小鹏汽车上市：卖一辆亏一辆在打什么算盘？

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“丫丫港股圈”

小鹏汽车即将成为蔚来和理想之后，第三家在美上市的造车新势力公司。

今年以来电动车市场颇为热闹，特斯拉市值大幅拉升超越丰田，戴稳了汽车界的市值皇冠。蔚来起死回生大涨两倍多，理想刚上市市值就直追蔚来。

趁此良机小鹏也不能落下脚步，新能源车是一个百亿都嫌少的烧钱战场，此时不上市更待何时。

相信已上市的蔚来和理想，大家已经不陌生。

那又应该如何定义当下即将上市的小鹏汽车？

切入最大的细分市场

自2014年成立以来，公司先后发布了小鹏G3和小鹏P7两款量产车。

G3

P7

其中小鹏G3定位于SUV、小鹏P7定位于电动超跑。公司招股书中透露，预计2021年公司将推出第三款量产车型，定位电动智能轿车。

要搞清楚小鹏的定位，就需要先搞清楚中国汽车市场的情况。据IHS Markit报告，按2019年的销量计算，中国是全球最大的乘用车市场。

在可支配收入增长，城市化进程和交通基础设施投资增加的推动下，中国乘用车的销量在2019年达到2110万辆，预计到2025年将增至2590万辆。

中国还是全球最大的电动汽车市场，2019年的销量为90万辆。根据IHS的数据，中国的电动汽车市场占全球电动汽车销量的45.1％，是美国电动汽车市场的3.5倍以上。Markit报告。从2019年到2025年，中国的电动汽车销量预计将以29.4％的复合年增长率增长，到2025年将达到420万辆。

中国乘用车市场可按价格范围划分为五个细分市场，

1、价格在人民币8万元以下的入门级细分市场，

2、价格在人民币8万至15万元之间的大众细分市场，

3、价格在人民币15万元至人民币30万元之间的中高端市场；

4、价格在人民币30万元至人民币50万元之间的高端市场；

5、价格在人民币50万元以上的豪华市场。

其中中高端市场是中国乘用车市场最大的市场，也是电动汽车市场最大的市场。

2019年电动车中高端市场占其销量的47.2％。预计该市场将保持最大，到2025年将达到180万辆。

资料来源：IHS Markit报告

注意：此图表中显示的价格范围不包括任何政府补贴

小鹏的两款车型，小鹏G3售价14.68-19.68万，小鹏P7售价22.99-33.99万，因此小鹏的定位就处在最大的中高端市场。

技术流稳扎稳打

相比“买服务送车”的蔚来，灵活应变的增程式的理想，小鹏走的稳健的技术流派。

对于小鹏汽车而言，技术研发是其强项，“我们设计和开发自己的软件，核心硬件和数据技术，我们将其视为我们的核心竞争力。”

据招股书披露，截至今年6月底，小鹏汽车在全球范围内拥有450项专利（包括52项发明专利），另外还有1047项专利正在申请。

在2019年和2020年上半年，小鹏汽车的研发费用分别为20.7亿元和6.3亿元，同期研发费用分别占总收入的89.2％和62.9％。这一数据明显高于同在美股上市的蔚来和理想。

另外小鹏的研发人员占比非常大。截止2020年6月底，小鹏共有3676名员工，约有43%的员工专注于研发，其中66%、17%和17%致力于汽车设计和工程，自动驾驶和智能操作系统。

可以说技术就是小鹏的底色。

这造就了小鹏在新能源车的最主要竞争力：处于业内领先地位的自动驾驶技术及车载智能操作系统。

根据招股书，小鹏的自动驾驶系统为XPILOT，可提供辅助驾驶及泊车功能。

目前，在G3及P7上搭载的是XPILOT 2.5版本，可实现自适应巡航控制、自适应转弯控制、车道中心控制、自动换道和自动停车。截至6月底，小鹏自适应巡航控制功能累计行驶2510万公里，车道中心控制功能累计行驶了1110万公里。

