瘟疫咒下的强势美元

作者：Davis君

来源：Davis日记

很多人对于美元割羊毛的印象，大部分都停留在美国对于土耳其，阿根廷和巴西的收割上；

但其实对于这样的资源国，在历史的长河中，从来都是被剥削的对象；

广袤的土地，大量的天然资源，慵懒而没有上进心的人民；迎合了所有资本家对生产资料的占有欲望。

资源国的诅咒在家里有矿的国家一遍遍地上演；只是短暂的在工业国出现战争时，才能作为资本的避险地而得以短期的繁荣。

而美国对于他国最狠的搜刮，其实并不是南美而是亚洲。

我们看看美元指数，在1985年广场协议之后，一共有过两次长期的贬值；

第一次发生在85年到95年；第二次发生在01年到07年。

在第一次的贬值当中，因为低息环境而泛滥的美元大量地涌入亚洲；

曾经因为工业转移而获得原始积累的日本，四小龙，四小虎们，因为工业化的转移而造成实体经济空心化，从而导致了巨大的资产泡沫；

东亚各国接连被洗劫；89年的日本, 90年的台湾，97年量子基金下的孤魂野鬼。

除了香港和韩国，那些被美国洗劫过的地区，没有一个再能回到之前的辉煌；曾经高企的资产价格给老百姓留下的，只是漫无边际的债务通缩。

而即使是韩国，虽然在工业升级上跟上了时代，从而股价在2005年的时候就回到了97亚太金融危机发生之前的水平，并且在之后屡创新高；

但是韩国的大部分财团却实质上被美资所控制，造成了韩国长期畸形的社会；即使是社会上层，也不能幸免；

所以有言，全亚洲最难当的三个官就是中国证监会主席，香港行政长官，和韩国总统；

而相对于前两者只是名声上的难以善终，后者则是实实在在大概率的牢狱之灾。

97亚太金融危机后，美国拉高利率，美元从亚太回流，间接助攻了美国互联网泡沫的形成；

从亚洲洗劫出来的钱有多少呢，就连当初亲手制造亚太金融危机的索大爷都因估值过高而失手了。

因为他过早地沽空纳斯达克指数而巨额亏损，无奈之下平仓买入，却在高位接盘，然后被迫止损；

当年扫荡泰国赚的钱一把亏光，直接把泰国办公室给关门大吉。

而美国的纳指也过了十几年，直到2014年，才回到当初泡沫的原点。

但是纳指的泡沫也的确催生了一大批优秀公司的融资；

无论是Amazon, Ebay, Yahoo, Google, 都在互联网泡沫后迎来了营收的大幅增长；

同样大幅增长的还有美国PC互联网的普及率。

而全球唯一充分利用亚太的逃顶资金完成产业升级的除了美国就是中国；

阿里，腾讯，京东全部都是在98年成立，而中国的门户网站，新浪，搜狐，网易也都赶在互联网泡沫破裂之前赴美融资。

科网泡沫破灭之后，又经历了一次911事件；美国一边降息，一边发债；

政府债务从2003年到2007年攀升了将近一倍。

弱美元创造出来的天量流动性除了涌入美国房地产之外就是涌入了中国；

恒生中国企业指数从2003年的2000多点上升到2007年高点的22000多点。

这个高点至今都没有突破；

只不过这次美国自己的泡沫先破掉了，所以也就不存在所谓的收割资产之说。

全球金融危机过后的2012年，美国基本上通过两轮QE已经经济恢复；

而中国的经济进入了新常态，GDP降速。

在14年美国退出QE之时，经济已经完全恢复，所以我们看到在美元指数向上抽升之时，

阿根廷，土耳其，俄罗斯，巴西等新兴市场先后出现经济危机。

中国在和美国的吸收资本之战中角斗了三场战役：

第一场就是14-15年的人造牛市吸收资本；

第二场就是16-17年的房地产放宽政策吸收资本；

第三场就是17-18年初的核心资产牛市吸收资本；

从人民币的汇率就可以看得出来，除了在这三段时间之外，其他时间就只有2019年一季度的阶段性牛市之时汇率升值，其他时间人民币都是贬值。

在新冠疫情之下，虽然美联储无底线得超发货币；

但事实上美元对全球大部分地区的货币都是升值的。

因为印钱这件事，其实每家央行都非常地努力；

而且各大资源国在大宗商品熊市下根本没啥收入，而且还欠了一把美元债，这就更加加剧了美元的稀缺，所以美元牛市就自然产生。

特朗普的算盘打得很精，他要的就是结果就是三点；

低利率，强财政，强美元。

尽可能低的利率，最好是负利率用来发债，强财政走罗斯福的路线通过政府有形的手刺激经济，最后通过强美元稳住市场；

通过核心资产和债券牛市吸收货币。

但川普的算盘有明显的bug；

首先，罗斯福新政能搞成的核心并不是凯恩斯主义，而是二战产生的巨大的市场；

其次，如果疫情在美国不能被控制，大规模的基建根本就无从谈起；

再者，如果美元过于强势，更加不利于美国扭转巨大的贸易逆差，继而会恶化财政赤字。

所以瘟疫之下的美元强势只是全球流动性缺失下的临时选项。

强势的美元反应了市场认为美国暂时是Last Survivor，但这很难持久下去；

因为冠状病毒对于美国真正的伤害不止是经济更是对于美国梦的冲击，

美国的经济繁荣是建立在超前消费主义上的，一旦普通老百姓发现自己的国家原来不像想象中强大；

就不会再这样超前消费了。

如果长时间不能解决：

好则是像欧洲一样出现流动性陷阱，进而长期的低增长；

坏则会像日本一样，从狂热的消费主义进入极端的保守主义。

无论是哪个选项，因疫情造成的经济长时间停滞，都很难靠美联储的单纯印钞支撑美国资本市场的泡沫。

美国的债务危机也会因此而爆发，市场由流动性匮乏导致的金融危机，进入到盈利衰退的经济危机；

而率先成为病毒净土的中国，则会有相当大的概率，不仅会成为疫情期间的资金避险池，也更可能在疫情之后的弱美元周期，成为资金涌入的迦南地。

今日的中概念股回归香港是为了规避政治风险，待他日，他们会在中华自己的土地，享受资本盛宴。

而这一代金融人当中真正的佼佼者，也会赢在他们识大局的看多中国。

时代的一粒种子，落在跟对国运的人手心里，就是一片田野，长出希望。

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