牛市的一些忠告

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“丫丫港股圈”

牛市开始加速，你准备好了吗？

今日，两市成交量突破1.5万亿，创出5年新高。银行、券商板块领涨，恍惚间又闻到了牛市的味道。

上证指数已经连涨5个交易日，从2900点一路拉升至3300点，股市又来到人人皆是股神的时候了，巴菲特的那句"别人贪婪我恐惧"仿佛不适用了。

实际上，去年12月份开始就有一波小牛市，只不过在上半年疫情的影响下，牛市戛然而止，除了半导体、5G板块炒作了一阵子，银行、地产、券商等板块大幅下挫。

如今，牛市又要卷土重来，我们应该用什么策略应对呢？

这是什么样的牛市？

毫无疑问，从成交量和涨幅来看，现在已经是牛市了。那么剩下的问题，就是是这波牛市到底能持续多久？

到底是像2019年年初短暂的牛市，还是会出现2007年、2015年那样的大牛市？

我们不妨看看前两次牛市的特征。

2007年的大牛市最低点始于2005年年中的998点，而正式确立上升趋势是在一年后的2006年，当年5月成交放出天量，随后股市一直上扬，一直持续到2007年10月份才告一段落。

邱国鹭曾经总结过牛市的两个条件，一个是低估，另外一个是流动性充足。当满足这两个条件的时候，就有可能出现资金填平价值洼地的情况，而拉升这些标的的同时，赚钱效应又会带来新的资金，加强上涨的逻辑。

在这个过程中，假如没有重大利空，再加上公司业绩靠谱，就有可能出现一波牛市。

在2005年上证指数触底之前，中国股市已经阴跌了两年，很多股票都已经进入合理的估值范围。

而且，当时公司的业绩非常好，2006年全体上市公司总营收增长21%，净利润增长26%；2007年上市公司营收增长25%，利润增长43%。

无论是银行，有色，还是房地产，都处于一个景气周期的顶峰，在多重利好之下，股市成功走出了一段波澜壮阔的牛市。

2015年的牛市之前，上证指数同样是经历了数年的阴跌，估值已经非常便宜了，像贵州茅台只有10倍PE，房地产、银行通通都是个位数PE。

另外一方面，当时市场流动性非常泛滥，2014年开始，央行多次降息降准，当时对于配资的监管又非常宽松。

虽然当年上市公司业绩略有下滑，但是代表新经济的创业板无论营收，还是利润都上涨很快。如此一来，同样是多重利好之下，牛市在券商股的暴涨下拉开了帷幕。

我们看回2020年的情况，市场流动性仍然十分充足，在这轮暴涨前，银行、地产、券商等板块估值也是异常低迷。

那么，未来牛市能持续多久，除了情绪的因素外，就是看国家何时会收回流动性，以及在收回流动性之前，上市公司业绩是否能交出一份好的答卷。

历史上，牛市是如何演绎

牛市的特征就是绝大部分的股票都在涨，领涨股的涨幅更是夸张。

这次牛市的领涨股毫无疑问是中芯国际，不到一个月的时间股价已经翻倍，让人仿佛看到当年中国中车的影子，唯一区别就是前者走芯片国产化概念，后者走一带一路概念，反正都是国家实力强大的象征。

