ESG报告政策如何定？看我们和联合国小伙伴给出的建议 | ESG特辑
这里是「ESG特辑」第2期
与我们一起认识ESG报告
今年6月，商道融绿与UNEP FI（联合国环境署金融倡议组织）及PRI（联合国支持的负责任投资原则组织）联合发布了政策建议研究报告《中国的ESG数据披露、关键ESG指标建议》。报告基于对中国上市公司ESG数据的投资者需求进行的研究，比较了现有的中国与境外数据披露实践，为中国金融监管机构制定ESG报告指引提供了具体建议。
一、推动披露指标的标准化
研究显示，目前中外公司的ESG数据披露实践趋向于利用相似的ESG指标体系进行报告。但是，ESG数据披露尚没有统一的标准，也不能在不同市场、行业及投资组合间进行比较。
报告建议，为向投资者提供可用且可比较的ESG数据，应要求公司按照一套标准化的关键ESG披露指标进行报告。关键ESG指标数据反映了公司在最常见的ESG议题上的表现。要求所有上市公司强制披露基本的ESG指标将有助于：
逐步建立可靠的ESG数据，并随时间及时补充其它指标数据；
通过整合标准化ESG数据为中外投资者做出投资决策提供有价值的信息；
改善上市公司对关键ESG问题的管理和董事会监督；
增加在绿色、可持续资产上的投资。
基于对2018沪深300上市公司已披露ESG数据指标的分析，报告推荐了包含温室气体排放、大气污染物、水、能源、废弃物（水、固体、危险品）、劳工、健康与安全、治理量化指标等，这些指标已被国际公司广泛采纳，中国公司也已开始披露。报告还建议，在这些量化指标基础上，补充治理、战略及风险管理的相关信息，以此解释其量化表现，使其能够真正为投资者所用。
研究显示，中国已出现对ESG披露的自发支持，领先公司已开始自愿披露关键ESG数据。作为完整的ESG披露框架的一部分，标准化的ESG指标将有助于引导更多资本进入可持续经济发展领域。
二、实现关键指标的强制披露
有证据表明，在公司面对多重自愿披露框架的今天，强制披露的规定比自愿披露的指导规则更加强有力，也更能提高市场效率。制定强制性ESG数据披露框架将为国际层面正在进行的ESG披露标准化进程，中国可在统一全球ESG数据标准化进程中发挥关键作用。
报告建议，证监会应发布监管举措，明确说明ESG因素对财务具有实质性影响，并要求公司强制披露适用于中国公司的标准化ESG指标，为市场推动关键ESG议题的定量报告提供长效推力。该项规定应包含以下内容和特点:
符合中国及国际披露框架的主要标准化指标，该指标可按行业、投资组合和跨时间序列进行比较；
报告的方法论，具体指明报告的范围、计算方法、最低披露要求、董事会监督、监察及执行机制，以及认证指导；
基于相同的报告范围，在年报中一起披露财务指标和ESG数据。董事会应对其数据负责，并与公司的商业模式、公司战略（含财务目标和可持续发展目标和最低要求）、风险因素相关联。应对ESG数据开展对比行业平均水平和历史表现的分析和解释；
对所有投资者公开所有已披露的ESG数据（免费、在线可查、及时可查）。
为了提高市场接受度，也建议证监会在能力建设、投资者教育和同行交流方面对ESG披露进行支持。
三、其他建议及思考
在披露指标的标准化和关键指标的强制披露之外，报告中也建议证监会考虑如下ESG信息披露的推进方向：
分行业、基于项目的披露，包括与行业和和项目相关的重要ESG议题；
关于一般经济贡献的公司问责制（包括纳税、薪资、地方发展和投资）；
基于一定背景下的ESG信息披露和ESG目标表现评估，以展示公司如何使自身战略符合全球公认的可持续发展目标；
符合TCFD框架的、前瞻性的、基于情景分析的ESG信息披露。
总之，推动披露指标的标准化，能够发挥促进中国投资市场双向开放的桥梁作用，并促进七部委发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》的进一步落实。实现关键指标的强制披露，能够促使上市公司对标国际最佳披露实践，激励上市公司积极响应披露要求，并不断提升ESG信息披露，并倒逼企业推动其建立可持续发展管理体系的进程。
编注：
本报告由商道融绿与UNEP FI（联合国环境署金融倡议组织）及PRI（联合国支持的负责任投资原则组织）编写。项目团队成员包括：Margarita Pirovska、郭沛源、唐棣、张如、Elodie Feller、Will Martindale、James Williams。项目团队诚挚感谢所有为此报告的审阅与推广做出贡献的同事,特别是Alyssa Heath, Anthony Miller, Edward Baker, James Robertson, Kris Douma, 罗楠, Rory Sullivan, 关睿, Sagarika Chatterjee, 刘涛, 刘玉俊, 张洪福。
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排版 | 邹伟珊
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