如果一家上市公司的收入增长率远远高于同行业收入增长率平均值，并且当年度产品与收入结构未发生重大变化，其收入增长就值得怀疑。递进1：如果该公司的人均产值也远远高于同行业平均水平，而人均薪酬却远低于同行业平均水平，基本上可以判断该公司发生了虚增销售收入的财务造假行为。递进2：如果该公司的存货周转率也远低于同行业水平，并且货币资金持续大幅度减少，则可以判断该公司将虚增的收入所应该带来的“现金”消化在“存货”中了，“存货”中含有大量的水分，也就是假“存货”，该公司正在进行财务造假。酸芒果牛肉：马老师，您能评价一下这篇文章里人均薪酬的计算方式吗？ 马靖昊：一般情况下，公司不会直接披露普通员工人均薪酬的，需要我们通过计算得出。普通员工人均薪酬=（本年度薪酬总额-支付给高管的薪酬总额）/普通员工人数。本年度薪酬总额=支付给职工及为职工支付的现金金(取自现金流量表)+应付职工薪酬期末余额-应付职工薪酬期初余额。存货周转率是反映企业营运能力重要指标之一，用来测定企业一定时期内存货的周转速度，存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，以及占用在存货上的资金周转速度越快。如果存货的周转率降幅很大，则在这些畸低的存货周转率背后可能存在巨额的存货窟窿。灵隐智多星：马老师，存货周转率应该用哪个公式呢，书上有用销售额的，有用销货成本的，应该用哪个啊？马靖昊：应该按照存货的成本（即存货所占用的资金）来计算存货周转率，因为存货周转的是成本。我们在分析存货周转率 [ 营业成本/（（期初存货+期末存货）/2）] 时，如果存货在年中计提了跌价准备，那么，在计算这个指标时，要将跌价准备加回去。否则，计算出来的存货周转率可能会告诉大家一个错误的信息。比如，一家食品生产企业仓库里存放的食品由于保管不善，部分受潮发霉，出于谨慎性考虑，那么就要计提存货跌价准备。假如食品价值2000万元，计提了1000万元的存货跌价准备，相当于存货一下少了一半，那存货周转率一下就快了，存货周转天数一下就变少了。这是好事么，显然不是，实际上该企业的存货变得更糟糕了。如果我们不懂这个道理，存货周转率的计算可能只是单纯的一个会计数字游戏而已。汇银资本陈锐华：感谢马老师好分享！提醒我们做财务分析时要更细化，不能只看结果，还要看数据变化主要缘由。泰公街95号：应收账款周转率也是要加回坏账的，一个道理。计提资产减值准备为虚增资产开了方便之门，比如有一家上市公司，从账上分析，它的存货周转率下降明显，说明存货的流动性越来越差。后来，它将其存货几乎都计提减值了！难道这些存货突然间就变得不值钱了，真是怪事！看来，这些账上的存货在现实中到底存在还是不存在是一个大问题，想通过存货减值的路径一洗了之吗？对于其他资产计提减值准备，也存在同样的问题，只要是巨额的减值计提，就要问一问，这些资产到底存在不存在？！jillchina：马老师说得对，巨额计提就得问一问，可是出事了咱们的某监督机构不承担任何责任，这算不算渎职。真正懂财报的人都知道，资产负债表与利润表是高度关联的。比如某上市公司如果在利润表中记录了虚增的利润，必然要在资产负债表中通过虚增资产来消化这部分利润。如果该造假上市公司主要选择存货项目来消化虚增的利润，识别方法主要有：1.存货项目这些年有没有超乎常规的增长。2.看存货周转天数这些年有没有明显提高，相同行业、相同的生意模式下，如果存在明显提高，有可能是企业经营恶化的前兆，比如产品滞销，也有可能是存货有很大一部分是虚增过来的，报表上存货周转天数就会比同行业多很多。3.看存货这些年计提减值损失的情况，如果业绩暴雷是由于计提存货减值损失导致，而单个存货本身并没有出现明显减值的迹象。事出反常必有妖，那些存货中就可能隐藏了虚增的利润，现在是通过“暴雷”的方法“洗一次大澡”来清洗干净以前年度由于虚增利润而虚增的存货。马靖昊：是的！如果一家上市公司通过少结转成品成本的方式虚增利润，其特征为：1.毛利率异常，肯定高于可比年度，也肯定高于同行业企业。2.由于未及时结转的成本留存在存货（在产品、产成品）中，公司存货会越来越多，存货周转率也会明显下降。