“自上而下，你也能选中10倍股！”
文 | JAY
世界是凌乱的，可即便如此，仍然无法阻挡人们内心对美好的向往。如果遇到那个完美的TA，给你一个说“I do”的机会，你愿意吗？
投资者买股票的时候，通常会在意价格，希望能买便宜几个百分点。对于大多数股票而言，这个策略是合理的，因为更低的成本价可以提供更高的安全边际，以及更高的预期回报率。便宜 —— 总是抵御未知风险的有效手段。
但是，如果投资者从一开始就知道一只股票会在未来几年里上涨5倍、10倍，那么为了区区一点点价格折扣而冒着踏空的风险就是愚蠢的。
假如：你2009年就事先知道银河娱乐（0027.HK）会在2014年涨到80港币/股，那你何必纠结是在2.5港币买（大约8倍PE），还是在3港币（大约10倍PE）买的呢？
所以，巴菲特说：“我们宁可用一般的价格买入一家非同一般的好公司，也不愿意用非同一般的便宜价格买入一家一般的公司。”巴菲特虽然抠门儿，却能够想明白这个道理。
巴菲特还说：“人生就像滚雪球，关键是找到很湿的雪和很长的坡”。如果你有幸找到了，还硬着头皮加了几倍杠杆，比如2001年在中国的京沪首付2成、贷款8成买了一套房，那就真的爽歪歪了。
管他当时是3000元/平，还是5000元/平，当你在2017年的今天回头来看，其实没多少区别。
那么问题来了：你怎么知道哪只股票会涨5倍、10倍，是你命中注定的，你会对TA说“I do”，不会在未来的某一天变成“I did”，也不是perhaps or maybe呢？
虽然，这方面的预测不是我的专长，可我也会时不时的“黄鼠狼挑门帘儿 —— 露那么一小手儿”。
一、在中国市场挑十倍牛股
自上而下的选股方式，最神奇的地方就是隔山打牛，并非一般阅历所能及，一旦掌握，就如同安装了上帝之眼。这种方法其实是站在未来的角度，往当下进行合理的倒推，可以避免普通投资者最常犯的错误: “用后视镜去预测未来”。
我第一次发觉这个规律，是在几年以前读了一篇统计报道，里边列举了过去几十年里，美国股市内生增长率最高的20家公司，这些公司可以连续几十年以“每10年翻10倍”以上的速度增长。
在这20家公司里，我发现超过一半的公司，比如：烟草公司、酒业公司、可口可乐、箭牌口香糖、生产麦片的、生产婴儿食品的……它们都可以用一句非常直白的话来概括：有品牌的、跟嘴有关的消费类公司。
所以，如果你是一个生活在70年代的美国人，你需要做的投资很简单：长期定投“一篮子”食品、饮料、烟草、酒业的龙头公司。
你不需要太在意估值，不需要读年报，不需要仔细了解每一家公司近期经营状况的优劣，只需要不停地买买买，然后一直持有，就可以了。
其实，这事儿没有我说的那么简单。因为你在中国复制同样的策略恐怕是无效的，至少不如在美国那么有效。
首先，中国的烟草公司不在证券市场上市，你买不到。
另外，中国在食品领域并没有美国那么强的优势，可能是因为中国目前的法治水平无法维系高水平的食品安全，或是因为中国本土缺乏高品质、低价格的农产品原料。
总之，你用这种策略虽然也能找到诸如贵州茅台（600519.SH）、云南白药(000538.SZ)、千禾味业（603027.SH）之类的符合标准的投资对象，但是你无法找到像美国那么多，而且价格又比美国当年的同类标的贵出不少。
说到底还是因为，中国在食品行业并没有美国那么明显的比较优势。但是你何必非得复制美国呢？复制韩国也行啊。
韩国人和我们中国人很相似，都喜欢热闹的大城市，都喜欢炒房，都得被高考虐，都死要面子，都喜欢拍50集以上的电视剧，无论南北都喜欢P图……