假如你有幸坐到这样一支火箭上，每天的工作就只剩下数钱；反之假如没有，那你就一定会问牛市中大部分人都会问的问题。

我要追高吗？

这个也是牛市最危险的地方，因为股票都在疯涨，没有投资者想错过赚钱的机会，但是同时，也不是每个人都是坐在中芯国际上的幸运儿。

可以预见的是，几乎每个投资者都会纠结该如何换仓，毕竟一旦踩准节奏，就有机会赚到过去几年都赚不到的钱。

但是，真的有换仓的需要吗？

江湖上流传一道牛市口诀，上面介绍了板块轮动的财富密码，我们不妨以2015年牛市复盘下，是不是真的有板块轮动的情况呢？

2015年牛市，券商板块从2014年11月开始上涨，至12月底到达最高点。其中龙头中信证券上涨幅度高达155%，其他券商也多有100%以上的涨幅。

不过券商的行情在12月份就戛然而止，一直到2015年6月牛市顶峰也没有多大的表现。

再来看银行板块，银行的主升浪同样也从2014年11月份开始，上升趋势一直持续到2014年年底，虽然幅度没有券商股大，但是普遍都有50%以上涨幅。

有色板块也一样，主要的涨幅都来自于2014年11月份至12月份。

从2015年的数据，我们可以看到，各个板块间的上升下跌几乎都是同时的，板块的轮转并不明显。

即使真的有股票可以让投资者从换仓中获利，也仅仅是极少部分，要抓住这些机会相当困难，一不小心就会踏空。

可见，牛市换仓并不是一个好的选择，与其承担追涨杀跌的风险，倒不如老老实实守住自己熟悉的股票。

该用什么策略

牛市中很多股票会出现莫名的暴涨，这个时候，人性的贪婪就会涌现。绝大部分散户不管有没有赚到钱，都会纠结下面两个问题。

1 我的股票已经涨了很多了，要不要调仓到还没涨的板块。

2 我的股票都不涨，要不要去追热门股。

也正是这些此山看彼山高的心理，大部分的散户都忍不住手而频繁交易，最终只能亏损离场，一轮牛市下来只炒了个寂寞，交了个朋友。

为了避免出现无谓的亏损，我认为下面几个策略是非常实用的。

首先，避免频繁操作。

正如我们的统计显示，板块间的轮动实际上并不明显，即使有轮动，也非常讲究快进快出，即使是绝对高手也未必就有十足把握。

因此，对于普通投资者来说，在牛市中最好的做法，就是选择一家熟悉的公司，最好是那种基本面良好，股价有业绩支撑，同时还未被市场炒作的。

选好后买入持有，不再卖出，不管涨到多高，或者其他股票涨得多猛烈，都不要再调仓，这样一来既避免错过后面的行情，另外一方面，也不会出现在强势股高位站岗的被动局面。

其次，大市加速上升阶段，不要追落后股。

在市场加速的情况下，每天都有不少升幅的股票，人性的贪婪逐渐显现。即便你已经赚得盆满钵满，但仍会嫌弃手上的股票涨得慢，想换马追落后的股票。

追落后股这个投资策略相信大家也听过，而所谓落后股的意思就是股价相比其他板块或同类型公司的，上涨较弱。追落后股只是一个资金炒作面上的理由，很多时候与公司的基本因素无关。

某程度上，追落后股的风险就是你降低了选股的质素，比如说2015年牛市的末尾，很多基本因素一般的劣质股票会进行一轮补涨，修复估值。

这种情况在市况好的时候可能没什么，但是一旦大市出现回调，流动性收紧，大家可以设想一下，资金会先减持什么股票？

一定是先减持短线买入打算追落后的股票，所以这类股票的资金锁仓能力是最低的，亦是大市回调中最凌厉的股票。如果你手上同时持有腾讯（700.HK），你怎么都不可能先卖它吧？

因为腾讯一类的强势股很明显就拥有更高的抗跌能力。

相反，一个想在牛市加速时盈利最大化的策略，反而就是每次回调的时候，加仓你最有信心的强势股，然后享受股价泡沫化带来的稳稳的幸福。

最后还有一个小窍门，就是在牛市阶段，组合太分散可能不是一件好事。

传统智慧是组合越分散越安全，但这个策略在牛市未必合适。组合分散就是为了避免企业出现个别的深层风险，而这种风险一般是出现在中小企业身上。

但是在牛市所有股票都水涨船高的情况下，假如市况出现转变，组合中持有多只股票，往往会加大跟踪的难度。因此，尽量简化组合，发生状况时投资者反而能轻松应对。

总结

从两市的成交量来看，市场情绪明显已经起来，大家日盼夜盼的牛市总算是来了。

不过有数据统计，在2014年至2015年中国股市泡沫膨胀与破灭的过程中，只有前0.5%的家庭在股市中赚了钱，而后85%的家庭在股市中赔了钱。

牛市并没有创造什么价值，只是将财富从一个家庭转移到另外一个家庭。

而且，根据过往的经验，牛市结束后，钱能不能留下来不知道，但是一定会留下来很多段子。

祝各位读者可以尽情享受愉快的牛市之旅，坐着自己有信心的股票享受未知哪里是顶部的升浪。

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2014年7月底到2015年6月见顶

券商：中信证券从2014年11月开始，一个月内翻倍

保险：平安也是从2014年11月开始，一个月内翻倍

有色：从2014年11开始有一波，2015年又有一波

地产：万科a翻了一倍，保利地产翻了2倍。

银行：

煤炭：

消费：

垃圾股：

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