小鹏汽车的自动泊车能力尤其令人印象深刻，几乎在所有的第三方评测中，小鹏汽车自动泊车的成功率要高于特斯拉Model 3。

预计小鹏在2021年初推出XPILOT 3.0版本，新版本将增加高速公路导航自动驾驶及更先进的自动泊车功能。招股书提到，XPILOT 3.0预计将提供目前乘用车中可商用的最高水平的自动驾驶功能。

操作系统方面，小鹏车载系统为Xmart OS，可支持人工智能、语音助手、智能导航及应用下载等功能，支持用户访问第三方服务和娱乐信息。其在软硬件集中及E/E架构上的技术能力，可以支持起操作系统有效地进行OTA更新，以在车辆生命周期向用户提供更好的体验。

小鹏的车载语音助手具有连续对话能力，在所有造车新势力中首家推出了车内APP Store系统。另外截止目前，小鹏汽车的车载娱乐应用生态，在全球所有的车企之中，也是最为丰富的。

以小鹏最新的车型P7为例，看看其产品力。

P7不仅拥有XPILOT 3.0自动驾驶辅助系统及以Xmart OS 2.0车载智能系统为核心的智能音乐座舱，小鹏P7可通过顶级的NVH表现、丹拿Dynaudio剧院级音响系统以及智能科技的融合打造出车内的至美声场，并且会伴随后续的OTA不断升级音享质感。

除了软件方面，在硬件上也不输阵。我们可以通过几个图片感受一下小鹏汽车顶级供应商和堆料情况。

性能方面，P7也凭借标准中大型身材及性感颜值，NEDC综合续航里程最706km的超长续航，百公里加速4.3s，百公里刹车距离＜35m等顶级操控性能，在传统纯电轿跑领域越级对标百万级豪华轿跑。

小鹏P7在发布会上更是直接在性能上硬刚ModelS。

无论从软件硬件还是综合性能，小鹏就像一个稳扎稳打的好学生。

小鹏和小米

看到小鹏P7的豪华配置，对比23万起步的价格，感觉还是比较良心的。

小鹏汽车首席营销官熊青云曾表示，小鹏汽车定位于年轻科技人群，“这部分年轻且喜欢科技的人群对颜值很看重。年轻人可能还没有这么多钱，对性价比很在意。”

小鹏第一款量产车命名为G3，G取自Geek（极客），宣传语“为极客而生”。有没有让你想起最早“为发烧而生”的小米。

当我了解了小鹏，我第一个想到类似的企业就是小米。

高性价比，喜欢堆料，也喜欢怒怼友商，走年轻科技人群路线。两者气质非常相近。

而这个气质来源正是小鹏创始人何小鹏对于雷军的认可和崇拜。

2018年小米向港交所递交了IPO招股书的时候，雷军写了一封著名公开信《小米是谁，小米为什么而奋斗》。

那日他亲自给江湖友军一一私信，希望同志们能以各自的角度回应一封命题公开信《XX是谁，XX为什么而奋斗》。

于是就有了何小鹏的《小鹏是谁，小鹏为什么而奋斗》。文中写道：“人生需要导师，创业的路上也需要贵人，对我而言，雷军就是这样的导师和贵人。”无论是十几年前何小鹏创业UC，还是如今创业小鹏，雷军都是他的天使投资人。

小米上市的第二天，何小鹏曾真金白银花了1亿美元买小米支持雷军，后来一路跌就不说了。

由于淘宝是小鹏的第三大股东，市场都把小鹏认为是阿里系，没想到走的却是小米模式。

小米的理念是科技创新进步带来的利益应该能被大众轻松共享，让每一个人都能轻松享受科技带来的美好生活是小米的星辰大海。

不过并不是所有人都有能力模仿小米，小米之所以小米，是有代价的。小米就在上市前公布硬件利润一定要低于5%，如果大于5%，那多余利润将全部返还给客户。

那以小米理念为目标的小鹏汽车，自然盈利率也不会好到哪里去。

根据虎嗅的测算数据，小鹏汽车2019年Q4单车成本19.4万（全部为G3车型），2020年Q1降至17.2万（全部为G3车型），Q2微微反弹到17.7万（90%为G3车型、10%为P7车型），推知P7成本为21.7万/辆。

