系列连载丨消费金融类ABS势头猛进 利好发行主体

编者按

大公推出《繁荣下的理性——风口浪尖上的消费金融ABS》系列连载，从各个角度阐述消费金融类ABS的核心信息，以餮读者。

消费金融类贷款具有单笔金额小、分散度高、期限短、超额利差丰厚等特征，具备良好的资产证券化特质，一跃成为我国资产证券化市场最重要的基础资产类型之一。随着我国居民生活水平的提高以及消费观念的转变，越来越多的消费金融类贷款细分领域不断迸发, 消费金融类ABS发行人涉及商业银行、消费金融公司、电商平台、小贷公司、网贷平台等不同主体，但快速发展的同时风险事件也频繁暴露。本系列将围绕消费金融类ABS现状、优势与作用、消费金融类ABS发行人及产品分类、交易结构、增信措施、风险关注等方面进行分析与探讨，深度解析繁荣情景下的消费金融类ABS的发展与关注点。

消费金融类ABS势头猛进 

利好发行主体

我国消费性贷款业务发展迅猛

我国消费性贷款业务发展较快，国家对消费金融行业的发展愈发重视。

近年来，随着国民经济的持续发展和民众生活水平的不断提高，我国消费性贷款业务呈现较快发展态势，消费性贷款余额从2012年末的10.44万亿元增长至2016年末的25.05万亿元，消费性贷款占各项贷款余额的比重也从2012年末的16.57%增长至2016年末的23.50%。

截至2016年末，个人短期消费贷款余额已从2012年末的1.94万亿元增长至4.93万亿元。2012～2015年末，个人短期消费贷款占消费贷款的比重呈上升趋势，2015年末个人短期消费贷款占消费贷款的比重达到21.64%，2016年末比重下降了1.96个百分点。

为提升消费对经济增长的拉动作用，推动消费金融行业的健康发展，国家近年来出台了一系列的政策措施。自2009年8月银监会颁布《消费金融公司试点管理办法》以来，消费金融行业进入了发展快车道，行业业务规模、盈利水平、消费受众群体增长迅速。

消费金融类ABS利好发行主体

消费金融类ABS对各个发行主体具有很强的吸引力。

多项举措施加大对消费金融领域的支持，使得消费金融类ABS也蓬勃发展，银行、消费金融公司、电商平台、无消费金融牌照的借款平台纷纷试水资产证券化业务，而对于各发行主体而言，消费金融类ABS具有很强的优势及影响力。

对于商业银行而言，发行消费金融ABS与进行信贷资产证券化的动力有所类似，主要在于加快信贷资产周转率、改变经营模式、减少资本占用的需求等方面。

对于消费金融公司而言， ABS是其主流融资方式的一种补充。消费金融公司的注册资本普遍不高，通过资产证券化可扩充资产规模;其次，消费金融公司债务结构上存在短贷长借现象，而通过资产证券化可以将资产转化为长期资金的来源，实现合理配置;再次，可以通过发行ABS资产出表以释放业务额度。

对于小贷公司而言，根据《关于小额贷款公司试点的指导意见》的规定，小贷公司不得吸收存款，且仅能通过不超过两个银行业金融机构进行债务融资，且该融入资金的余额不得超过资本净额的50%。资金来源的有限使得小贷公司有动力通过证券化的方式来进行融资，盘活存量提高周转速度。

对于无消费金融牌照或实力较弱的发行人而言，资产证券化是一种成本较低且可短期内多次发行的融资方式。尤其是储架发行额度受批后，企业的融资规模和效率大大提高，其在资本市场上接受度也随之提升。但是，储架发行对发行人的经营模式、大数据风控能力等多方面有着很高的准入门槛，未来也将成为更多消费金融类企业跟进的方向。

总体而言，我国消费性贷款业务发展较快，国家对消费金融行业的发展愈发重视，消费金融类ABS对各个发行主体具有很强的吸引力。

文/许栋、段琼、张子彪

编/李侠、王一茹

明日《繁荣下的理性——风口浪尖上的消费金融ABS》系列连载第二篇《消费金融类ABS类型多变 大浪淘沙始见金》敬请期待！

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