从产业竞争力去分析，中、日、韩等东亚国家在很多行业有着几乎相同的经济学比较优势，因为我们有着相近的思维方式、工作习惯和价值观。
这背后的根本原因可能是因为我们处于相似的纬度和地理环境，因而有着相似的自然资源禀赋，历经千百年的基因筛选，筚路蓝缕，适者生存，进化至此。但是，你不需要知道这么多why，你只需要知道how就行了。
任泽平大拿在2年前发表过一篇文章，里边列举了韩国自1997年到2013年以来跑赢大市的行业名单，一共8个字：汽车、电子、证券、保险。然后，这8个字的答案，又引出了16个字的问题：哪些汽车？哪些电子？哪些证券？哪些保险？
首先，上述每一个行业，都有一堆公司等着我，我根本不知道该买哪一家。其次，即使是汽车、电子，里边也有很多细分种类。生产汽车零部件的算汽车行业吗？生产计算器、或者电子字典的算电子行业吗？
2016年以来的这一轮港股牛市，解开了我心中的疑惑。
看着敏实集团（425.HK），耐世特（1316.HK），我知道生产汽车零部件的算汽车股。看着丘钛科技（1478.HK），舜宇光学科技（2382.HK），我知道生产手机零部件的也算电子股。
另外，还有吉利汽车（175.HK）、华晨中国(1114.HK)，也在用它们凌厉的走势验证着这一思路的有效性，并为下一轮周期的到来，做出更准确的定位去提供研究的素材。至于有哪些具体的规律？我可不想剥夺大家探索未知世界的乐趣。
当你解决了买哪个行业的问题，也就解决了买哪家公司的问题。然后，需要做的事情就十分简单了，就像一些人买腾讯控股（700.HK）那样：每一次较大幅度的回调都可能是买入的机会。
二、教育行业存有孕育十倍股的土壤
是否存在韩国没有比较优势，而中国却拥有比较优势的行业呢？
韩国和中国虽然相似，但是毕竟经济规模比中国小，有些行业可能无法实现规模经济，或者达不到上市的门槛。但在中国，这些行业不仅会出现在IPO的名单里，而且会群体性地脱颖而出。
今年9月3日，看到媛姐写了一篇《 民生教育（1569.HK）丨 外资看不懂的“金矿股”会在深港通下滚烫发亮吗？ 》，里面详细分析了民生教育。我读完文章后，当即做出了买入的决定。
原因很简单：这只股票我已经盯了一个月了。虽然，我每天上班只有10分钟左右的业余时间看股票，但是我每天一定会拿出5分钟去琢磨这只股票。我只是在等待，等待我信任的那些人里能有一个人验证我的投资逻辑，那么这笔投资的总体确信度就超过了90%，我就可以出手了。
我如此关注教育股，源自一个血的教训：大概2012年前后，一个朋友向我推荐了一只美国中概股：好未来（TAL.US）。
当时，我百度了一下，发现它只是一家从事中小学课外补习的民营小公司，名不见经传。我想都没想就把它给枪毙了，没有深入去调研。
后来发生的事情大家都知道了，好未来现在的股价（复权后）大概是当年的30倍，实现戴维斯双击了。从那以后，我再也不敢小瞧教育股。
目前的中国教育行业绝对是牛股集中营，无论是港股，还是美股，即使你无脑买入整个行业的全部上市公司，用买指数基金的方法长期定投，最后总的算下来，大概率也是会赚得盆满钵盈。
不过，这并不是说每只股票都会像好未来一样上涨30倍。因为，好未来有自主知识产权的优秀教材，以及易于扩张的连锁商业模式。这是其他线下的民办教育股所不具备的。
三、中国另两个可能产生牛股的行业
最后，再提两个中国有可能仿照美国牛股辈出的行业。
TMT的未来，仍然精彩
