已经有人在问“易方达张坤和高瓴张磊谁水平更高”了丨底片
《底片》：换一种语境，透视投资价值
张坤真的火出圈儿了。
文丨曹玮钰
来源丨投中网
各位好，我是玮钰。昨天遇到这么件事，有个朋友发来虎扑链接，在那个篮球论坛上，有人发帖问张坤和张磊谁的水平高。
这直接给我笑破防了，再看看微博朋友圈铺天盖地的两个梗，“世界三大知名酒庄：罗曼尼康蒂，拉菲，易方达”和“坤坤勇敢飞，ikun永相随”，张坤真的火出圈儿了。
别说不喜欢饭圈味儿或者看不懂，这事背后，没准真预示着投资行业某种变化的端倪。我们先从第一个问题开始聊，张坤是谁？
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张坤，易方达明星基金经理。
几天前，在一个沪指上涨0.48%、深成指涨0.52%、创业板指跌0.09%的日子里，一支名为“易方达蓝筹精选混合”的混合型基金杀出重围，因重仓了白酒股，单日净值暴涨5%，掌舵这只产品的基金经理正是张坤。
第一个梗出自于此，金融圈大概都在朋友圈见过。
接下来是第二个梗。
基金经理居然饭圈化了——张坤的年轻粉丝直接把他捧“出道”了。
张坤的粉丝自称“ikun”，谐音“爱坤”，一句“你是ikun吗”，犹如接头暗号，可以瞬间辨别同类。他们攻占了支付宝的基金讨论乃至微博的评论区，除了输出“彩虹屁”，ikun们甚至在微博给张坤建立了全球粉丝后援会，海报、表情包、数据打榜……粉圈流量明星拥有的待遇，张坤一样不少。
截至发稿，“易方达张坤全球后援会”粉丝接近1.5万，超话#易方达张坤#阅读量达到1440万，#基金圈饭圈化是好现象吗#阅读超过1.4亿。
基金经理“出道第一人”无疑了。
其实很早之前，我就从家里一位长辈口中听过这名字。这位长辈是退休会计，近年入了线上财商课的“坑”，我和这位长辈的聊天记录里，张坤早就是高频词条了。
老少通吃，张坤真的火了，连虎扑那篇名为“易方达张坤和高瓴张磊谁水平更高”的帖子都一片热闹。
可咱们别真问两位谁水平高，真要在金融业讲关公战秦琼的戏码就有点不严肃了。一位是经理人，一位是老板，单纯比业务也没什么意义，张磊承担的也不止投资这一项，作为千亿盘子的基金管理人，他还要承担庞大的基金组织和经营职责。
当然也有不少人对张坤不那么买账，比如太年轻啊，从业周期短啊，话也不好听，“股市一涨，股神就跟xxx一样冒出来了”。
但我始终相信盛名之下无虚士，有能耐的人未必都出名，但暴得大名的肯定有其本事。张坤未必在基民粉丝们捧的那个高度，但能被追到这个份上，一定有绝招。
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正式介绍一下张坤。
张坤，80后，清华本硕，曾担任易方达行业研究员、基金经理助理，2012年起担任基金经理，第一支管理的基金是易方达中小盘混合型基金。截至2020年12月31日，张坤管理5支基金，基金总规模达到1255亿元。
据媒体报道，张坤是国内史上第一位管理资产突破千亿规模的基金经理，真正的“千亿顶流”。
规模是一方面，张坤业务能力强也是肉眼可见，上一组数据：
根据Wind数据，2020年最赚钱的十只基金中，张坤管理的基金易方达蓝筹和易方达中小盘分别包揽第2和第3位，合计为基民带来超过200亿元的收益。2020年四季报显示，这两只基金的在2020年净值增长分别为95.09%、84.34%，历史回报也很强劲，分别高达216.68%和775.98%。
（注：易方达蓝筹成立于2018年9月，易方达中小盘成立于2012年9月）
张坤出圈，其实早有端倪。2020年四季度，基金实现了规模翻倍式暴增，易方达蓝筹的规模从三季度的339亿暴增至677亿元。另外一只基金，易方达中小盘从第三季度的281亿增加至401亿元，个人投资者占到94%以上，Choice相关数据现显示，持有人数约150万人。近期，两只基金还因过于火爆限购了。
群众基础当真是十分广泛了，用现在流行的话讲“手握百万流量”。
有人说，规模是业绩的天敌。千亿基金这么大盘子，张坤驾驭得住吗？
翻看张坤为数不多的专访，少有技术探讨，更多是基于价值谈本质。从投资理念来看，张坤有很强的价值投资底色——集中，重仓，换手率低，长期持有。
