。易会满表示,证监会将切实增强忧患意识,做好股票质押、债券违约、私募基金、场外配资等重点领域风险的防范化解处置工作。


据易会满介绍,已向全国人大法工委报送《证券法》修订立法意见。“未来,加强对各类市场主体监管,加大稽查执法力度。聚焦重点领域和市场关切,严厉打击证券期货违法违规行为。聚焦加强商誉减值风险监管,清理违规占用资金和对外担保,强化并购重组持续监管。”易会满强调。

 

过去三年,证监会“依法、全面、从严”监管的六字方针已在稽查执法工作中充分体现,查办案件的类型、数量及处罚金额都有了明显增长。

 

数据显示,证监会2018年共受理违法违规线索678件新增立案268件,向公安机关移送114件。共做出行政处罚决定310份,罚没款额首次突破百亿元,市场禁入50人次。

 

易会满强调,还要加强各级证券监管机构自身廉洁建设,切实做到“打铁必须自身硬”,落实对证券从业机构和高管人员强监管要求,通过“管住人”和健全制度“防火墙”,更好地落实“看住钱”。

 

“资本市场瞬息万变,新情况新问题不断涌现,将始终保持’本领恐慌’意识,向实践学习,向市场学习,向投资者学习。”易会满谦虚地表示。

 

谈及近一月的履职感受,易会满表示“已经感受到了火山口的味道”。“股市牵动亿万投资者的心,证监会工作面对市场,每天都是现场直播,不管你愿不愿意,喜不喜欢,这一个月我已经感受到了什么是火山口的味道。”

 

易会满上任仅3天,就有传言“新任证监会主席召开记者招待会,将推行做空机制”。 受此消息影响,A股盘中一度快速跳水。证监会随即辟谣,并即刻开展全方位线索排查、溯源分析和调查布控等工作,严肃查处了陈某、林某、王某等人及相关媒体平台。




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责编  |  黄端  duanhuang@caijing.com.cn

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