煤炭价格上涨影响火电企业三季利润！61家电力上市公司财报分析！

编辑 | 国际能源网 团队

近日，各大电力企业相继发布了2021年第三季度财报。国际能源网记者统计了61家电力上市公司的财报信息发现，各大电力上市企业整体盈利情况不如去年同期，61家企业中33家企业归属净利润低于去年同期。

从营收榜来看，中国电建以3161亿元的营收稳居榜首，刚刚A股上市的中国能建以2096亿元的营收位居第二；华能国际以1450亿元的营收位列第三。从归属净利润榜来看，长江电力前三季度净赚195.7亿元，排名第一；从净利率榜来看，川投能源的净利率水平最高，达到316.27%；毛利率榜单前三分别是中闽能源、浙江能源、三峡能源；在资产负债率方面，华电能源、金山股份的资产负债率超过90%。这几家公司的负债率一直以来都保持高位运行，财务压力非常大。

营收榜

从营收榜单来看，61家电力上市公司中大部分企业的营收处于增长的上升空间，仅有11家企业较去年同期出现了负增长的情况。其中，有4家企业2021年前三季度营收突破千亿，分别是中国电建、中国能建、华能国际、国电电力。

国际能源网记者发现，聆达股份前三季度表现十分亮眼，营收增长较去年同期大涨1451.21%。据了解，根据财报显示，公司营收大增主要原因是光伏电池业务增加所致，但随着电池业务的增加，该公司的销售费用、研发费用、营业成本都因此大增，所以导致公司营收大增的同时，归属净利润却在负增长，同比骤降1023.17%。

除此之外，刚刚A股上市的中国能建的经营状况也备受关注，根据其发布的报告，中国能建前三季度营收为2096亿元，仅第三季度，其营收就达到了680.4亿元。

净利润榜

在净利润方面，61家电力上市公司的表现稍显逊色。尽管51家企业前三季度都实现了盈利，但整体表现不如去年同期。其中，长江电力以195.7亿元的归属净利润获得榜首，成为61家电力上市公司中最赚钱的企业，京能电力前三季度则亏损了16.08亿元。

国际能源网记者注意到，华能国际作为一家火电仍占主导地位的发电企业前三季度盈利7.829亿元，同比下滑了91.42%。仅第三季度华能国际就亏损了近35亿元，对此华能国际在财报中给出了“境内燃料价格上涨”的理由。

据了解，今年年中以来，在环保、碳中和等因素约束下，煤炭产量急剧收缩，加之中澳关系恶化导致煤炭进口量减少，煤炭价格走势呈现出明显的失控态势，煤价飞涨就是导致华能国际亏损的原因之一。实际上这也是大部分煤电企业利润下滑的原因，京能电力的亏损原因也在于此。

除此之外，闽东电力的归属净利润增长最为显著，较去年同期涨幅高达2798.06%。金山股份归属净利润下降幅度最大，较去年同期下滑了515.84倍。

净利率榜

国际能源网记者统计发现，61家上市公司中，仅有20家净利率较去年同期呈现上升态势。

其中，川投能源净利率高达316.27%。对于如此高净利率，川投能源指出，主要得益于子公司川投电力于2020年7月31日新并购四川洪雅高奉山水力发电有限公司(含四川洪雅百花滩水力发电有限公司60%持股)、四川天全脚基坪水力发电有限公司、四川槽渔滩水电股份有限公司三家子公司，本期川投电力实现营业收入同比增加；影响公司利润变动的主要原因是参股48%的雅砻江公司报告期内净利润同比增加。

毛利率榜

毛利率和净利率一样，是衡量上市公司盈利能力的重要指标。据国际能源网记者统计，仅有5家电力企业毛利率出现负值。但从整体情况来看，超半数企业毛利率较去年同期出现了负增长。其中，中闽能源毛利率最高，达62.72%，闽东电力涨幅最大。

值得注意的是，华电能源不管是净利率还是毛利率都是垫底。出现这种现象的原因主要有三点：一是本期因煤价持续大幅上涨,燃料成本同比大幅攀升;二是公司参股单位本期利润下降,影响公司投资收益同比下降;三是发电量同比降低。

负债率榜

资产负债率又称举债经营比率，这一指标是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志，一般资产负债率保持在40%-60%属于正常范围。国际能源网记者梳理发现，截至今年三季度，A股61家电力企业中42家资产负债率超50%，其中华电能源高达102.61%，金山股份、华银电力、晋控电力、桂东电力的资产负债率也在80%以上。负债率过高，让上述企业面临较大的财务压力，对公司未来的融资将产生不利影响。

资产负债率过低也会给企业经营造成风险，据国际能源记者统计，申昊科技、安靠智电、梅雁吉祥、湖南发展四家企业的资产负债率还不足20%。这四家公司资产负债率过低，说明公司经营比较保守被动，没有将大量资金投入到项目运营和企业经营中去，长此以往对企业的发展也会有不良影响。

综上所述，以火电为主业的电力上市公司的经营都受到了煤炭价格暴涨的影响，业绩不同程度出现下滑，而以水电等清洁能源为主业的上市公司的经营业绩却非常不错，无论长江三峡还是川投能源、长江电力这类清洁能源为主业的上市公司业绩都在大幅增加。

不过随着国家出台政策推动工商业电价的市场化改革进度的加快以及国家发改委对于煤炭价格的管控，第四季度一些煤电企业的经营状况可能有所好转。

尽管如此，在“双碳”目标的指挥下，清洁能源将始终占据优势，煤电企业即使不承担较高的燃料成本，也会承担碳排放的交易成本。所以整体看，煤电上市公司想要保持业绩的增长，需要及时进行业务转型。

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