军工主题基金怎么选？

军工板块一直颇具神秘感，而且它周期性强，不像食品饮料等板块增长比较稳定，军工板块更容易受到相关事件驱动，走势往往跌宕起伏，整体以高弹性著称，相关公司股价受情绪驱动和事件驱动的影响较为明显。普通投资者可以借道基金布局，目前市场上既有主动型军工基金、又有被动指数型。两者比较起来各有优劣。

主动型优势：基金经理精选个股并控制仓位，在军工大跌时期可能更抗跌。目前市场上主动型军工基金近两年比较抗跌，相对中证军工指数来说，超额收益显著。

主动型劣势：同样，在指数上涨时，由于仓位原因，主动性军工基金表现往往无法超越指数，此时被动指数型基金在表现和费率方面都更有优势。本文来详细说说主动管理的军工主题基金该怎么选。

一、军工主题基金怎么选？

　　军工分四大大板块：舰船装备、地面装备、航空装备、航天装备，在这四个板块中航空与航天的走势相比舰船装备与地面装备要好。

　　军工主题的基金长期业绩波动还是比较大的，主要原因是军工行业受政策影响较大，但未来该行业有望获得较好的业绩支撑，股价上涨也将更可持续性，相关的主题基金也将有望因此受益。

　　目前市面上的军工主题基金有11只，其中国投瑞银国安混合、南方军工改革灵活配置混合、华夏军工安全混合，这3只基金前十大重仓股清一色为军工股，与A股市场军工板块的表现相关性较大。

　　(数据来源：Choice数据)

　　从基金经理能力以及基金投资标的，富国军工主题混合、博时军工主题股票、华夏军工安全混合、易方达国防军工都比较适合进行大额定投或者波段操作。而随着行业的好转，也适合逢低介入进行中长期配置。

　　从投资标的来看，易方达国防军工的配置相对比较均衡，包括给军工做材料西部超导、做配件的中航机电，还有做芯片的紫光国微、主机厂类的中航沈飞等等。

　　富国军工的特点就聚焦在航天航空上面，前十大权重股基本清一色的航空航天股票。

　　二、军工板块投资逻辑

　　近期，军工板块出现了较大幅度的回调，下跌背后，更多还是流动性预期下对前期高涨幅、高波动板块的冲击；其次，公募基金对于军工总体是低配，在回调降仓位过程中，往往选择将“边缘”仓位卖出，加剧了跌幅。

　　基金经理指出，军工短期角度：景气度上升、估值合理。从净利润角度来看，2019年军工板块净利润增速是13%，2020年在20%左右，2021年军工板块净利润增速约在25%-30%区间，景气度在边际加速上升。从估值分位数来看，因为从整个A股目前估值水平来看，比如：白酒、部分医药等估值已经偏高。目前军工板块的估值仍处于合理区间，投资性价比较高。

　　中期角度：未来3-5年军工列装需求确定性高，军工的列装需求具备确定性。

　　长远角度：未来几年，军工仍是具备长足增长空间的赛道，有望诞生更多体量大、盈利能力强的公司。

　　当然，说到军工板块投资，投资者要注意军工板块有这几个特征：

　　1，军工板块的弹性特别大，更多时候军工板块比较适合做波段和趋势交易。如果你介入晚了，很可能就被套很久了。

　　2，过去这些年军工板块一直难有大的趋势性机会，整个板块更多出现的是阶段交易机会。至于未来，军工板块在2021年可能有机会，军工板块更多的阶段交易机会，很难有较大的趋势性机会。

　　3，中短期而言，军工板块受外部事件驱动的影响较大，军工板块具有较强的主题投资色彩。从中长期来，军工企业的股价还是由基本面因素决定的。但是，军工板块的弹性很大，经常出现股价变化大幅大于基本面变化的情况。

　　军工行业是一个成长性较好、具有长期投资价值的行业，当前该行业的估值处于低位，军工龙头具有一定的估值优势，未来的景气度可以维持两到三年。如果看好该行业未来的发展，可以买入该行业的主题基金。

　　三、如何投资军工主题基金？

　　1、看估值

　　军工板块的当前估值已走出低谷且仍处于不太贵的位置，从板块估值纵向和横向比较看军工板块估值是有提升空间的。

　　军工龙头企业的业绩释放加速、政策赋能，军工板块有望在2021年出现不错的投资机会。

　　2、基不建议做短线交易

　　对一个长周期的行业景气刚刚启动时，很难精确地刻画未来五年甚至更长期的成长曲线，更多是对产业趋势的跟踪和长期格局的判断。如果过早做了已经开始泡沫化判断的话，可能会错过产业真正爆发时带来的非线性增长和真正的价值兑现。

　　回归到本源还是要思考清楚赚的到底是什么钱，其实军工行业在目前这个时候看业绩是能够提供一个相对比较稳定的回报。可能也有投资人想要寻求更高的贝塔弹性、还有些投资人希望赚趋势过程中间交易的钱，最终收益来源不同，操作选择不一样。

　　军工过去的高贝塔属性、信息不透明不对称会放大行业波动，这类行业主题基金不适合高点追高，更适合“逆向投资”左侧布局，而不是追涨杀跌，更应立足资产特性和中期行业趋势。

　　站在中长期角度，军工行业的高景气度叠加改革持续推进，基本面持续向上的确定性较强。最近军工板块有所回调，看好军工行情的基民小伙伴可以考虑积极布局，选择一只业绩表现和回撤控制都较好的基金，抓住军工板块的中长期机会，需要提醒的是军工主题基金波动较大，这类主题基金适合风险承受能力高者！

信息来源：钱道文摘综合自今日头条、百家号、天天基金等

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