CEPA对香港的影响（附回归合成控制方法详细介绍）

原文标题：《A Panel Data Approach for Program Evaluation — Measuring the Benefits of Political and Economic Integration of Hong Kong with Mainland China》，《Journal of Applied Econometrics》，Volume 27, Issue 5, pages 705–740, 

作者：Cheng Hsiao, H. Steve Ching andShui Ki Wan

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本文主要介绍了回归合成法的摘要（详细绪论）、数据、方法使用、结论以及文献阅读等内容，欢迎收藏！

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一、回归合成控制法

Cheng Hsiao, H. Steve Ching andShui Ki Wan在《Journal of Applied Econometrics，Volume 27, Issue 5, pages 705–740,  》于August 2012发表的《A Panel Data Approach for Program Evaluation — Measuring the Benefits of Political and Economic Integration of Hong Kong with Mainland China》一文，提出了一种新的合成控制法，即成为回归合成方法。

该文提出了一个简单的面板数据方法来评估社会政策的影响。其基本思想是利用之间的依赖关系的横截面的单位构建反事实。横截面相关性是由于一些（未观察到的）共同因素的存在。然而，我们并没有试图估计未观测到的因素，而是建议使用观测数据。用一组24个国家对香港与中国大陆的政治和经济一体化的影响。发现，政治整合几乎没有对香港经济增长的影响。然而，经济一体化已经提高了4%左右香港的年度实际GDP。

用我们的方法来评估政治和经济一体化的影响（即香港回归对其影响）。构建包括澳大利亚，奥地利，加拿大，中国，丹麦，芬兰，法国、德国、印度尼西亚、意大利、日本、韩国、马来西亚、墨西哥、荷兰、新西兰、挪威，菲律宾，新加坡，瑞士，台湾，泰国，英国，和美国等24个国家或者地区的时间序列数据，作为控制组，来看对香港的实际经济增长有没有干预。最后发现主权回归香港从英国到中国几乎没有任何影响。然而，更密切的经济伙伴关系协定（CEPA）中国大陆和香港之间引发了香港的实际经济增长每年大约4%的比率。

The panel data used in this paper consists of 25 countries arranging in the following order: (1) Hong Kong (2) Australia (3) Austria (4) Canada (5) Denmark (6) Finland (7) France (8) Germany (9) Italy (10) Japan (11) Korea (12) Mexico (13) Netherlands (14) New Zealand (15) Norway (16) Switzerland (17) United Kingdom (18) United States (19) Singapore (20) Philippines (21) Indonesia (22) Malaysia (23) Thailand (24) Taiwan (25) China

我们使用的唯一变量是季度实际国内生产总值增长率，这是通过调整名义国内生产总值（CPI）的增长率来构建的。从经合组织统计得到的所有数据，国际金融统计和CEIC数据库。每个国家有61次时间序列观测。对于第一组结果（政治一体化），季度实际GDP增长率从1993q1到1997q2用于1997q3到2003q4形成反事实的路径。此外，只有10个国家被使用。他们是中国、印度尼西亚、日本、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、台湾、泰国和美国。第二分析（经济一体化），季度实际GDP增长率的24个国家（国家（2）国家（25））从1993q1到2003q4用来形成反事实从2004q1季度。

香港在1842鸦片战争以后被割让给英国，中华人民共和国在1949成立后许多中国大陆迁移到香港，1950的人口大约是260万。在1960和1970的香港经历了快速的经济增长，现在被认为是东亚四小龙之一。1961，其人均收入为410美元，约为美国的13.8%。1997香港回归，香港的人口是650万，人均收入21441美元， 约占美国的67.2%。因为香港已经迅速增长，许多问题都是关于主权的变化影响了香港经济的增长。作为一个事实，更密切的经济伙伴关系协定（CEPA）中国大陆和香港之间引发了香港的实际经济增长。

在本文中，试图评估政治和经济一体化的影响。希望分析这些事件是如何改变增长率的（主权回归？CEPA？）。

然而，通过传统的计量经济学模型来回答这个问题。不容易。我们需要知道为什么香港经济的发展随着时间的推移与中国因素发挥作用，这些因素在香港的投资，劳动力迁移以及香港作为中国与世界其他国家之间的一个转口港。这些变量都是高度抽象的。

二、合成控制组权重

通过该文介绍的合成控制法，共有如下几个变量进入权重，包括奥地利、意大利、韩国、墨西哥、挪威和新加坡等6个国家，反事实可以由-1个奥地利、-0.3个意大利、0.3个韩国、0.3个墨西哥、0.3个挪威和0.2个新加坡进行合成。

该方法与合成控制法的区别之一在于权重可以为负。

三、合成效果与政策效果

通过该文介绍的合成控制法，可以发现1993-2004年，APEC实施前，香港运行结果与合成基本一致，2004年两条曲线之间产生明显差异，虚线在实线的下方，意味着，没有CEPA的安排，香港经济的经济增长率将比实际的要低一点。说明CEPA的安排，促进了香港的经济增长。

CEPA对相关的经济增长率的影响为4.03%，并且标准误差为0.0160，因而政策是显著的。

In this paper we have proposed a panel data approach to assess the impact of a policy intervention. We demonstrate that the dependence among cross-sectional units can be utilized to construct the counterfactuals. We identify the source of cross-sectional correlations through a factor framework. However, if sample size is finite, there may be an advantage to just use observed y ˜ t because the impacts of unobserved factors, f ˜ t , are already embedded in y ˜ t . In this approach, there is no need to distill the fundamental factors and their factor loading matrix as in Bai (2003), Bai and Ng (2002), Bernanke and Boivin (2003)), etc. The method is easy to implement and inference appears quite robust. 

We illustrate our methodology by considering the political and economic intervention effects on Hong Kong’s economy. We find that the change of sovereignty in 1997 hardly had any impact on Hong Kong’s economy. On the other hand, the implementation of CEPA agreement in 2004 has a significant impact. Hong Kong’s real GDP growth rate is 4% higher than what would have happened in the absence of CEPA.

四、回归合成控制法文献学习

推荐阅读《A Panel Data Approach for Program Evaluation — Measuring the Benefits of Political and Economic Integration of Hong Kong with Mainland China》，如下图文，简要介绍了原文中的一些思想。

五、参考文献及数据、资源下载

A PANEL DATA APPROACH FOR PROGRAM EVALUATION: MEASURING THE BENEFITS OF POLITICAL AND ECONOMIC INTEGRATION OF HONG KONG WITH MAINLAND CHINA，原文链接：http://onlinelibrary.wiley.com/wol1/doi/10.1002/jae.1230/suppinfo

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