母猪存栏回升，高猪价究竟能持续到何时？
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文/图 农牧前沿 罗丹
在当前猪价持续上涨的大背景下，11月6日，一则“中国将恢复进口加拿大猪肉牛肉”的消息引发股市猪肉板块小幅震动，当日收盘猪肉各股全线飘绿，其中牧原股份下滑4.35%、天邦股份下跌超8%。国内高猪价究竟能持续到何时？作为生猪主要饲料原料的豆粕价格接下来将如何演绎？11月6日，由华泰期货有限公司主办，广东厚方投资管理有限公司协办的“油脂油料市场行业研讨会”上，与会专家纷纷发表了他们的观点。
猪价拐点最快也要到明年3季度末
“高猪价能持续多久，首先需要看存栏量的恢复情况。”广东厚方投资管理有限公司张良总经理如是说。根据农业农村部此前对全国年出栏5000头以上规模猪场全面调查，9月份生猪存栏4445.51万头，环比增长0.6%；能繁母猪存栏610.47万头，环比增长3.7%。对100家重点种猪企业监测显示，9月份后备母猪销量环比增长70.7%。据对全国饲料生产企业全口径统计，9月份猪饲料产量环比增长10%。“现在来看，母猪存栏拐点还没有完全出现，因此推算6-8个月后生猪存栏才能出现拐点，在良好预估下，生猪存栏量最快可能明年下半年开始逐步恢复，至少出现拐点。”
会上，报告嘉宾也向到位嘉宾介绍了所了解到的生猪复养情况：目前大型养殖企业大规模留种，小散户对扩大规模仍十分谨慎。从屠宰场生猪公母率和公猪精液销量情况都能佐证大量三元母猪被留做种用。与此同时，国内PSY、MSY数据显示有所下滑，某大厂数据下滑近20%。由于三元母猪周期短，使得母猪存栏占比增加。养殖户方面，小规模农户在逐步清退，1000头以上规模的场有所增加。疫情风险仍是限制产能扩张的主要因素。母猪方面，10月份母猪存栏有望环比增加，为明年生猪生产打下基础。后备母猪中回交比例还会持续增加。“10月份母猪存栏有望见底回升，12月份生猪存栏见底，预计明年三季度猪肉产量增加。”对于明年生猪存栏情况，该专家认为会比较乐观。“只要不发生大规模的疫情，外加三元母猪的供应，明年生猪供应恢复80%还是很有可能。”
“需要注意的一点是，猪肉消费缺口是供需差，猪肉价格的大幅上涨肯定会减少消费需求。”这位专家强调。
国内豆粕需求有望回升
豆粕是猪、禽、水产等动物的重要饲料原料。受非洲猪瘟及中美贸易影响，过去一年豆粕市场发生重大变化，出现中小型豆粕贸易商退出市场，大豆压榨企业与饲料企业直接对接等现在。尽管如此，市场对于豆粕价格地走向仍十分关注。
会上，有专家分析认为，由于母猪存栏开始恢复，生猪存栏预计在12月份见底，特别是在生猪养殖利润较丰厚的情况下，压栏、育肥转母猪、前端料后置、替代杂粕、增加蛋白添加比例等均利于豆粕消费，4季度豆粕需求恢复值得期待；另一方面，美国大豆开始收获加速，收割压力仍在，美豆价格走势需要关注中国采购数量和时间；南美大豆产区天气干燥，播种进度、生长期天气值得关注，同时汇率、船运费等因素也可能影响进口成本从而影响豆粕价格；中美经贸关系缓和，后期大豆进口量或将增加，国内远月大豆供应较为充足，但近月到港数量较少，豆粕供应偏紧。
广东厚方投资管理有限公司张良总经理则分析认为，19/20年CBOT大豆价格总体易涨难跌，如需大幅上涨，还需未来南美天气助力。国内豆粕消费方面，2019年前几个月在非洲猪瘟影响下，豆粕消费转为负增长，结合各品种养殖情况分析，2019年10月到2020年3月，猪料使用豆粕情况将同比减少16%，蛋禽料增加5%，肉禽料增加10%，水产料增加3%，反刍料等增加6%，总体而言到明年3月国内豆粕消费难有大起色，预估需求将下滑4.8%。短期北方局部疫情、猪价回调等因素可能会导致阶段性大猪出栏，春节前也有可能出现大猪集中出栏，均不利于豆粕消费。从全国平衡表来看，11月中旬开始豆粕紧张缓解。分区域来看，由于生猪存栏回复程度不同，养殖结构不同，导致需求北方好于南方，豆粕基差被抢南弱将持续。从供需看，未来华南基差压力大。M1-5交易的是全国豆粕基差最弱的华南，未来反套走势。
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