TMT是一个朝阳行业，而且在我们每一个人都被AI挤兑到失业之前，它恐怕会一直朝阳下去。对普通投资者来说，在该行业挑选股票的困难在于，TMT的每家公司都很独特，需要一股一策，而且涉及很多晦涩的技术，很难看得明白。但是，有一个行业你肯定看得懂：金矿旁卖水的。
TMT行业要创新，要盈利，要增长，网速是根本保证。网速提上去，价格降下来，普通消费者才能大玩直播，才能用得起移动互联网。
从2012年开始，中国无论是PC宽带，还是3G、4G，经常被总理批评网速太慢。于是，中国三大电信公司知耻后勇，发愤图强，一直在大兴土木，经过5年的沉淀积累和奋勇开拓，终于把平均网速从全世界第90多名“跃升”到第70多名。为啥名次上升这么慢？
因为，其它国家也在不停进步呀。所以，宽带建设是没法儿停下来的。得活到老建到老，资本开支不能停，三大电信公司真是太苦逼了！
今年5月份，中金公司出了一个研报，说中国的宽带建设已经步入尾声，长飞光纤光缆（6869.HK）、南方通信(1617.HK）这些公司股价闻讯大跌。
但是，如果你已经自上而下地看懂了整个行业，就会优雅地对中金说声“谢谢”，然后趁低吸纳，因为“每一次较大幅度的回调都可能是买入的机会”。
生物科技，星星之火可以燎原
生物科技是另外一个中国有可能赶超美国的行业。虽然现在只是星星之火，但是哪一场烧掉建制派的熊熊大火在一开始的时候不是星星之火呢？
虽然，生物科技类的股票我一只也看不懂，但是，巴菲特当年提供了一个笨办法：买一篮子生物科技股票来DIY一个ETF。虽然，山寨的ETF看起来有点low，但是就跟“中国新歌声”里的山寨椅子一样，用习惯了好像也没太大区别。
而且，就算是不懂生物科技，我还可以向懂的人去请教，去学习。遇到自己看不懂的科技股，不要本能地去躲，而是要迎上去挨戳，只需掏一点点钱，戳着戳着就找到估值的感觉了。
在如今这个竞争激烈的时代，你不能安于待在自己的能力圈里，而是要尽量扩大自己的能力圈。不断扩大自己的能力圈，和呆在能力圈里，二者同等重要。所以，“港股投教系列”讲完了这几期，都认真记笔记了吗？
四、结语
在股市上，Ten bagger这种机会可遇而不可求，甚至无法成为利润的主要来源。但是，哪怕你只成功一次，就足以证明你有眼光。
机会总是留给有准备的人的。如果你抓住了它，看着它像Ravel Bolero舞曲里的旋律一样，从开始时的涓涓细流，慢慢汇聚成波涛汹涌的大江大河，奔腾入海，人生的精彩和壮阔莫过于此。
你可以把这只股票一直留在你的账户里，每当有人来参观、或者股价创出新高时，就骄傲的宣布：“我俩从幼儿园开始就认识了！”
最后，需要提醒的是，投资选股票并非只用本文这一种方法就能搞定的，你用情太专的话就悲剧了。
不要被文章第一段的文字所迷惑，尤其是当你看到“I do”这两个英文单词时。那怦然心动的浪漫只是一种生物学的条件反射，容易诱导你忘记一个基本的事实：一笔成功的投资，其实是多种因素共同作用的结果，就像风水里研究的那样，是天时、地利、人和的结果。
自上而下地选股，解决的只是“地利”的问题。以后如果有机会，我们再聊聊“天时”和“人和”。这些因素的 51 29593 51 15287 0 0 2356 0 0:00:12 0:00:06 0:00:06 2944配方式五花八门，如此让人着迷，以至于我很难说，我到底是更喜欢赚钱炒股票，还是更喜欢码字写文章。
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