对于资本市场的复苏，取决于企业的ROE和经济增速

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（一）

净资产收益率是决定资本市场盈利和估值水平的基础性因素，未来中国资本市场的表现在很大程度上仍然取决于ROE，而ROE的提升在宏观层面上还是要看经济增速。可以说，对于资本市场的复苏，在微观层面上取决于企业的ROE，在宏观层面上取决于疫情影响下的经济增速。

未来我国ROE水平提升的主要依靠渠道：

1.资产周转率提高：资产周转率的提高以营业收入的好转为前提，这要求我国企业的整体市场需求好转，或者是出口好转。

2.资产负债率提高：需要依靠信贷扩张、货币政策放松、资金成本下降等方式使流动性继续维持宽松环境。

3.销售净利率提高：销售净利率提高主要依靠三个方面：生产效率提高、市场需求扩张、成本下降，这三个渠道都可以提高销售净利率 。其中生产效率提高依靠于企业提高技术水平，途径包括产业升级、产品更新换代等；市场需求扩张依靠于出口复苏，以及新产品推出带来的新的市场需求增加；成本下降方面 , 即包括了原材料、劳务、土地等生产资料成本下降 , 也包括政府主动降低税费率和资金成本等方面的费用下降。

梦想家卡拉曼：ROE是衡量一个企业自我造血及盈利能力的重要指标。

德行致志：ROE整体提高也需要出清大量的僵尸，低效率，混吃等死的企业。

马靖昊：经济的复苏与ROE是呈正相关的关系！

（二）

在中国，有这么一瓶神奇的酒，堪称一台 “印钞机”。成本只有几十块钱，它却可以卖到二千块钱以上，今日（2020年4月28日）股价为1279.13元，总市值约为1.6万亿元，估计很快就可以赶上贵州省GDP的总量（2019年贵州省GDP为16769.34亿元），创造了股市神话。

茅台在酒类企业中是唯一能做到产量决定销量的企业，即能产多少就可以销售多少，营销额自己可以自由控制，盈利能力强大，企业自身造血能力强，现金流非常好。

大家再看下2019年它的毛利率为91.3%，净利率为51.5%，ROE为30.3%，就知道它不是瞎牛，是牛得太有道理。

lazybutsmart2020：很多年前就听说白粉翻十倍，现在看来，还没茅台利润高。

马靖昊：现在茅台估值市盈率39倍，很合理，未来盈利增长还有很大的想象空间。

（三）

某些上市公司通过正常的经营活动没有法子盈利，就只好通过虚构经济业务进行财务造假来“盈利”，其造假的代价可谓巨大。这些代价主要包括以下几个方面：

1.虚构业务需要缴纳的各种税费，如增值税、所得税，在目前税负较重的环境下，这个代价是巨大的；

2.通过各种方式将账内资金转为账外资金，将账外资金转为账内资金，在资金划转循环的过程中发生的各种成本，比如借用他人账户的成本，借用资金的成本；

3.给参与出谋划策、具体运作的造假人员的利益；

4.虚构业绩导致的分红派息。

一旦上市公司开始实施虚构经济业务进行财务造假，往往会陷入囚徒困境。如果停止财务造假，其业绩会立即暴跌，甚至引发暴露；如果继续财务造假，就需要更多的资金维持业绩增长的假象，当资金无以为继时，泡沫就会破裂，财务造假就会暴露，造假的成本就无法挽回。

言鱼pai：这个的确是！囚徒困境把自己逼死了

马靖昊：财务造假、股市扩容，从另一角度，对税收有很大好处。

yong50108：农牧免税企业，造假成本就基本上无啦。

马靖昊：是的，对于农牧类企业，造假成本要低点。

（四）

这次石油理财产品，不但让投资者本金全部损失掉，而且还倒欠银行几十万甚至几百万等，这让投资者情何以堪。看来，还是P2P风险小，起码只坑本金，没有对比就没有伤害。所谓的"金融创新"，很多时候其实是"金融伤心"，关键是投资者倒欠银行钱要纳入个人征信，进而是要"金融谅心"了，话说传销还能赚个保健品啥呢。

rachelmor：为什么不去骂芝加哥突然修改允许负油价要去骂银行？赌徒不值得同情，想要去抄底的人难道不是赌徒吗？那为什么做空的收益不还给银行？

孖桔-DoubleMandarine：一码归一码，油价这个操作诡异，但银行确实该骂。1、把高风险产品推荐给不恰当的人群，并且没有阐明风险 2、没有设好平仓底线，不会自动跳出 3、用户本身无法自主操作（当然本来就是虚拟盘，用户没有实际买入）4、正常开市时间，没有工作人员盯着。

期货民工：之前更改了规则.中行却熟视无睹.并没有做提醒.

长河落日雁北飞：如何通过职业，迅速判断对方财务状况:一个人负债5万，他可能是普通打工族；负债20万，他可能是开小饭馆的；负债50万，他可能是做外贸的；负债100万，他可可能是A股投资者；负债1000万，他可能是深圳炒房客；负债5000万以上，他应该是上市公司的老总。负债1亿以上，哦天啦，他绝对是买了中行的原油宝。
马靖昊：楼上的兄弟确对是人才！

（五）

【一般纳税人又能转小规模纳税人了！】一般纳税人符合以下条件的，在2020年12月31日前，可选择转登记为小规模纳税人：转登记日前连续12个月（以1个月为1个纳税期）或者连续4个季度（以1个季度为1个纳税期）累计销售额未超过500万元。转登记后可享受增值税小规模纳税人相应的增值税优惠政策。

来自税务总局的官方原文如下：

一般纳税人符合以下条件的，在2020年12月31日前，可选择转登记为小规模纳税人：转登记日前连续12个月（以1个月为1个纳税期）或者连续4个季度（以1个季度为1个纳税期）累计销售额未超过500万元。

一般纳税人转登记为小规模纳税人的其他事宜，按照《国家税务总局关于统一小规模纳税人标准等若干增值税问题的公告》（2018年第18号）、《国家税务总局关于统一小规模纳税人标准有关出口退（免）税问题的公告》（2018年第20号）的相关规定执行。

andychiou：关键是客户要求你是一般纳税人。小规模纳税人无法参加投标之类的。门槛多。

涓涓tt：税收政策跟着市场来，受疫情影响，部分企业的营业额一定有所下滑，为降低税负，国家出台此政策吧！属于经济导向。

少少再努力：顶层設計也是很灵活的。

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