最近三个季度，小鹏单车售价2019年Q4为17.9万、2020年Q1跌到16.4万，2020年Q2回升到16.8万。推算出P7单车售价为20.1万元。

粗略计算,每辆G3毛亏损8000元,亏损率4.9%;每辆P7毛亏损16000,亏损率8%.后者是3家上市造车新势力中亏损率最高一款车.(理想毛利润率8.5%,蔚来亏损率7.4%,不过2020年第二季度已转正)

小鹏价格不算高，加上前期的巨额投入，每卖一辆亏一辆，依旧定位在30万以下的区间。

何小鹏深刻认同小米的理念：“小米的用户思维，给小鹏汽车可启发的是，我们如何更好地用科技进步去普惠每一个人，让每个人可以更轻松驾驭自己的生活，让出行更智慧便捷。”

他认为，正因为雷军有这样的信念，所以他有极强的韧性，才能带领小米团队从硬件行业的低谷再次走向更高峰，也能在巨大压力下，焦虑和困境中，战胜自我，走向卓越。

所以不难理解，为何小鹏有一种豪华车走了性价比的感觉。这在车圈几乎是没有的。小米在手机市场掀起了一场革命，小鹏会不会在车圈来一场革命呢？

现在的小鹏还在小米模式前期积攒用户，树立口碑的阶段。大部分人估计听过特斯拉蔚来，但未必知道小鹏。所以小鹏还有不少路要走。未来的生态建设上，肯定无法照搬现在的小米，可能还是要探索出一条属于自己的路。

结语

造车新势力中，蔚来发布了最新销量数据显示其在7月交付了3533辆,同比增长322.1%；理想ONE7月份的销量也达2,765辆，创下今年以来单月销量新高；而小鹏P7车型在7月中旬开启大规模交付不到一个月的时间里也交付了1641台，加上G3一共交付2451辆，也是不错的成绩。

我特意去试驾了小鹏P7。从整体印象来说，外形上看是比较精致的，能感觉用心打磨过。驾驶体验上，比较可惜的是9月份才能体验辅助驾驶，但是从车的智能化上感受还是不错的。比如语音控制方面，基本能够取代手动调节；自带氛围灯，并可以根据音乐节奏变化，很符合年轻人的味道；自动泊车确实有点东西，只要检测到参照物就能解放双手。还有些细节体验方面听朋友说豪车上已有了，就不提了（原谅我没开过什么豪车）。体验较差的可能是后排的空间有点小，后备箱的空间很大，这个是比较迷的地方。

我内心很希望小鹏可以给汽车行业带来不同的声音，即使不用花很多钱也可以得到较好的驾驶体验，像小米一样良币驱逐劣币，也推动新能源车电动化和智能化的发展。

“守正出奇，我们需要有足够的耐心，最大限度提升汽车的品质，研发更符合中国用户习惯的自动驾驶系统，在互联网服务上做出差异化，让智能汽车更高科技、高颜值。这就是我们一直往前的动力，也是我们的奋斗目标，让每个人的出行生活更美好。”何小鹏说。

扎扎实实打基础，结硬寨打呆仗，可以作为小鹏汽车的总结。但这还不够，最终还是要把车卖给更多的消费者才能解决根本的生存问题。

小鹏的发展在造车新势力里还算可以，但是造车行业远比想象惨烈，现在还远不到安全范围，还需要不断沉淀。尤其走性价比就意味利润率不高，需要靠量取胜。现在小鹏的销量还需要提升的更多，至少不输其他新势力。这可能需要更好的营销手段。就像雷军也不是单纯的做手机，营销方面也是一绝。

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