很显然，张坤受巴菲特芒格价值投资理念的影响很大。他研究过所有伯克希尔的持仓，实操的边界也常以伯克希尔作为标尺，甚至被问及最想推荐的书时，他的回答居然是伯克希尔年报——连阅读取向都是价值投资范儿的。
在选公司上，他强调护城河和安全边际——公司一定要生意模式好、竞争力强，需要优中选优。他也对安全边际的把控十分严苛，“任何时候，我要确保我的投资、我的组合一定不会暴露在一个极大的风险里”，“涨的慢这件事从来不会困扰我，但我没法接受一笔投资一下跌很多”，“做不出来的决定，你可以不做”，“错过一百个机会，都不是你的错，但做错就是你的错”。
翻译一下，可以涨得慢，也可以错过，但不能跌很多，更不要做错。
有一点挺有意思，张坤的“长期主义”3年起步。
他曾表示对于一家企业的买入，要以至少3-5年的视角去审视。这里的3-5年跟一级市场在时间和概念上都是有差异的，毕竟基金产品属性不同，它不像GP有固定期限，要在更短的周期寻求长期主义。
还有一点很明显，集中和重仓。这里的集中和一级市场还也挺不一样，一级市场你投资了拿不出来，但二级市场投资是可以随时调整和回撤的。二级的重仓，说得直白点，就是要“拿得住”。
要夸这位80后基金经理的话，最值得夸的一点，就是他的“自洽”。换句话说，他的投资理念和操作基本是一致的。
围观下张坤管理的5只基金，每只基金的股票仓位均超过90%，重仓也十分集中。以401亿规模的易方达中小盘为例，前十大重仓股的比例达到70%左右。
张坤的换手率在业内也算得上很低了。比如给他带来丰厚回报的白酒股，像茅台、五粮液他已重仓长达8年。据相关统计，自2013年二季度以来，易方达中小盘是所有公募基金中，唯一连续超过28个季度在十大重仓股中持有茅台的基金。要知道，张坤刚刚重仓茅台的2013年，茅台就遭遇了白酒塑化剂风波，股价一度暴跌30%，张坤也没有换手，最终的回报也足以说明问题。
有悟性，有洞见，业绩好，稳得住，张坤确是一位十足优秀的基金经理无疑了。不过张坤还十分年轻，80后，执掌基金不到10年时间，历经的周期尚有限，是否是一名真正伟大的投资经理还需要时间验证。他自己也曾在采访中表示，看一个投资人至少要十年时间去评估。
所以，不要吝啬赞美他，崇拜先收一收。
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回头再看，基金经理“爱豆化”，背后是基民群体的“年轻化”。
这个事件绕不开一个大趋势——年轻人越来越热衷于“搞钱”了。最近看到一组数据，在新增“基民”中，90后占据了一半以上，很多都是从去年下半年入场。有个段子挺生动，2020年最让人摸不着头脑的事，大概就是平时爱玩敢花的朋友，如今闭门不出潜心研究K线，化身了野生理财专家。
事实上，对于年轻人而言，基金已经成为一种社交方式——以前聊八卦，现在聊搞钱。近几个月，基金相关的话题时不时就会登上热搜，B站“大学生理财”相关视频的播放量动辄破百万，小红书上理财博主备受追捧，爱种草的姑娘们也买起了基金。
昨天，易方达张坤全球后援会的运营者接受了红星资本局的采访，对于年轻人的热衷“搞钱”的心理状态也能窥见一二。
那位运营者讲，很多年轻人确实“很着急挣钱的样子”，他们都有较强的理财意识，甚至有人减少消费、坚持定投，（钱）都拿去投资基金，希望可以买房。对于基金饭圈化，这位运营者认为是“巨大的误会”，“这是年轻人自娱自乐的一种方式。大家赚了钱，口嗨一下罢了”，“年轻人也很聪明，大部分人不会真的只盯着一个基金经理投资”。
这一下子让我想起罗翔。
《十三邀》里许知远问罗翔：为什么这一年舞台的聚光灯忽然打在你身上？
罗翔：......你要说真的解释的话，就是在一个特殊的时候，民众内心对公平和正义的期待，在我的这些小视频中得到了回响。
是不是同一个理儿？
当代年轻“打工人”的财富意识正在有力地进阶——不知道有多少人还单单指望靠工资、事业来实现财富积累，每个时代的人都有对财富的追求，当下的基金经理的出圈、饭圈化，正在被一代人的财富渴望推动着，让一位投资明星成了聚光灯下的人。
（本文不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎）
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